利用多種融資方式　促進我國旅游產業發展

改革開放30多年來,我國旅游業實現了跨越式的發展,具體表現為產業規模不斷擴大、產業體系日趨健全、產業基礎更加堅實,目前,我國已經在旅游領域里面邁入了世界旅游大國的行列。但是,在旅游業發展過程中還存在一些急需解決的問題,特別是融資方式單一問題,更是制約我國旅游業,尤其是經濟不發達地區旅游業發展的一個非常重要的問題。本文主要分析我國旅游業發展可利用的多種融資方式,以進一步促進我國旅游業的發展。

一、積極利用資本市場融資

(一)資本市場既有國內的,也有國外的,因此利用資本市場,不僅要利用國內資本市場,也要利用國外資本市場。

國際資本市場具有規模大、效率高等優勢,目前國家已多次提出鼓勵境內企業到境外上市,作為我國開放最早、開放程度最高的旅游產業,理應在開拓海外資本市場方面有所作為。

從海外資本市場融資渠道看,可操作方式主要有:境外直接上市、境外買殼上市、發行存托憑證、發行境外企業債券、在境外設立中國旅游產業投資基金等。

因此要鼓勵各地有條件的旅游企業深入了解國外發達國家資本市場的基本情況和上市程序,并作好海外上市融資的準備。

(二)資本市場既有全國性的,也有區域性的,因此利用資本市場不僅要利用全國資本市場,也要利用區域性資本市場。

要在鼓勵旅游企業積極創造條件在國內股票主板和中小板市場募集上市的同時,參照全國性資本市場的運行方式,改革和發展各省、自治區、直轄市等區域性資本市場,特別是產權交易市場,并加快組建各地區的產業投資基金。

二、積極利用國內外新的融資方式進行融資

(一)BOT融資方式

BOT是Buikl一Operate一Transfer三個英文單詞第一個字母的縮寫,其含義是指由發起人(一般不是政府部門)通過投標從委托人(通常是政府部門)手中獲取對某個項目的特許權,隨之組成項目公司并負責進行項目的融資,組織項目的建設,管理項目的運營,在特許期內通過對項目的運營以及當地政府給予的其他優惠項目的開發運營來回收資金以還貸,并取得合理的利潤。特許期結束后,將項目無償地移交給政府。

BOT方式是旅游項目融通社會資金進行開發的較佳方式,其在旅游業融資中有多方面的優勢:

1.加速旅游項目開發,使原本急需而政府又沒有資金投人的旅游項目提早建成投入運營,加速旅游業的發展。

2.使項目立項更合理。依靠市場化的有經驗的項目發起人和債權人的積極參與,可以對項目開發的可行性研究、評估立項等方面從不同角度進行更深人的研究和復核,從而保證項目的立項建立在更科學的基礎上。

3.可以借鑒外來先進經驗。利用其他投資者的介入,吸收先進地區的開發建設、管理和運營經驗,加快工程的建設工期,節約投資,提高項目的運作效率。

4.大大減少政府的風險。利用BOT方式進行融資所面臨的大部分風險,包括完工風險、環境風險、融資風險、運營風險等都由貸款人和項目公司承擔,政府方承擔的風險很少,只需在項目的運營過程中給予必要政策支持。

但是,在具體運用該方式進行融資的過程中,也不能忽視其潛在的負面效應,如風險分攤的不對稱性問題;特許期內政府的有效控制問題;設施的掠奪性經營問題;稅收的流失問題;項目質量問題等,都需要進行有效的防范。

(二)ABS融資方式

資產證券化(Asset-Backed Securitizition,意為資產支持證券化簡稱ABS),是指將銀行或公司所擁有的缺乏流動性的資產從其他資產中分離出來形成一個資產池,以該資產可以預期的、未來持續穩定的現金流為保證,通過結構性重組,在資本市場發行債務證券來籌集資金的一種融資方式。

根據旅游投資“投資大、周期長”的特點,將資產證券化應用于旅游融資中主要具有以下優勢:

1.證券化融資規模較大。對于一個資產證券化項目而言,融資規模都在數千萬美元以上,一般達到數億美元。項目融資規模大,有利于旅游綜合開發,保證旅游業的可持續發展。

2.適用廣泛。資產證券化融資有著比傳統的股票融資和債券融資更廣泛的適用性。只要具有可預見的收入支撐和能產生未來穩定現金流的資產,企業就可以運用資產證券化融資;同時,旅游資產證券化還可以降低旅游業投資進入門檻,吸引一些原來非旅游業內的投資者,充分調動社會資金參與旅游投資。

3.靈活性好。實行證券化,除了可以對單個大項目證券化外,小規模資產也可以通過同類匯集形成資產池,有利于將各方較小規模資本匯集形成大資本,優化資源配置;同時,通過資產證券化,市場可為籌資者和投資者提供大量不同期限、不同流動性、不同風險收益率并且可分性強的金融產品和組合,從而滿足了各種不同市場主體的偏好和要求,因此能吸引大量的資金投入。

目前,旅游資產中基礎設施和旅游資源這兩大類資產較為符合證券化條件。在以資產證券化促進旅游業發展過程中,應首先從這兩大類資產中選擇條件較適宜的資產項目試行,逐步展開,通過對擬證券化資產進行區域性或整體性組合,資產池的組合更為靈活,有利于旅游資源整體綜合開發。

(三)其他融資方式

1.金融部門貸款。目前,旅游業發展所需資金主要依靠銀行貸款。因此,旅游企業所在地的商業銀行在制定每年的信貸計劃中,應根據當地的實際情況,選擇一些具有較高知名度的旅游資源,適當增加旅游貸款。

2.招商引資,鼓勵投資。充分引進和利用外資、僑資、港臺資是籌集旅游業發展資金的重要途徑之一。因此,要解放思想,更新觀念,積極制定各種優惠政策,拓寬引資渠道,可采用合資、合作、獨資、補償貿易等多種方式進行引進;在國內引資中也要實行多元化投入,動員全社會的力量,特別是要積極爭取國內一些有實力、效益好、又有拓展業務意向的大中型企業、公司和非公有制經濟企業來開發旅游項目。

3.建立旅游業發展基金。這種做法可以增強旅游業的自我發展能力,有助于實現以旅游養旅游為主的發展道路,有助于旅游項目的開發,實現擴大再生產,并不斷滾動發展,這既符合國際慣例也符合企業的根本利益。

(張效梅,1965年生,河南延津人,河南財政稅務高等專科學校副教授。研究方向:投融資)