論我國人民幣匯率變動對經濟的影響

2009-06-29 02:39:24黃文源

消費導刊 2009年23期

黃文源

[摘要]近些年來,我國經濟發展很快,影響經濟的因素很多。我國貨幣是人民幣。匯率是一個國家在國民經濟發展中對宏觀經濟調控的經濟杠桿,對國民經濟發展有很明顯的作用,世界上很多國家都利用匯率發展本國的經濟,其主要表現在:促進國際收支平衡、調節貨幣流通速度等方面,本文從人民幣匯率變動對經濟的有利影響、不利影響等方面加以淺析。

[關鍵詞]人民幣匯率變動經濟影響

匯率作為一項重要綜合性指標參加國際社會經濟活動,它對國內市場和國際市場起著連接作用。國家的宏觀經濟行為受匯率的變化影響,因此匯率作為經濟問題受到世界各國重視。由于東南亞金融危機的爆發,在全球經濟整體滑坡的背景下,我國經濟發展迅猛,實現了貿易順差,我國外匯儲備的劇增,導致人民幣也遭受了貶值和升值的情況。針對這種情況我國采取匯率改革,實行以市場供求為基礎、貨幣進行自我調節、有管理的浮動匯率制度。因此人民幣匯率變動問題影響著世界經濟發展。受到各國政治家和學者研究。

一、人民幣匯率變化受以下幾方面因素影響

人民幣匯率變化受多方面的因素干擾,我們在這里探討影響人民幣匯率變動的主要因素,因為這些因素在決定人民幣匯率的走勢起到了很大的作用。

(一)國際收支影響人民幣匯率變化。國際收支變化在人民幣匯率變動起到重要作用,它反映了外匯市場供給變化對人民幣匯率變動的影響。

(二)央行的干預是人民幣匯率變化的主要因素。在國際社會經濟交往中,外匯儲備尤為重要,外匯市場的參與者除了買賣雙方外,也受央行的干預,因為央行是外匯市場最大的參與者,對匯率的走勢起到相當的影響。

(三)人們對人民幣所持態度。若社會大眾希望人民幣匯率繼續升值,社會大眾會少持有外匯儲備,盡快結匯以減少人民幣升值帶來的損失,人民幣升值的壓力會加大,升值步伐也會加快。若公眾預期人民幣匯率會貶值,則更愿意持有外匯形成外匯存款。

(四)通貨膨脹也會對人民幣匯率有影響。若中國的通貨膨脹率相對美國的通貨膨脹率上升,人民幣的相對幣值也就是說其購買力在下降,人民幣升值的壓力將緩解。相反若美國的通貨膨脹率高于中國的通貨膨脹率,則美元的幣值在下降,人民幣的幣值相對上升,人民幣會有升值的壓力。

(五)美元幣值的變化也會影響匯率變動。人民幣對美元的匯率是人民幣幣值對美元幣值之比,它反映了當期人民幣和美元的購買力之比。在一定的名義匯率水平下,若美元幣值下降,人民幣幣值就相對上升,人民幣升值壓力就大;若美元幣值上升,人民幣幣值就相對下降,人民幣升值壓力將下降。

(六)人民幣匯率變動受美元匯率的變化影響,同時要受到人民幣對非美元貨幣匯率的影響。人民幣升值和人民幣貶值主要是指人民幣對美元升值和對美元貶值。人民幣除了對美元匯率以外,還有對歐元、英鎊等匯率,人民幣對美元升值,并不意味著人民幣對歐元、英鎊等貨幣升值。

二、我國經濟發展受人民幣升值影響

(一)人民幣升值對我國經濟的有利影響方面

人民幣匯率變動對經濟產生的影響取決于很多方面。首先談人民幣匯率升值的有利的影響方面,主要有三點:

1.如果我國進口產品增加,人民幣匯率相應的就會升值,這樣國外產品和生產資料的價格就會相對便宜,有利于我國降低進口外國產品的成本。

2.人民幣升值對吸引外資很有幫助,因為人民幣匯率升值,可使在中國投資的外資企業的利潤增加,從而增強外資企業在中國投資的信心,這些企業就會進一步追加投資或進行再投資。人民幣匯率升值會吸引大量外國資金進入中國的資本市場。

3.人民幣匯率升值有利于減輕外債還本付息壓力,如果人民幣匯率上升,未償還外債還本付息所需本幣的數量就會減少,這樣就在一定程度上減輕我國外債負擔。

(二)人民幣升值對我國經濟的不利影響方面

1.人民幣升值抑制出口產品增長速度。如果人民幣匯率升值后,我國出口企業的成本就會相應提高,如果國際市場價格保持不變的情況下,出口利潤的下降就會影響我國出口企業生產的積極性;如果出口企業為獲得更大的利潤而提高產品的價格,就會削弱出口產品的國際競爭力,不利于出口的持續擴大和產品在國際市場上占有率的提高。人民幣匯率升值會對我國生產勞動密集型的出口產品的國際市場價格造成影響。

