黃金預計將繼續調整

中鈔國鼎

觸及年線位置得到了較強的支撐，預計近期金價將在年線867美元附近展開調整。

近期消息主要圍繞G20會議和IMF的增資計劃。G20批準了一項在未來兩年內提供2500億美元貿易融資的計劃，以支持因信貸危機而大幅萎縮的全球貿易流動。IMF將新增最多5000億美元資金，至IMF原有財力的3倍，使得IMF穩定新興市場經濟(尤其是東歐)，防止危機擴散上的實力大增。上述決議對于問題嚴重的東歐經濟和西歐銀行業來說無疑是大利好，也將有助于提升投資者對于全球經濟早日復蘇的信心，刺激風險偏好情緒上揚。對于具有避險功能的黃金來說，市場利空氣氛較濃。

來自巴克萊資本的預測稱，隨著風險偏好悄然回升，投資者傾向挑選表現良好的替代領域投資，如股市、大宗商品中的工業和貴金屬業的漲勢，已讓他們明顯受到激勵。巴克萊統計數據顯示，2009年第一季度，全球大宗商品資產管理規模增加了180億美元至1720億美元，增幅為117％。同時，以美國住房和消費數據為代表的經濟回暖信號，帶動全球股市走強，也使得黃金和美元的避險需求逐步下降。

撇開近期變幻莫測的基本面因素，就黃金消費需求而言，貴金屬咨詢公司GFMS4月上旬發布的一份報告顯示，去年項鏈、戒指和手鐲等首飾珠寶需求減至2158萬噸，較2007年下降了10.2％，為20年來的最低水平。一方面，經濟危機導致消費者現金拮據和消費能力下降；另一方面，高昂的價格也一定程度削弱了消費熱情。此外，進入4月份以后是每年黃金實物消費的淡季時段，如黃金消費大國印度的黃金消費需求銳減。整體上，黃金消費市場的疲軟，使金市走牛缺少了一個重要的支撐。

基金的動向方面，截至4月7日數據顯示，全球7大黃金ETF持倉總量為1373.64噸，較前一周減少14噸。其中全球最大黃金現貨基金SPDR的持倉量小幅回落至1127.37噸，而SPDR一季度以來增倉幅度一度超過30％，機構的這種姿態轉變是否在暗示后市金價的縱深調整預期?另外，基金在期貨市場上的做多動能也在逐漸減少，尤其是3月中旬以來金價一直受到獲利兌現的拋盤壓力。

從日線圖中來看，金價從2008年11月的底部形成的中期上升通道已被有效跌破，顯示了局部牛市格局被破壞，后市難以樂觀。但從圖中可以看出，金價在觸及了年線位置得到了較強的支撐，預計近期將在年線867美元附近展開調整。