談我國產權交易市場的可持續發展問題

蔡　潔

▲ 此論文是河南省政府決策課題“河南省產權交易市場建設問題研究”階段性成果，立項編號為B127

◆ 中圖分類號：D922.3文獻標識碼：A

內容摘要：我國產權交易市場建立的目的在于：作為被政府賦予一定監管職能的民事權利主體，對國有產權轉讓的行為和過程行使約定的監督職能和報告義務；為產權交易行為人提供交易平臺，對產權交易行為進行有效組織，提高交易效率，降低交易成本。然而，現階段我國產權市場還存在功能定位不明確，市場結構割裂等問題。本文闡述了培育我國產權市場的必要性，對產權市場現存的問題作出分析，并提出相應的對策。

關鍵詞：產權市場 資本市場 監管

我國產權交易的現狀及存在的問題

（一）我國產權交易的現狀

近年來，我國產權交易市場發展進入新的發展階段。交易量逐步攀升。2006年，我國產權交易機構共完成各類產權交易1.7萬件，交易額2715億元，而2004年僅為1913億元。2006年，共簽訂技術合同20.58萬項，成交總額1818億元，增長17%。業務以國有產權轉讓為主。據統計，2006年國有產權交易9184件，占總交易量的53%；交易額2015億元，占74%。交易機構小、弱而散，地域分割，分屬不同行業與部門。盈利狀況不一，呈整合之勢。京、津、滬三地成交總額占62%，交易前10名的機構交易占總量的81%。發展整合，逐步形成了以北方(津)、長江(滬)、西部(西安)和泛珠江(廣東)為代表的幾大板塊。

（二）我國產權交易市場發展存在的問題

定位不清，性質和功能、服務對象不明確。產權交易市場是作為資本市場的重要組成部分，還是服務中介；是融資功能，還是重組置換功能等，并不明確。

發展不平衡，完全是自主發展。產權交易市場同我國經濟發展的區域不平衡密切相關，差異性很大。

缺乏統一監管和完善的政策體系。產權交易市場分屬于不同的部門，沒有完善的監管方式，政策支持也不到位。

沒有統一、規范、透明、科學的交易模式和標準。對入場的物權、產權等難以進行有效的價格評估，市場價格發現機制沒有形成，交易品種單一，交易形式甚至以撮和為主，加之規范化、標準化的交易模式滯后也影響了產權交易市場的發展。

理論滯后，專業人才缺乏，行業自律尚未形成。這制約了產權交易市場的可持續發展。

培育產權市場的必要性

為非上市企業的資產提供流動性平臺。隨著國企改制政策的推進和現代企業制度的建立，中小股份制公司成為一種主導的企業組織形式，而以股份形態存在的企業產權更容易進行交易。大量非上市公司短期內不能上市，進不了股票市場融資。股權迫切需要有序流轉，以便于促進企業資產結構整合和內部治理結構的科學化、規范化。

為異地并購和外資并購提供交易場所。產權交易市場促進了產權交易掛牌項目信息在全國甚至全球范圍內的傳遞，為異地并購和外資并購提供了條件，促進了國內外資本的聯動。

為創業投資提供進入和退出渠道。創業者可以通過將種子企業、成長企業或者是發展成熟企業的股權出售來實現資本的退出，從而實現資本流動，使更多的創業企業受益，而產權交易市場則為我國創業資本提供了退出渠道。

建設我國多層次資本市場。目前，全國產權交易市場每年掛牌的交易標的物和實現的交易量遠遠超過了滬深證券市場的規模，彌補了證券市場未能覆蓋的交易品種，填補了主板的不足，支撐起了資本市場2/3左右的交易規模，支持了國有資本結構調整，支持了多元經濟發展，支持了中小企業投融資和優化資源配置。所以，我國的經濟體制改革需要產權交易市場。

發展我國產權交易市場的意義

為非上市企業的資產提供流動性平臺。產權包括物權、債權、股權和知識產權等各類財產權。產權交易市場通過交易方式和品種的不斷創新，為產權流動提供競價場所和信息交易平臺。