2.人民幣升值影響金融市場的穩定。在國際資本市場領域,國際流動資本占主角地位,因為這部分資金規模大、流動速度快,是造成金融市場不穩定的潛在威脅。我國金融監管體系還不是十分健全、在金融市場發展相對滯后的情況下,大量短期資本通過各種渠道,流入資本市場的情況、會引發貨幣和金融危機,這就會對我國經濟穩定健康發展造成不利影響。

3.人民幣升值影響貨幣政策的實施效果。由于人民幣匯率面臨升值壓力,為保持人民幣匯率的基本穩定,迫使中央銀行在外匯市場上大量買進外匯,從而使以外匯占款的形式投放的基礎貨幣相應增加。從表面上來看,貨幣供應量在持續增長,但供應結構的差異卻造成資金使用效率低下,影響了貨幣政策的有效執行。

4.人民幣升值增加就業壓力。我國目前是社會主義初級階段,經濟發展還有待提高,我國勞動就業壓力很大。因為我國現在能為就業提供大量機會的主要是出口企業和外資企業,人民幣升值將抑制或打擊出口,最終將影響到就業情況。目前我國就業壓力很大,人民幣匯率升值會對就業產生不利影響。

三、人民幣貶值對中國經濟的影響

目前全球正處于經濟危機的環境下,我國人民幣匯率和利率有所波動,如果大幅降息將推高貶值的預期,人民幣后期是否貶值將成為包括商品市場在內的各方關注的焦點。

(一)如果一國的本幣貶值可降低本國產品的價格,提高國外產品的價格,這樣出口商品價格競爭力就會增強,如果進口商品價格上漲,就會有利于擴大出口量,限制進口,可以促進貿易收支的改善。決定貿易收支對匯率變動的這種價格傳遞和競爭效果,受到兩方面因素的影響:

1.受匯率變動到進出口商品價格的調整是否存在時滯以及時滯長短影響。

2.受匯率變動引起的進出口商品價格變動程度的影響。因為現在大部分國際市場并不是完全競爭市場,很多商品產品質量不同。在這種情況下,進出口價格變動幅度并不代表匯率變動的幅度。

(二)人民幣貶值會影響國民收入對貿易收支產生影響。主要表現在兩個方面

1.如果貨幣貶值的國家有可利用的資源,則貶值可以刺激國內外居民對本國該種產品的需求。貶值的這種支出轉換效應會改善自主性貿易余額,自主性貿易余額的改善會提高一國國民收入。如果國民收入增加,就會相應提高國內支出。如果貶值引起的自主貿易余額改善超過因國民收入增加而帶來的進口增幅,則貨幣貶值的主要影響仍然是改善貿易收支帶來的。

2.一國貨幣貶值通常會造成進口商品價格上升,出口商品價格下降的現象,這樣就造成貿易惡化的局面。若國民收入中支出比進口的比重很高,則貿易條件對支出有相當重要的影響。在國內貨幣貶值后,在同樣名義收入水平下,消費者只能購買較少的商品,也就是導致實際收入的下降,這必然導致貶值國支出的下降,從而改善貿易收支。

(三)貨幣貶值影響本國一般價格水平,然后影響貿易收支。在貨幣貶值后,影響國內物價水平的渠道有3種。

1.貨幣貶值使得以本幣表示的進口品價格上漲。如果進口產品本幣價格上升,一方面直接影響進口原料與半成品的價格上漲,進而使得本國商品成本提高,舉個例子來說,當前的能源價格另一方面由于進口消費品價格上漲,必然會推動本國工資水平上升,間接影響本國商品成本。這兩方面共同導致本國國內價格水平上升。

2.如果貨幣貶值在短期內促進了貿易收支的改善,則引起貶值國的出口需求增加,從而總需求增加。在充分就業條件下,在出口大于進口時,意味著該國總收入水平大于供給國內需求的產品和勞務。在此條件下,國內會由于過度出口造成國內產品供應不足導致通貨膨脹。在短缺經濟條件下,這種狀況會尤其加劇。相反,在國內需求不足時,出口會緩解通貨緊縮壓力,促進經濟發展。如果一國尚未實現充分就業,經濟增長只會使資源利用程度提高,更接近充分就業程度。因此,貨幣貶值導致的貿易收支順差在兩種情況下不會導致物價上漲,一是國內產品和勞務的供給大于需求,二是國內生產要素尚未充分利用。

