不妨把國際板 建在B股市場

皮海洲

最近，國際板叩門聲聲急。繼8月初上海副市長屠光紹明確表態海外企業將在明年獲準在上交所上市之后，9月8日，商務部部長陳德銘也表示，我國將允許具備條件的外商投資企業在境內上市。而與此同時，上交所也加快了國際板推進的步伐，并成立了專門的境外上市工作小組。另據知情人士表示，如果股市平穩，國際板上市規則討論稿有可能在十一后公布。

可以肯定的是，目前讓外企A股上市，外企圈錢將不可避免。如何能讓國際板順利推出，既擴大中國股市在國際上的影響力與競爭力，增加國內投資者的投資機會，同時又盡可能地避免外企圈錢呢？把國際板建在B股市場應是一個好辦法，其意義甚至遠遠超過了把國際板建在A股市場。

把國際板建在B股市場，首先解決了B股市場的出路問題。B股市場的出路問題是最近幾年來困擾中國資本市場的一個重要問題。是關閉還是發展，目前管理層始終猶豫不決，以至目前市場上兩種不同的觀點長期并存。要取消B股市場，把B股市場合并到A股市場中來是一件很容易的事情，但這種做法顯然是不明智的，因為B股市場存在的價值是A股市場所不能代替的。

一個很現實的問題是，截至今年6月底，我國外匯儲備余額達到了21316億美元，而且從趨勢看，該項指標仍將持續增長。但如何用好這些外匯，目前并沒有很好的辦法。比如大量買進美國國債，但這使得我國的外匯投資充滿了風險。又如在國外進行各種實業投資或資本投資，但由于各種禁入限制，這些投資同樣充滿了風險。

既然我國的外匯對外投資充滿了風險，那么我們何不“藏匯于民”，在國內開辟一個可用外匯投資的場所，供國內投資者使用外匯來投資呢？B股市場顯然可以擔起這個功能。也正因如此，取消B股市場是不足取的，取消B股市場不如發展B股市場。而把國際板建在B股市場，是發展B股市場的有力舉措。這也為外匯投資找到了一個相對安全的投資渠道。

不僅如此，把國際板建在B股市場可以避免國際板淪為“圈錢板”。目前B股市場的股票價格定位明顯低于A股，而且B股市場里有一部分投資者屬于國際投資者，并且B股市場使用的是美元（深市B股為港幣）結算。因此，國際板落戶B股市場不僅名符其實，而且也可以避免淪為“圈錢板”，使外企來中國上市告別圈錢的惡名。這不僅有利于維護外企來華上市的形象，而且也是對國民利益的有力保護。

此外，把國際板建在B股市場也有利于滬深交易所的良性競爭。把國際板建在A股市場似乎成了滬市的“專利”。而把國際板建在B股市場，則可以把國際板分設在滬深兩大交易所。這不僅對深交所更顯公平，同時也有利于滬深交易所之間良性競爭，并在競爭中向前發展。▲（作者是知名財經評論員。）