期貨新手生存法則：傾聽、審視、學習、執行

自《經營理財》欄目推出以來，我們一直沒有碰觸期貨知識。應該說，期貨相對其他投資品種風險比較大一點，期貨的確有風險，但絕對沒有人們想象的那么大。每一種投資都是雙刃劍，能掙錢也會賠錢。要想成為贏家，除了把握大趨勢外，還須掌握一定的投資技術和技巧。期貨市場有著非常大的收益可能，這也吸引著無數投資者關注期貨。本期，我們就來了解一下期貨投資。

網絡上有個帖子，詼諧地總結了做期貨的N個階段：第一階段：沒弄明白期貨是怎么回事，糊里糊涂的賠錢。第二階段：明白期貨是怎么回事了，找不到方法，還是賠錢。第三階段：方法找到了，沒堅持，賠錢。第四階段：知道堅持了，卻落入了主力精心設置的陷阱，還在堅持，結果賠了更大的錢，第五階段；明白了，知道了，堅持了，小心躲避陷阱了，卻發現自己不敢開倉了。第六階段：終于有一天看著上下翻飛的盤面敢開倉了，卻發現賬戶里已經賠的剩不到一手玉米了。

正如人們所看到的那樣，期貨交易很殘酷，在所有交易者中大概有80％的人處于虧損狀態，更有很多人來到期貨市場不足一年就被淘汰出局，為什么?是期貨市場的原因嗎?當然不是，這是交易者的原因。是交易者的錯誤認識、交易者的自高自大、交易者的本身素質，導致了他被淘汰出局。那么新手想要在期貨市場里生存，要做好那些功課呢?

期貨的基礎知識要夯實

什么是期貨?

期貨是相對于現貨的一個概念。從嚴格意義上來說期貨并非是商品，而是一科標準化的商品合約，在合約中規定雙方于未來某一天就某種特定商品或金融資產按合約內容進行交易。期貨交易則是相對于現貨交易的一種交易方式，它是在現貨交易的基礎上發展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品(標的物)本身，而是商品(標的物)的標準化合約。

什么是期貨交易?

期貨交易是以保證金為基礎，在期貨交易所內買賣各種商品標準化合同的交易方式。也叫“合約交易”、即合同交易，交易者之間的交易相當于只是簽了一個合同，該合同今后還可以轉讓(即所謂的平倉)；維持合同權利的基礎就是保證金：保證金如果沒有了就沒權利再繼續持有合同了。當然，如果以后又有保證金了，還可以投資期貨。

保證金一般占合同金額比例的5％－20％，所以，當行情波動5％－20％時，某一方的盈利可能翻番、另一方則理論上分文不剩。因此。期貨投機的重要表現形式就是“逼倉”，令某一方保證金不足而被迫“平倉”從而獲利。相對而言。由于在短時間里籌集貨物的速度一般比籌集資金的速度要慢，因此期貨的逼倉經常表現為“多逼空”。最直觀的表現是，在現貨行情疲軟、期貨行情不跌反漲時，十有八九是要發生逼倉了。

期貨交易術語簡介：

買空：相信價格會漲并買入期貨合約稱“買空”或稱“多頭”，亦即多頭交易。

賣空：看跌價格并賣出期貨合約稱“賣空”或“空頭”，亦即空頭交易。

開倉：開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為“開倉”或“建立交易部位”。

持倉：交易者手中持有合約稱為“持倉”。

平倉：交易者了結手中的合約進行反向交易的行為稱“平倉”或“對沖”。

斬倉：在交易中，所持頭寸與價格走勢相反，為防止虧損過多而采取的平倉措施。

頭寸：是一種市場約定，即未進行對沖處理的買或賣期貨合約數量。對買進者，稱處于多頭頭寸；對賣出者，稱處于空頭頭寸。

撮合成交：是指期貨交易所的計算機交易系統對交易雙方的交易指令進行配對的過程。

開盤集合競價：在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行，其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。

強制減倉：是指交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶(或非經紀會員)按持倉比例自動撮合成交。

強行平倉：對會員或投資者違規超倉的或者未按規定及時追加交易保證金的，以及其他違規行為的，交易所對違規會員采取強行平倉措施。

2、金融貨幣因素分析

商品期貨交易與金融貨幣市場有著緊密的聯系。利率的高低、匯率的變動都直接影響商品期貨價格變動。

①利率

利率的變化對金融衍生品交易影響較大，而對商品期貨的影響較小。如1994年開始，為了抑制通貨膨脹，中國人民銀行大幅度提高利率水平，提高中長期存款和國庫券的保值貼補率，導致國債期貨價格狂飆，1995年5月18日，國債期貨被國務院命令暫停交易。

