朱民：被金融危機改變的世界

毫無疑問，危機帶來挑戰。

猛虎下山一般的金融危機，讓中國企業必須面對一個問題——在這樣的世界大背景下，我們如何去實現去杠桿化和去產能化的結構調整?

現在來看，金融的沖擊已經企穩。下一步將走向實體經濟的沖擊。市場經濟有兩個側面，第一個是去杠桿化，就是金融業對負債的調整，包括:資產負債表的調整、居民負債結構的調整，這個過程還在進行。但是它馬上會對世界經濟形勢產生影響。第二個側面是去產能化，金融危機讓世界經濟格局開始發生變化。

“三國”演義

我把這個世界看成三個集團，第一個集團我稱之為金融和消費集團，例如:美國、英國、新西蘭和西班牙，他們是消費主導型經濟，通過金融市場向全世界借貸融資消費，由此主導世界經濟——因為這個世界主要是靠需求主導。第二個集團我稱之為制造業出口集團，包括德國、日本、中國、韓國。他們主要通過制造業出口。第三個我稱之為原材料和其他農業國家。三個集團之間的博弈從來沒有停止過。

金融危機將第一集團的去杠桿化提上日程。美國的老百姓意識到不能再像以前一樣向全世界借錢消費了。所以在過去的10個月，美國百姓的儲蓄從-1.2%增長到今天的6.4%。這對于美國而言是個好事情。美國的經常賬戶赤字，也從8000億美元下降3000億美元，5000億凈需求蒸發了。我們估計美國居民的儲蓄率會快速上升到9%，這樣美國的凈赤字會維持在2000億美元左右，加上英國、西班牙等國家的需求減少，世界會減少一萬億美元的凈需求。毫無疑問，被減少的需求轉嫁到了第二集團，世界經濟格局就開始發生變化，中國也必然受到影響。

現在世界上有兩種學派:一種學派認為美國人會繼續消費;另外一種觀點認為，這是一種結構性調整，美國人不會繼續消費，這一萬億就消失了。我個人支持第二種觀點，我認為這是一種結構性調整。對于第二集團而言，這是個很痛苦的事情，因為第二集團的產能，不是為本國準備的，是為全世界準備的。在全球化的過程中，這個生產鏈得到了大大的延長，庫存增加、原材料積壓。在這個時候，需求沒有了，產能的調整是很困難的。中國鋼的產能是6.4億噸，2008年、2009年的需求都是5億，1.4億的產能沒有人來埋單了，這等同于英國、美國和法國的鋼產能總和。中國的汽車現在很紅火，產能1400萬輛，但需求是900萬輛;同時，韓國造船的產能過剩40%，日本和德國的精密機床產能過剩30%……當第一集團需求銳減時，過剩的產能將成為第二集團國家的痛處，進而影響第三集團。

“爆炸式”調整

企業要充分認識到產能的調整不可避免。當然，這種調整對于企業而言是很痛苦的事情，因為伴隨著產能的，是全面的結構調整。

深入分析金融危機對中國的影響，我們可以看到:下滑的是貿易，上升的是基礎設施建設;下滑的是就業，是東南沿海的勞動密集型行業，上升的是資本密集型行業的基建;下滑的是中小企業和民營企業的貿易，上升的是大型國有企業的基建;下滑的貿易主要集中在東部，但是基礎設施是集中在中部和西部;下滑的是利潤，而上升的基礎設施建設是沒有利潤的。這就是為什么從目前的經濟數據來看，工業產值開始增長，利潤還在下滑，這是產業結構的調整、企業結構的調整、勞動力市場的調整、區域結構的調整、利潤結構的調整，最后會影響地方政府財政結構的調整。

這種爆炸式的調整，讓中國企業必須正視三件事情:第一是區域產能化不可避免;第二結構調整不可避免;第三，我們的唯一出路是繼續提高產品的附加值，走向產品的高端產業鏈。這三件事情會同時發生在今后的兩三年，對于企業的挑戰，是極其巨大的。

在這樣的環境下，企業有幾點基本原則需要注意:第一，因為是去產能化，所以一定不是擴張的時候;第二，努力不斷地提高技術含量，走向高端，走向屬于你的特定市場;第三，在危機的狀況下，保持足夠的流動性。

中國機遇

當然這次危機給了中國企業一個機會:全世界都在去杠桿化的時候，中國通過幾年的改革，全行業的資本充足率很高，一季度達到了9%，純貸比較低，這樣可以使得我們進一步發展——別人都在往下走，中國應該往上走。我們的不良資產很少，整體持有的國外有毒資產很少——銀行業持有的雷曼債權，只有7.58億美元，整個銀行業受到的影響不大。在危機影響下，政府政策的調整，基礎設施建設又在往前走，給了我們規模擴張的機會。

人民幣現在可以做貿易清算的貨幣，這又為人民幣提升了很大的空間。所以中國的銀行業面臨很多新的業務機會，這對于銀行業的發展很有利。中國的銀行業很可能利用這個機遇上一個臺階，而且客觀上也已經上了一個臺階。三年前經過重組，三大銀行進入了世界銀行的前10，工商銀行今年是世界上最賺錢的銀行，是市值最大的銀行，這是值得我們驕傲的。

雖然外國銀行損失慘重，但是他們的管理、基礎設施還是非常優秀的。國外的金融衍生產品正在往下走，但是中國的金融衍生產品才剛剛起步，特別是以人民幣為基礎的金融衍生產品還有很大的發展潛力，所以這也是中國金融業的機遇。

朱民對《中外管理》說

《中外管理》是辦得非常優秀的管理雜志，首先讓人稱道的是把“外”引進來，同時又開發了許多國內的優秀的企業家。

其次現在是市場經濟，企業要跟著市場走，但是毫無疑問，宏觀對于企業的影響也是很重要的，所以把宏觀的信息傳達給企業，把政府的政策解讀給企業，在中國是很重要的。所以《中外管理》聯合“管產學”三界在做的事情，是非常有意義的。

第三個我覺得好的，是面對大眾企業，是一個開放的平臺，是把自己放在為廣大企業服務，我覺得是很好的。明星企業當然很重要，但是他已經得到了足夠的關注，我們還需要關注大多數企業，中國經濟的支柱當然是大型企業，但是大部分就業、大部分需求，還是產生在地方企業上。你們的平臺給他們開了一個很好的窗口。

過去的200期走得很好，我也衷心地祝愿《中外管理》在未來走得更好。管理

(本文根據采訪錄音整理而成，未經本人審閱)

責任編輯:楊 光

經典語錄:在世界經濟發展不平衡的大背景下，美國經濟的調整必然要產生的，同樣中國經濟的調整也是必然要產生的。這個調整是從美國國內需求的下降和美元貶值開始的，以基本商品價格上漲、流動性下降為特征的。2004年12月刊

市場變得越來越脆弱，越來越波動，風險越來越大。這是我們今天面臨的資源商品價格市場的一個最根本，也是一個基本的特征。2007年1月刊

格言:危機中的基本原則:第一，不擴張;第二，提高技術含量，走向高端;第三，保持足夠的流動性。