小額貸款公司融資道路探討

段鳳婷

摘要：“只貸不存”政策一直是困擾小額貸款公司持續發展的主要問題。針對這個問題，根據國家的相應的政策，試圖探索出一條適應中國國情的小額貸款公司融資道路。

關鍵詞：小額貸款公司；融資；道路淺探

中圖分類號：F830.5文獻標識碼：A文章編號：1672-3198(2009)12-0159-10

2008年5月，央行和銀監會經過充分協商聯合發布了《關于小額貸款公司試點的指導意見》，為小額貸款公司正名。截至2008年10月，全國已成立小額貸款公司近100家。小額貸款公司的出現適應了市場融資的需要，是解決中小企業融資困難的可行之道。在小額貸款公司繁榮發展的背后，“只存不貸”的政策始終制約著小額貸款公司的發展。

一是身份缺失。在銀監會發布的《小額貸款公司指導意見》中，對小額貸款公司的法律地位做了規定：小額貸款公司是由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立、不吸收公眾存款，經營小額貸款業務的有限責任公司或股份有限公司。小額貸款公司在法律上只是有限公司，不是金融機構，不能吸收公眾存款。由于嚴格限定為“只貸不存”的公司，導致小額貸款公司既依托于《公司法》，又在《公司法》中無章可循，作為一類經營特殊產品的公司，在現行的《公司法》中，沒有對涉及貸款類業務的公司規定。另一方面，由于它并不經營存款，所以銀監會認為它也不屬于金融機構。試點機構在初期都是按照金融機構的發展模式來規劃的，但在實踐中發現短期內獲得正式“名分”卻并不容易。這種“身份缺失”制約著小額貸款公司的持續發展：一方面小額貸款公司難以照搬金融機構的資金獲取和運用渠道；另一方面也難以享受政策優惠和支持，如小額貸款公司仍然按照普通公司來繳納所得稅和營業稅，而農村信用社在這兩項都享受國家優惠政策予以減免。

二是監管虛置。監管虛置是由第一個問題“身份缺失”直接引致的，在第一個問題中提到的那樣，《公司法》中沒有專門針對小額貸款公司的規定，而銀監會又不將其納入監管體系，這就直接導致了對小額貸款公司的監管存在這樣或那樣的問題。小額貸款公司根據目前的試點情況，主要由當地政府組成試點管理辦公室履行對小額貸款企業的市場監管職責，銀監部門迄今為止尚未介入小額貸款公司的監管。當前各試點成立的地方政府各部門聯席的管理辦公室不具有行政主體資格，監管也容易形式化，容易造成監管過程中的一系列問題。

三是資金匱乏。這個問題已經危及到了它的持續生存。在“只貸不存”的前提下，目前小額貸款公司的資金來源有三個途徑：所有者權益，捐贈資金，單一來源的批發資金。但是無論哪一種途徑，都面臨著現實的籌資難題。首先，由于資本的逐利性，所以捐贈資金不可能太多；其次，受制于商業銀行的一些限制，小額貸款公司無法從正規金融機構批發資金，只能轉向一般機構。由于一般機構對委托資金的回報率要求很高，會抬高小額貸款公司的成本，此種資金也不可能成為小額貸款公司主要的資金來源；第三，由于前兩種資金來源的限制，小額貸款公司目前主要依靠自有資本金來開展貸款業務。但是，依靠股東增資和長期的分紅截流，并不是長久之計。因為股東都有自己的企業，也需要發展壯大的資金，不可能無限制地投入資金。資本金的嚴重不足，導致小額貸款公司無法根據市場需求制定發展規劃，面對日益擴大的市場規模，大多數小額貸款公司是心有余而力不足，只能死卡著資本金和利潤來制定貸款規模，無法滿足更多客戶的貸款需求。

