奚川談基本面分析

奚川談基本面分析

基本面分析的要點(diǎn)在于：第一，了解權(quán)威機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)。價(jià)格是人們交易的結(jié)果，人們根據(jù)各自掌握的知識(shí)進(jìn)行交易，基本面中只有被人們了解的部分才會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生作用。所以我們做基本面分析不必非常深入，而應(yīng)著重了解市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)。最簡(jiǎn)單的辦法就是看看期貨經(jīng)紀(jì)公司的早報(bào)（千萬(wàn)別看他們的日評(píng)），早報(bào)內(nèi)容一般都是文摘，包括前晚國(guó)外期市股市收市報(bào)告、主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)評(píng)述、行業(yè)新聞等等。

第二，不要相信太遠(yuǎn)的預(yù)期。半年以上的預(yù)期大多不可靠。例如2001年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，年初預(yù)計(jì)下半年會(huì)好轉(zhuǎn)，4月份預(yù)計(jì)4季度好轉(zhuǎn)，7月又改口說(shuō)到2002年經(jīng)濟(jì)才會(huì)好。這種預(yù)期萬(wàn)萬(wàn)不可當(dāng)真。換個(gè)角度看，它包含的另一層意思是說(shuō)3至6個(gè)月時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)不會(huì)有明顯改觀，從結(jié)果看，這種解讀的可靠性倒是相當(dāng)高。

第三，預(yù)期的轉(zhuǎn)變也有趨勢(shì)，而且很少有振蕩。還是舉2001年的例子，機(jī)構(gòu)最初預(yù)計(jì)2001年銅短缺40萬(wàn)噸，后來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不好了，改口說(shuō)基本平衡，后來(lái)說(shuō)可能過剩20萬(wàn)噸，再后來(lái)是30萬(wàn)噸……最后過剩了70萬(wàn)噸。預(yù)期修正的趨勢(shì)性非常強(qiáng)。

第四，理清因果關(guān)系。例如：股市和債市都是對(duì)利率敏感的東西，加息對(duì)股債市都是利空，但股債市的走勢(shì)卻是相反的。在這里，股市上升是加息的原因，加息是債市下跌的原因。所以，盡管加息對(duì)股市也是利空，但不可因加息而去做空股市（因果關(guān)系搞反了），可以因加息而做空債市。