3.貶值后出現貿易收支順差,則外匯儲備會增加。外匯儲備的增加,將使央行通過購買外匯而投放的基礎貨幣增多。實際上,當國際儲備增加時,很可能會導致國內物價上揚。國內價格上升,從兩方面對貿易收支產生影響。第一,當名義貨幣供應不變時,價格上漲使得公眾所持有真實現金余額下降。為讓真實現金余額恢復到意愿持有水平,公眾一方面會出賣有價證券,從而使市場利率上升,投資下降;另一方面會減少消費支出,兩方面作用結果是國內總支出下降。這樣必然影響貿易收支的變動。第二,假定國外價格水平不變,當國內價格上漲幅度超過本幣名義匯率貶值幅度時,則名義貨幣貶值不但不會引起貨幣實際貶值反而會導致實際匯率上升,最終會惡化貿易收支。

四、我國人民幣匯率的變動對出口貿易的影響

人民幣匯率如果變動就會對進出口貿易產生影響,舉個例子來說人民幣升值會造成外貿出口產品的相對減少,進口就會增加,最后導致外貿赤字的增加或順差的減少。在中國出口企業中,外貿企業占很大的比重,人民幣匯率變動后會對那些依靠價格優勢,科技含量較低的低附加值的外貿企業帶來很大的負面影響,人民幣匯率調整造成人民幣升值無疑對這些外貿企業是不利消息。固定匯率也是計劃經濟的產物,目前這些外貿企業已習慣于在這固定匯率機制下進行對外貿易。而且這些外貿出口企業對外貿易大都是以美元做結算的。因此人民幣升值,會造成出口減少,導致外貿的赤字增加或順差減少。實際上并非如此簡單。因為這得取決于中國進出口的彈性,如果人民幣升值20%,那么美國對中國的進口減少了10%,結果變成中國就可以用較少的出口賺取更多的美元,就可以用90%的產品價格賺取超過 110%的美元。這對中國高附加值出口行業來說,按照美元計算的外匯收入反而增加,美國對中國的出口依賴性很大,人民幣幅度不大的升值應不足使美國的進口商撇開中國另再去進口其它國家的產品,因為中國的產品比其它國家便宜很多。同時,商人希望供應商穩定,而要換一個供應商并不簡單,需要一整套的商務安排,即費心又費力。所以估計人民幣適度升值后,中國出口以美元計算的收人不會減少,但出口數量會減少些。人民幣升值使出口企業的海外采購成本降低,可以抵消部份出口收人下降的損失,所以人民幣匯率適當調整對目前國有大中型企業引進最新技術及裝備用于企業嫁接改造或更新是利大于弊,這些新技術及新裝備生產引用原材料及備品備件每年都得花大量外匯向國外購買。人民幣對外貿經濟的影響是非常顯著的,要加強東亞貨幣合作、加快出口產品的產業升級、大力發展各種形式的對外貿易、同時還要提高風險應對的能力等等來促進我國外貿經濟的發展。

五、結語

我國自從改革開發以來,經濟有了很大的進步,我國人民幣的匯率變動對國民經濟中進出口貿易的影響是比較大的,為了適應經濟的發展,我國對人民幣匯率先后進行過幾次較大幅度的貶值調整,從匯率調整對外貿進出口產生的效應來看,每次匯率下調都產生了相當明顯的貿易效應。人民幣匯率的調整對于改善我國的貿易收支起到非常明顯的推動效果,出口產業的發展很快,從而帶動了經濟的高速增長,并為國內經濟運行提供了較為寬松的外部條件。當然,從匯率變動到進出口波動是一個復雜的經濟傳遞過程,在這個過程中,價格的變動最終導致數量的變動,而數量的變動效應中既有由于相對價格變動而引起的商品替代效應,也有價格變動導致的收入效應,人民幣匯率調整所引發的出口計量經濟進行分析,結果證明,亞洲各國匯率的變動對中國出口確實存在巨大的抵制作用;人民幣匯率變動對中國出口的影響不是獨立的,而是受限于亞洲各國匯率的變化, 而人民幣匯率調整對中國出口貿易會有一個暫時的階段性影響,而且這個影響也會相當顯著。匯率政策應該成為中國宏觀政策調節工具的一個重要組成部份,僵化的匯率政策已不適應目前國內宏觀經濟出現的結構性通貨膨脹、投資過熱、產業結構不合理、房地產泡沫等等問題,因此,運用匯率的適度調節配合通貨膨脹期的緊縮性貨幣和財政政策,從而為中國經濟走向一個穩健發展時期,創造一個寬松的外部均衡實現條件,是我們全部匯率政策的最終指歸,同時,人民幣匯率的長期走勢應穩健是我國一貫的貨幣政策。

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