針對以上的問題，目前在國家合法的政策范圍內，有下面三種方式能增加小額貸款公司的運營資金的來源。

(1)將小額貸款公司轉制為村鎮銀行或貸款公司。2008年初，銀監會和央行達成一致，央行推動試點的小額貸款公司，在自愿的原則下，可以依據《村鎮銀行管理暫行規定》和《貸款公司管理暫行規定》，轉變為村鎮銀行或貸款公司。這就意味著，銀監會和央行在分別進行了3年的小額信貸試驗后，終于達成妥協，使小額貸款公司，也有望成為正規的金融機構，不僅能夠解決小額貸款公司“身份缺失”的問題，而且能夠解決其資金來源匱乏的困境。但是，這個選擇的過程對小額貸款公司而言卻是十分痛苦的。因為根據銀監會的《村鎮銀行管理暫行規定》，村鎮銀行最大股東或惟一股東必須是銀行業金融機構。最大銀行業金融機構股東持股比例不得低于村鎮銀行股東總額的20％，單個自然人股東及關聯方持股比例不得超過村鎮銀行股本總額的10％，單一非銀行金融機構或單一非金融機構企業法人及其關聯方持股比例不得超過村鎮銀行股本總額的10％。《貸款公司管理暫行規定》對于股東的規定更加嚴格：投資人必須為境內商業銀行或農村合作銀行。無論哪一項規定，基本點就是銀行必須控股或者全資經營。從銀監會來說，也曾考慮放寬小額貸款公司的準入條件，降低對銀行控股比例的要求，但是考慮到當前的社會信用環境，為了防止出現道德風險，在銀行控股上是沒有任何讓步的可能。而最初5個試點省的7家小額貸款公司，本著“誰掏錢誰投資”的原則，幾乎全部為私人資本。在這樣的股權結構下，如果轉型為村鎮銀行或貸款公司，就必須把小額貸款公司的控股權和經營權交給別人。這對任何一家小額貸款公司，在感情上都是無法接受的。但是不接受改編方案則將失去一次獲得金融牌照的機會，就不能獲得向公眾吸收存款的權利，小額貸款公司的生存將面臨嚴峻考驗，而且以后能否有這樣的機會尚不知曉，在這樣一個機會面前，小額貸款公司或者放棄控股權，轉制成為村鎮銀行或貸款公司；或者放棄這一機會，從其他渠道籌集發展所需資金。

(2)放寬對小額貸款公司股東數量的限制。如果小額貸款公司放棄轉制的機會，就無法吸收公眾存款，股東投資就依然是小額貸款公司主要的資金來源。在試點的7家小額貸款公司中，對股東人數都做了限制，發起人數都沒有超過5人，這在很大程度上限制了小額貸款公司的資金來源。其實，將股東人數限制在5人以內是沒有必要的，為了吸引更多的商業性投資，需要放寬對殷東人數的限制，并加以政策引導。2008年，銀監會和央行發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》中放寬了對股東人數的限制：有限責任公司應由50個以下股東出資設立；股份有限公司應有2～200個發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所，《指導意見》的出臺，放寬了對小額貸款公司股東的限制，而這對放棄轉制的小額貸款公司尤為重要。首先使大量的民間資本有了正規的投資渠道，不但可以豐富小額貸款公司的資金，而且能夠有效地抑制非正規金融的發展；其次，外國公司也可以投資小額貸款公司，不僅為小額貸款公司提供發展所需的資金，而且在管理、運營等多方面提供指導和幫助，有助于提高小額貸款公司的管理水平和風險控制能力。

(3)從其他金融機構批發貸款。從其他金融機構批發資金是小額貸款公司重要的資金來源，參與首批試點的山西省平遙縣日升隆和晉源泰。都曾向商業銀行提出過融資的希望，但由于法律地位不明確、融資缺乏政策依據而未能如愿。國家開發銀行山西分行在2007年也曾經提出為小額貸款公司提供委托資金的意向，但由于沒有明確的政策指引，貸款還需要通過政府平臺，繞道向小額貸款公司批發。2008年5月8日，銀監會和央行發布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定，小額貸款的主要資金來源為股東繳納的資本金、捐贈資金和來自不超過兩個銀行業金融機構的融入資金。小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融人資金的余額，不得超過資本凈額的50％。融人資金的利率、期限由小額貸款公司與相應銀行業金融機構自主協商確定，利率以同期“上海銀行間同業拆放利率”為基準加點確定。小額貸款公司已經走到了一個十字路口，轉制成為村鎮銀行或貸款公司，或者放棄轉制的機會，擴大股東人數以擴太資本，或從銀行業金融機構批發貸款籌資，是目前小額貸款公司發展的三條路徑。小額貸款公司可以根據各自的發展特點和股東的意愿，選擇其發展的道路。當然，這是一個痛苦的選擇過程，因為每一種選擇都會帶來極高的機會成本。但是，選擇又是必需的，因為這對小額貸款公司的發展至關重要。