淺談利率市場化對經濟的影響

摘要：近些年來，隨著金融體制改革的進行，我國對原有計劃利率體制進行了漸進式的改革，而利率這一金融市場的價格仍在管制中，這顯然滯后于我國經濟市場化進程，為使其與我國金融市場化及經濟市場化的改革進程一致，需要進一步推進利率市場化改革。

關鍵詞：利率市場化;宏觀調控;金融調控

長期以來，我國的利率一直處于一定程度的管制狀態當中。銀行無法自主決定資金的價格，所以近年我國正逐步實行利率市場化改革。要順利推進市場化的進程，就必須充分認識利率市場化的內涵，了解利率市場化給經濟帶來的好處，同時認真分析其帶來的負面效應。

一、利率市場化的重大突破

2007年4月1日這一天，備受金融市場矚目的上海銀行業間同業拆放利率開始正式運行。這是央行打造中國式“聯邦基金利率”培育貨幣市場基準利率體系的重要舉措，是利率市場化改革的重大突破。近年來，我國的貨幣政策調控一直偏重貸款總規模、貨幣供應量等數量型工具，而利率、匯率等價格型工具的調控作用發揮的則很不夠。因此，利率市場化對金融機構給金融產品正確定價和熟練掌握定價技術，對促進與債券和利率相關的衍生產品市場的形成與發展，作了很大貢獻。

二、利率市場化與銀行的宏觀調控

利率市場化是市場經濟發展客觀要求，是金融市場發展的必然結果，也是我國經濟和金融發展的必然選擇。是利率管理模式和利率形成機制變遷的一個過程。根據世界各國多年來的金融實踐，大致可以把利率的形成機制劃分為非均衡利率、市場化利率，自由化利率和國際化利率四種。

注：資料來源于各家商業銀行公開發表并經過審計的2005年年報，交通銀行與建設銀行為境外審計數，其他銀行為境內審計數。

我國商業銀行資產定價主要是以利率為基礎，從商業銀行資產負債表來看，我國商業銀行的資產主要構成部分是貸款。2005年四大銀行于上市股份制商業銀行貸款資產占總資產平均比重為53%左右，其次是各類投資和其他資產，詳見下表。

三、利率市場化改革的風險

利率水平升高蘊藏的風險主要體現為兩個方面。一是籌資成本增加，導致投資規模減少。籌資成本增加一方面表現為企業籌資成本增加，將降低企業投資的積極性，減少其投資規模;另一方面表現為政府發行債券的成本增加，將增加政府財政的負擔，導致政府對基礎設施可投資金的減少。二是超高利率吸引外匯過度流入，引起通貨膨脹，造成宏觀經濟環境的不穩定。

四、推進利率市場化改革的對策

1.建立統一有序的同業拆借市場，促使市場利率體系的形成和完善。其次，建立全國資金融通中心，進行跨系統、跨地區的資金余缺調劑，為全國同業拆借市場提供報價、咨詢服務。

2.先進行貸款利率改革，適當放開其浮動幅度，由各商業銀行根據企業的資信和市場狀況，在中央銀行確定的基準利率的基礎上浮動，確定對企業的各期限、各檔次實際貸款利率。

3.深化國有企業改革，使企業成為對利率變動反映靈敏的市場主體。所以我們必須深化企業改革，使企業真正走向市場，真正成為自主經營、自負盈虧的法人實體。

五、總結

盡管我國利率體系改革中還存在著不少問題，面臨著一些困難，但是為了使貨幣政策工具之一利率工具發揮出更大的效用，從長遠來講，利率市場化改革是一個必然的發展目標，對推進建立現代企業制度及改革其他相關制度，優化資金配置、調整國民經濟結構有著極其重要的作用。

參考文獻：

[1]錢 曄:貨幣銀行學[M].大連：東北財經大學出版社，2003.

[2]劉義圣:我國利率市場化改革問題探要[J].當代經濟研究.

[3]鄒 薇 伍志文:利率市場化負效應及對策研究《經濟體制改革》.