②匯率

當本幣貶值時，即使外國商品價格不變，但以本國貨幣表示的外國商品價格將上升，反之則下降，因此，匯率的高低變化必然影響相應的期貨價格變化。據測算，美元對日元貶值10％，日本東京谷物交易所的進口大豆價格會相應下降10％左右。同樣，如果人民幣對美元貶值，那么，國內大豆期貨價格也會上漲。主要出口國的貨幣政策。如巴西在1998年其貨幣雷亞爾大幅貶值，使巴西大豆的出口競爭力大幅增強，相對而言，大豆供應量增加，對芝加哥大豆價格產生負面影響。

3、政治、政策因素分析：

期貨市場價格對國際國內政治氣候、相關政策的變化十分敏感。

在國際上，某種上市品種期貨價格往往受到其相關的國家政策影響，這些政策包括：農業政策、貿易政策、食品政策、儲備政策等，其中也包括國際經貿組織及其協定。在分析政治因素對期貨價格影響時，應注意不同的商品所受影響程度是不同的。如國際局勢緊張時，對戰略性物資價格的影響就比對其他商品的影響大。

4、經濟周期分析：

商品市場波動通常與經濟波動周期緊密相關。期貨價格也不例外。由于期貨市場是與國際市場緊密相連的開放市場，因此，期貨市場價格波動不僅受國內經濟波動周期的影響。而且還受世界經濟的景氣狀況影響。

經濟周期一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。復蘇階段開始時是前一周期的最低點，產出和價格均處于最低水平。隨著經濟的復蘇，生產的恢復和需求的增長，價格也開始逐步回升。繁榮階段是經濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平。衰退階段出現在經濟周期高峰過去后，經濟開始滑坡，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌。蕭條階段是經濟周期的谷底，供給和需求均處于較低水平。價格停止下跌，處于低水平上。在整個經濟周期演化過程中，價格波動略滯后于經濟波動。這些是經濟周期四個階段的一般特征。

經濟周期階段可由一些主要經濟指標值的高低來判斷，如GDP增長率，失業率、價格指數、匯率等。這些都是期賃交易者應密切注意的。

(二)技術分析：

注意問題：①技術分析應該與基本面分析結合起來使用；②注意多種技術分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一種技術分析：③前人和別人得出的結論要通過自己實踐驗證后才能放心地使用。

使用要點：①不要盲目追市；②要順勢而行：⑨重市不重價；④不要因小失大；⑤沖破上日最高價就買入，跌破上日最低價就

交割差價：最后交易日結算時。交易所對會員該交割月份持倉按交割結算價進行結算處理，產生的盈虧為交割差價。

實物交割：是指期貨合約到期時，根據交易所的規則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移。了結未平倉合約的過程。

期貨轉現貨：是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協商達成現貨買賣協議，并按照協議價格了結各自持有的期貨持倉，同時進行數量相當的貨款和實物交換。

期貨品種：

中國期貨市場發展到今天，已經擁有了19個上市品種。

上海期貨交易所的交易品種：銅(Cu)、鋁(AI)、鋅(Zn)、燃油(Fu)、橡膠(Ru)、金(Au)

大連期貨交易所的交易品種：豆一(A)、豆二(B)、豆粕(M)、豆油(Y)、玉米(C)、棕櫚(P)、塑料(L)

鄭州期貨交易所的交易品種：白糖(sR)、強麥(WS)、PTA(TA)、菜油(R)、鄭棉(CF)、硬麥(VVT)

期貨交易流程：

期貨交易是通過交易者、經紀公司、期貨交易所和結算所這四個組成部分的有機聯系進行的。

首先，交易者選擇合法的期貨經紀公司，簽署《期貨經紀合同》、開立交易賬戶，交納一定數量的保證金。從而成為合法的期貨投資者。

當投資者與經紀公司的代理關系正式確立后，就可根據自己的要求下單，向經紀公司駐交易所的出市代表發出交易指令，由出市代表進行實際的買賣交易。目前國內一般采用計算機自動撮合的交易方式。