成為主板市場的孵化器。較為完善的產權交易市場可解決交易企業對資本、技術、管理和產業整合等多方需求，并進行資本市場規范運作和信息披露等方面輔導，為企業經過制度化改革和良性發展后公開上市打下較好的基礎。

為各類產權的價格發現和價格形成提供場所。產權交易市場一個重要的功能就是，通過公開掛牌、公開競爭和規范操作等一系列程序，相對準確地確定交易產權、物權、股權等的價格，并促成其成交，從而保證市場體系的有序發展。

促進產權交易市場可持續發展的策略

（一）提供良好的發展平臺，建立全國統一的產權市場監管機構

建立全國統一的政府監管機構，是建立完善的產權市場監管體制的重要內容。中央應盡快考慮設立一個全國統一的產權市場政府監管機構和制定相應的監管條例，以改變目前各地產權市場監管機構設置不統一，制度不健全，責任、權利不明確而造成的產權市場監管缺失狀況。

制定我國企業產權交易法。應該認真總結全國多年來產權交易和企業改革新鮮經驗，針對具體問題，組織專家深入調查研究，制定全國統一、相對穩定、規范嚴格、內容完整、操作性強的產權交易法。這是最終實現經濟增長方式轉變重大戰略的迫切需要。

（二）健全產權交易市場內部制度，完善市場服務功能

明確產權市場定位。我國應該明確產權交易市場在資本市場體系中的層次和位置，通過統一的制度安排引導產權交易市場發展，成為我國未來場外交易市場的主體，與未來推出的創業板市場形成相輔相成的互補關系、緊密銜接。同時，改變現在多頭監管或無人監管的混亂局面，明確監管主體，在對現有產權交易市場改造的基礎上，逐步建立類似于美國OTCBB和粉單市場的交易制度，使非上市企業均可以在產權交易市場進行報價和股份轉讓。

建立完整統一的產權市場體系。首先，設立基礎市場。以一個或若干個省區市為基礎，建立最基層的市場平臺，主要職能是在上級市場的管理和指導下組織本地區產權市場交易。其次，設立中層市場。在省一級設立中層市場，主要職能是對下級市場進行管理和指導，辦理下級市場推薦項目的掛牌，向區域性市場推薦掛牌項目。原則上中級市場與下級市場為上下級的隸屬關系。最后，設立區域市場。對中級市場進行規范和指導，接受中級市場推薦的掛牌，同時與證券市場進行對接。各區域市場之間成立理事會，協調各區域市場的動作，尤其是跨區域掛牌、交易等事宜。

科學確定產權交易價格機制。加強資產評估工作，必須嚴格規范資產評估機構的行為，對于違法亂紀者要嚴厲制裁。產權評估工作，應嚴格按照國家的有關規定，由特定的機構進行；對資產的價值，特別是無形資產的價值要得出合乎實際的結果，從而使資產產權的價格切實反映其真實價值。同時要切實保證資產評估機構的相對獨立性，國家行政機關不應對其工作進行過多的干預，以保證其評估結果的真實性。

建設專業的產權經濟隊伍。首先，要做好產權經紀人的培訓工作。通過組織專業業務培訓，從政策法規、產權交易規則、交易程序等方面入手，對產權經濟機構實行整體的理論與實踐專業指導，提高產權經紀人業務素質和實務操作水平。其次，加強組織管理工作，規范產權交易行為。在日常工作中注意加強對產權交易規范性的調控，嚴格交易審核程序，做好交易輔導，保證產權交易的合法性、嚴肅性。最后，構建產權市場與產權經濟機構、產權經濟機構與產權經濟機構之間的有效溝通機制。

參考文獻：

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2.周茂清.如何促進產權市場持續發展[J].上海國資，2007(03)

3.賈保文，董亥寧.產權市場監管體制與建立路徑選擇[J].產權導刊，2007(10)