不同的危機，相似的機制，比較生態失衡與信用泛濫

韓非池　成吉斌

【摘 要】本文借鑒生態學思想，對次貸危機進行比較分析，系統闡述其內在運行機理，并提出了危機應對的參考建議。主要結論有：次貸危機本質和內在機理是信用的惡性膨脹導致實體財富無法承受，從而產生社會經濟平衡的崩潰、動蕩以及蔓延；對次貸危機的應對和預防應建立對信用膨脹的制衡機制。

【關鍵詞】生態失衡 信用泛濫 內在機制

一個生態領域，一個經濟領域，似乎毫無關聯，但若仔細分析，會發現危機雖不同，內在機

制卻很相似。其實，草原生態危機和次貸危機，都遵循了相似的規律。

一、生態失衡

從生態學角度看,一個生態環境系統（草原）能量的供應（草供應）是有限的，而這些能量能承載的生命運動規模（生物數量），尤其是動物數量（兔子數量）也就有限。因動物有無限繁殖傾向，且動物不向生態系統生產能量，因此，當生態系統中某種動物不受或少受天敵和病疫等制約力量制約時（兔子），其不斷繁殖，使種群惡性膨脹，造成能量（食物）消費需求遠遠超過生態環境系統能量供應，最終使整個生態系統不堪重負，直至崩潰。當然，系統崩潰后，過量繁殖的動物會大量死亡，種群規?？s小，使整個系統承載量又回到一個可接受水平，并開始新的平衡。

總之，草原的草是有限的，兔子的繁殖卻無限，且沒有天敵制約，兔子越來越多，每只兔子可吃的草越來越少，最后許多兔子只能被餓死。大饑荒后，僥幸生存的兔子，又因吃草動物減少，重新過上正常生活，于是又大量繁殖，開始新一輪膨脹——崩潰的循環，使整個系統處在繁榮和危機交替周期中。

二、信用泛濫

從經濟學角度看，一個經濟體創造的實體財富是有限的。在實體財富之上，則還可以創造虛擬財富——信用（次貸、保證金交易、CDO、CDS本質是信用），但信用必須代表一定實際財富存在。隨著債權抵押再借貸（CDO）發生，信用形成繁殖能力（信用生信用）。而隨著杠桿保證金交易和金融衍生品（CDS）交易，信用以幾何級數速度繁殖增長，遠遠超過實體財富增長速度，使實體財富無法承受如此巨大的信用負擔。因信用量不斷惡性膨脹，每單位信用真正代表的實體財富不斷減少，信用大貶值自然不可避免，過量的信用大部分被強制淘汰出金融市場，接著則是大量持有此類資產的人們財富縮水和蒸發，從而引發社會經濟的蕭條和衰退，并波及到其他領域。

三、內在機制

其實，實體財富好比草原，信用好比兔子，隨著“兔子”惡性繁殖，“草原”再也無法承載如此巨量消耗，生態失去平衡，大量過剩的“兔子”被淘汰，留下少數“幸存者”。

當然，經濟危機與生態危機有諸多不同，如生態危機因各生態系統相對隔離，只能在一片大陸（澳大利亞）肆虐，而金融和經濟危機（實乃信用危機）則因全球一體化使其迅速波及全球。另外，生態危機只是一個物種肆虐，而次貸危機則是一條金融信用食物鏈惡性膨脹?？傊?，比起生態危機來，金融經濟危機更危險，更具威脅性。

既然自我增殖的信用如此可怕，為何信用還要存在和發展？能用生態學觀點夠解釋么？

生態學中，兔子是“消費者”，草則是“生產者”。生產者制造生態系統賴以生存和運轉的能量，消費者雖只消耗能量，卻在客觀上提高了整個生態系統能量生產和利用的效率。

不同生產者生產能量的效率是不同的，當沒有消費者時，這種自給自足的能量制造過程效率很低。而當出現以生產者為食的消費者（食草動物）時，它們對生產者開始進行殘酷的優勝劣汰，只有高效的生產者才能在游戲中生存。當然，整個生態系統的能量生產和利用效率也就得以不斷提高。

當然，其也逃不掉被自然選擇的命運，很快出現以消費者為食的消費者（食肉動物），開始對這些消費者進行再選擇，從而進一步提高整個生態系統的效率……

至此，一條最基本的食物鏈形成了。一定條件下，這種互相選擇和對食物鏈高端的制衡（天敵、不斷退化的繁殖能力）可能會形成一種比較穩定的平衡狀態，各種生物各得其所，生態維持正常運轉。

但如果互相選擇和制衡出現問題，或制衡機制不成熟，生態系統會出現巨大波動。因為消費者們是在無意識中提高系統效率的，他們只是本能地不斷繁殖——就像信用在追求利潤本能下不斷“增殖”一樣——當沒有足夠的制衡時，終極制裁力量將被迫使用——物種屠殺、滅絕等，這就是生態失衡的殘酷代價。

至此，次貸危機的發生機制已經非常清楚，只要將大自然的食物鏈模型轉移到社會經濟上來就行了。當然，具體的實現過程會有些出入，基本邏輯卻一致——富有效率的優秀實體財富生產者會更有機會得到信用支持，憑借杠桿在競爭中進一步取得優勢。相對低效的生產者則在選擇中被淘汰（在具體經濟運行中信用還有許多其他附加作用，如調劑余缺、提高經濟活躍程度等，但這些功能均可認為是為該選擇過程服務的）。同樣，除直接對實體財富創造進行選擇的信用外（如銀行信貸），還有對信用進行選擇的信用（衍生工具）。一定條件下，信用（金融工具）會提高整個社會經濟系統財富創造和利用效率，在比較完善的制衡機制中，還會形成較為穩定的平衡狀態。

同樣，若互相選擇和制衡出現問題（如腐敗、暗箱操作、不恰當制度設計）或制衡機制不成熟，在追求利潤本能下信用不斷惡性增殖，最終只能是導致危機。

四、應對和預防

在以上對比分析基礎上，筆者就次貸危機及將來可能發生類似事件的應對和預防，提出了一些觀點和看法。

首先是應對，信用食物鏈在崩潰的同時也重新騰出了大量的生存空間，危機產生的需求猛降客觀上強迫生產跟著大幅度萎縮。總之，在危機中，新的平衡將會建立。因此，我們需要的是信心，應該積極地迎接經濟的復蘇。

然后是預防，從信用食物鏈的分析可以看出，在一定程度上要預防金融危機（本質是信用危機），最重要的還是建立和完善針對信用增殖合理的制衡機制。當然，如何建立完善這種機制涉及到金融監管、金融創新等一系列復雜問題，需要付出極大的努力，這些問題，已不在本文論述范圍之內。

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