每日交易結束，結算所對當天交易情況進行結算。由經紀公司進行相關的資金劃撥，以書面形式交給投資者簽字確認。

對合約到期后選擇實物交割的客戶，在期貨公司的代理、協助下進行實物交收和貨款劃撥。

期貨投資策略：理性分析期貨價格走勢

每一個期貨交易者都必須十分重視期貨價格變化趨勢的分析和預測。分析和預測期貨價格走勢的方法很多，但基本上可劃分為基本面因素分析和技術分析兩種。

(一)基本面分析包括：供需分析、金融貨幣因素分析、政治政策因素分析、經濟周期分析。

1、供需分析：賣出；升過上周最高點就入貨，低于上周最低點就出貨；漲越一個月之頂就做多頭，跌穿一個月的底就做空頭。

期貨交易的風險

期貨市場的風險是客觀存在的，它體現了市場風險的共性。在任何市場中，都存在由于不確定性因素而導致損失的可能性，也有來自期貨交易內在的個性。引發期貨市場風險的主要成因有價格波動、交易者的非理性投機、市場機制的不夠健全及保證金交易的杠桿效應。其中，保證金交易的杠桿效應就是期貨交易所特有的因素。

期貨新手生存法則：傾聽、審視、學習、執行

新手若想生存，就必須從自身著手，從以下八個方面學會傾聽、審視、學習和執行。

1、面對現實。

無論你先前從事什么行業，無論你之前取得了多大成功。當你來到期貨市場。你就要承認自己是個缺乏相關知識、交易經驗以及交易素質的新兵。只有承認這點，你才能塌下心來，去虛心地傾聽、審視和學習一切。

2、了解真相。

在中國的期市發展過程中，所參與交易的人們最終的結果大致是怎樣的?在他們的經歷中，失敗的根源何在?成功的因素又有哪些?尤其是什么樣的信念和行為能夠讓成功者久經沙場中傷痕累累卻仍能傲立于期海之中?

3、自我分析。

新手一定要在開始交易前就對自己進行自我分析。如，我對交易到底有多大興趣7期貨的哪方面引起了我特別的注意?對這個領域我知道了多少?什么樣的資源或信息可以幫助我?我憑什么可以認為自己能在期貨交易中賺到錢?想花多少時間投入在里面?有足夠的時間和精力保證嗎?能忍受長久的虧損嗎?

4、打好基礎。

期貨交易決策絕不僅僅是做出后市發展方向的判斷。還要確切知道價格會改變多少。所以每進行一筆期貨交易前，你都需要做出市場性質分析。要盡可能客觀準確的分析，就需要你擁有扎實的分析理論基礎——基本分析、技術分析和心理分析。因此在沒了解和掌握這些分析理論前，尤其是技術分析理論，請別貿然去做交易。

5、測試和模擬。

經過學習擁有了理論上的分析體系和交易方法后，一定不要著急去實盤交易實踐它。因為這個方法是別人的，所以它的可行性還是未知數，因此請用歷史數據測試一下它的成功率和失敗率，然后再用數月的時間去觀察在當前的市場環境下。它的成功率和失敗率又是怎樣?這樣，在不損失一分錢的情況下，你可以對你的方法進行觀察和完善，這不僅極大地增加了你日后成功的概率，也增強了你獲勝的信心。

6、先求生存，后求卓越。

剛開始進行實戰交易時，無論你有多大資金，無論你對自己的方法有多大把握，請一定用最少的資金從小交易品種如農產品、白糖、燃料油做起，而且每次只做開倉和平倉，不做加倉，這點對能否生存非常重要。因為加倉是更難的交易技巧，只有掌握和熟練開倉平倉技能、能夠活在市場中后，才能考慮學習加倉。

7、保持理性和清醒。

雖說在交易中。很多道理明明知道，卻做不到。但是，就像直線是兩點之間的最短距離一樣，理性是你現在的位置和想要到達的目標之間最短的距離，任何極端情形。即使是有利于交易者的，也是最危險的時候，所以無論何時，無論怎樣，我們都要盡可能保持理性。

8、正確對待失敗和損失。

在你學習期貨交易的過程中。你的錢可能會不斷減少，甚至會少到你賬戶上一分不剩。這個時候，請不要害怕和沮喪。只要在這些挫折中，我們能夠學到東西，在失敗中能夠積累經驗，那么這些挫折就是值得的。有句話說得好：如果想在期貨交易中成功，那么請在忍無可忍的時候再忍一下!

總之，在這個充滿不確定性、受制于概率的期貨交易領域中，無論是新手還是老手，你必須要了解自己、了解對方，你的每個決策也都必須基于邏輯、周密的分析以及全面調研。并且永遠重視過程勝于重視結果。唯有這樣，方能在期市中生存下來。