加大打擊違法力度 凈化證券市場環境

內幕交易，操縱市場的違法行為是在全球各國資本市場經常發生的現象，這在中國市場也不例外。由于中國證券市場是一個新興的資本市場，法制還不夠健全和完善，因此導致中國證券市場的內幕交易和操縱市場的違法行為更加嚴重。

據中國證監會有關負責人對外披露，截至今年3月底，2008年以來中國證監會依法向公安機關移送涉嫌犯罪案件19起，其中上市公司類案件6起，內幕交易案8起，操縱市場案2起，非法經營證券投資咨詢業務案2起，金融機構工作人員挪用資金案1起。公安機關已對其中15起案件進行立案偵查。

繼廣發證券借殼延邊公路內幕交易案之后，又一起因券商借殼引發的內幕交易案日前已被證監會通報。在近日中國證監會向媒體通報的多起內幕交易案中，渤海證券被爆出借殼內幕交易，相關人士均已受到行政處罰。

經中國證監會調查，經過前期籌備，2007年1月18日，券商大股東和中介機構確定了擬收購的上市公司目標和方案，通知券商總裁助理金某聯系目標上市公司的相關人員。

調查發現，金某及其配偶余某控制的賬戶于2007年1月19日通過網上交易買入擬收購上市公司股票5萬股，1月22日全部賣出并獲利2萬余元。調查顯示，買入股票的網上交易IP地址為北京地區，賣出股票的網上交易IP地址為某市金某所在證券公司。

中國證監會認定，金某和余某的行為違反了《證券法》第73條的規定，構成了《證券法》第202條所述的內幕交易行為。近日，證監會對渤海證券高管人員金某及其配偶余某在券商運作借殼上市期間發生的內幕交易行為依法做出行政處罰，決定沒收內幕交易違法所得并處等值罰款。

中國證監會近日就高新。張銅等3起內幕交易案件的調查情況向媒體做了通報。據全景網證券時報報導，2008年5月證監會對高新，張銅股份有限公司違法違規行為立案稽查。經行政調查發現，高新、張銅股份有限公司及總經理郭照相等部分高管人員存在欺詐發行、違規披露重要信息、內幕交易、背信損害上市公司利益等行為，不僅違反證券法律法規，其中部分行為還涉嫌犯罪，中國證監會于2008年11月對四川省某上市公司重組期間發生的涉嫌內幕交易問題立案稽查。經行政調查發現，作為重組雙方的重要參與人員，某商業銀行濟南分行的營業部主任李某和山東省某工業總公司副總經理張某在重組期間利用所掌握的內幕信息，大量交易上市公司股票，獲利巨大，涉嫌構成《刑法》第180規定的內幕交易罪，2007年6月證監會對廈門創興置業股份有限公司討論定向增發方案期間發生的涉嫌內幕交易問題進行調查。經行政調查發現，創興置業第一、二大股東的控股股東(上海祖龍景觀開發有限公司)，在創興置業運作定向增發期間，通過與其關聯的公司大量交易創興置業股票，涉嫌構成《刑法》和《關于經濟案件追訴標準的補充規定》所規定的單位內幕交易犯罪。這三起案件均已完成行政調查，涉嫌犯罪的證據材料已移送公安機關追究刑事責任。

據中國證監會有關部門調查顯示，近兩年來，中國證券市場一些人利用職務便利獲取內幕信息，或直接進行內幕交易，或將消息泄露給他人獲取利益。這些行為嚴重破壞了市場的交易秩序，影響投資者信心。上述幾件中國證券會披露的內幕交易案件只是眾多案件中的一個縮影，這些案件充分說明中國證券市場存在著嚴重的不規范，必須加大打擊違法力度，凈化資本市場生態環境。

另據《證券時報》信息部統計數據顯示，3～5月份。上市公司共發布澄清傳聞和股票交易異常波動公告494次，其中有一半以上是對相關傳聞進行澄清。傳言的盛行會導致股市環境的惡化，如果再加上券商分析師的忽悠，上市公司的默許，私募的有意而為，中國股市的環境將不容樂觀。

現在，每只短期暴漲的股票都會有傳聞，有通過網絡傳播的，有通過證券營業部的，也有通過券商報告推薦的，有股吧帖子出現的，還有機構私下交流四處傳播的，不規范的信息傳播嚴重的影響了證券市場的正常運作，使廣大投資者分不清真假信息，造成投資失誤，給操縱市場者創造了一個生存土壤。在信息披露管理方面是中國證券市場的一個最大薄弱環節，必須引起監管者高度的重視。個別股票出現連續十幾個漲停，操縱股價現象明顯，但上市公司看到股價異動后，如果近期沒有重大事項就會例行公事地發一份澄清公告，多是按照交易所的固有格式填寫的，很少會有比較深入的解釋，有沒有重大事項，都會寫兩周內或3個月內再或者6個月的重大事項。這些所謂的信息披露根本不能起到幫助投資者獲得準確的信息。

內幕交易和操縱股價手法隱蔽，違法性質惡劣，有的甚至多重違法行為并存。這些行為的存在嚴重破壞證券市場公開、公平、公正的原則，侵害投資者合法權益，阻礙了證券市場的健康發展。因此相關部門必須加大稽查執法力度和刑事追責力度，堅決打擊內幕交易、操縱市場，未按規定披露信息、背信損害上市公司利益等證券違法犯罪行為，維護證券市場健康穩定發展刻不容緩。

據悉，近期中國一批證券，企業高管因涉嫌非法操作紛紛落馬，再次引發公眾對中國打擊內幕交易，大力整頓金融證券市場的關注。銀河證券前總裁肖時慶因涉嫌受賄罪已被正式被捕，國金證券董事長雷波因個人原因正在接受有關方面調查。這些說明中國政府正在加強打擊證券違法的力度。特別是用刑事的手段增加了對證券領域犯罪的威懾力。

過去，管理層對證券市場相關的處罰大多只限于罰款和吊銷執照，力度不夠。另外證券行業自律監管弱、行業內有些規定形同虛設使監管機制不能有效發揮，也阻礙了中國證券市場的健康發展。近年來，隨著整個資本市場的快速發展，中國政府不斷加強整頓金融秩序，加大了對證券市場的管理力度，證券法律制度在不斷的建設和完善。

今年1月份，最高人民法院，最高人民檢察院、公安部，證監會四部門聯合下發了《關于整治非法證券活動有關問題的通知》，明確非法證券活動的性質認定問題，嚴打非法證券活動。

而今年2月份出臺的《刑法修正(七)》，經修改過的中國《刑法》第180條規定，“證券、期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內幕信息的人員，在涉及證券的發行，證券、期貨交易或者其他對證券，期貨交易價格有重大影響的信息尚未公開前，買八或者賣出該證券，或者從事與該內幕信息有關的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示，暗示他人從事上述交易活動，情節嚴重的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得1倍以上5倍以下罰金：情節特別嚴重的，處5年以上10年以下有期徒刑，并處違法所得1倍以上5倍以下罰金。”

同時規定，“證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司、基金管理公司，商業銀行、保險公司等金融機構的從業人員以及有關監管部門或者行業協會的工作人員，利用因職務便利獲取的內幕信息以外的其他未公開的信息，違反規定，從事與該信息相關的證券、期貨交易活動，或者明示、暗示他人從事相關交易活動，情節嚴重的，依照第一款的規定處罰。”

這些法律對證券、期貨交易中的內幕交易和操縱市場，來按規定披露信息，背信損害上市公司利益，特別是基金公司存在的老鼠倉等證券違法犯罪等行為加大了懲罰力度，有力的維護了證券市場公平、公開，公正的原則，中國證券市場環境得到進一步的凈化。 打擊證券違法活動凈化證券市場環境是一項長期的工作，資本市場的健康和穩定的發展需要證券市場的參與者和管理者共同去維護，讓我們共同努力。

(作者單位：北京市鑫諾律師事務所)