淺談中國企業在國際金融危機中生存的對策

【摘要】 國際金融危機日益深化，對我國經濟的影響不容低估。本文分析國際金融危機給中國企業帶來的風險，并提出了相應的對策。

【關鍵詞】 國際金融危機;風險;中國企業;生存對策

始于2007年4月的美國次貸危機不斷擴大蔓延，由此引發的世界金融風暴在2008年9、10月間愈演愈烈，向世界其他主要發達國家和一些發展中國家擴散。國際金融危機日趨復雜和嚴峻，在經濟全球化日益加深的背景下，中國經濟不可能做到獨善其身。我國受國際金融危機的沖擊已經開始顯現。日前，全球最大玩具代工商之一——合俊集團旗下位于東莞的兩家工廠宣布倒閉。有專家分析指出，“從影響和知名度來看，這可以說是金融危機波及中國實體經濟使企業倒閉的第一案”。金融風暴不僅令資本市場深刻感受到寒意，它的蝴蝶翅膀已經觸及實體經濟，中國企業尤其是中小型企業要想“安然越冬”，必須從多方面采取措施積極應對和防范。

一、國際金融危機給中國企業帶來的風險

(一)惡劣的融資環境使企業的籌資管理更困難

受次貸危機影響，信貸緊縮，投資放緩，國際金融市場動蕩加劇，全球股市暴跌不斷。中國資本市場的流動性也遭遇嚴峻考驗，2008年的A股市場面臨股市推出以來的最嚴峻考驗。而國內的經濟現狀同樣不容樂觀，上市公司業績下滑已成定局，管理層出臺的一系列利好也依然難阻上證綜指大幅下挫，2008年10月跌幅達24.63%，創出1994年8月后的14年來最大單月跌幅。

金融危機對中國經濟的另一大沖擊是造成中國外匯儲備國際購買力的嚴重縮水。中國人民銀行最新公布數據顯示，截至2008年9月末，國家外匯儲備余額為19 056億美元，其中不小的份額投資于美國國債和機構債。在當前非常不利的國際環境下，中國經濟本身也處于一個景氣周期下行的階段。惡劣的融資環境使中國企業尤其是中小型企業在籌資過程中舉步維艱，籌資管理更加困難。

(二)對資本結構、產業結構的要求更高

世界銀行首席經濟學家林毅夫日前在國家行政學院為北大國際MBA學員作了題為《國際金融危機對發展中國家影響》的演講，他提醒:金融危機將使全球經濟陷入衰退。經濟衰退對高負債經濟是一場災難，如果企業的負債比率過高，債務融資的不確定性帶來的風險將大大超過債務融資所產生的節稅和財務杠桿效應，使企業面臨的財務風險大為提高。雷曼作為華爾街最大房屋貸款持有者，杠桿比率竟高達40 倍。企業為了規避風險，應盡可能增強權益資本，儲備融資能力，盡量用經營活動產生的現金流來彌補資本支出的缺口。

這輪全球性經濟衰退使出口型企業生存狀況變得微妙，尤其是長期提供“來樣”、“來料”、“來件”加工服務，處于產業鏈低端的代工企業。由于產品技術含量低、附加值低，缺乏核心競爭力和免疫力，風雨襲來，便首當其沖。中國企業只有堅持自主創新，打造自主品牌，全面提升產品品質，提供增值服務，向產業鏈上方轉移，推動市場整體升級，才能在任何市場狀況下穩立不敗之地。

(三)企業的風險更大，生產成本更高

華爾街危機顯示出了金融創新高風險的一面:首先，創新產品本身的復雜性掩蓋了產品自身暗藏的巨大風險，導致風險不斷積累;其次，金融創新產品有轉嫁風險的功能，在轉移自身非系統性風險的同時造成系統性風險的積累。系統性風險即市場風險是影響所有企業、所有投資的風險，所以不能通過多元化投資分散。而監管當局并沒有及時意識到衍生證券所蘊藏的巨大風險，也沒有及時采取行動，導致危機擴大。

目前，我國中小企業占全國企業總數的比重在90%以上，安排了80%的就業人口，產值占全國的55%，提供了45%的利稅。2008年以來，在國內原材料和勞動力成本上漲、人民幣加速升值、出口退稅率下調等因素的影響下，企業生產成本更高，利潤大幅減少。特別是一些勞動密集型的中小型企業吸納勞動力多、就業面廣，但抗風險能力較弱，經營面臨較大的壓力。

(四)需求下降是企業生產增長的大敵

金融危機對中國宏觀經濟增長的最重要沖擊是外需下降。不僅美國，歐盟、日本等其他發達國家或地區對中國出口產品的外需普遍下降。金融危機使我國一些外向型行業，特別是出口企業受到了很大沖擊。很多規模較小的中小型出口企業還沒有從融資困境中走出來，就被拉入金融危機的沼澤地中。我國紡織、服裝等勞動密集型行業出口增速明顯放緩，長三角、珠三角地區不少外向型中小企業面臨困境。

作為一個外貿依存度高達60%的開放大國，出口的快速增長一直是拉動我國經濟增長的重要動力。2007年，我國進出口總額達到21738億美元，出口占我國國內生產總值的比重為37.5%，拉動經濟增長1.5個至2個百分點。外需下降，不僅關系到企業的生存、發展，更關系到我國經濟增長能否繼續保持良好的發展勢頭。

二、中國企業在國際金融危機中生存的對策

(一)完善融資制度，解決貸款難題

面對國際金融危機的蔓延和深化，中國企業尤其是中小企業要謀求生存、發展，首先須解決貸款難的問題。解決中小企業貸款難題，并不在于刻意在2007年的基礎上放松銀根，而是從制度建設、組織創新、總量傾斜、產品與服務創新等方面推動針對中小企業金融服務的專業化經營，加大信貸投放，為中小企業在非常時期發揮吸納就業和刺激內需作用提供強有力的資金保障。

央行為中小企業量身定制的多元化創新產品不斷推出:備受關注的小額貸款公司試點在浙江海寧“破繭”。2008年9月28日，浙江首家小額貸款公司——海寧宏達小額貸款股份有限公司開業。生存在民間借貸和金融機構夾縫中的小額貸款公司在一定程度上會緩解中小企業融資難的問題。中小企業短期融資券試點在福建海源自動化機械有限公司、橫店集團聯誼電機有限公司等6家中小企業正式啟動。江蘇省財政近日下撥26 366萬元補助112家中小企業擔保機構，引導擔保機構為中小企業融資開展擔保業務。日前，央行有關人士表示，央行在繼續完善應收賬款融資的相關制度環境。應收賬款融資不僅對金融機構的業務創新、提升競爭力有利，而且使更多欠缺不動產類擔保物的中小企業可以獲得銀行貸款，是解決中小企業融資難的重要措施。

(二)加強資金管理，維持保守的資本結構

在金融危機時期，企業要堅持資金集中統一管理，加大理財力度，統籌安排資金，加強資金在使用過程中的管理和監督。同時要提高風險意識。由于競爭激烈，目前中國企業對外出口80%以上采用放賬的形式，危機不言而喻。企業要高度警惕現金的流向、流量和周轉率，降低壞賬率，樹立“現金為王”的理念，保持資金較高的流動性，積極回收應收賬款，盡量減少賒銷或降低賒銷期限，有效回籠資金。

保守的資本結構權益資金比重大于債務資金。嚴峻的國際金融危機仍在不斷發展中，尚未見底，維持保守的資金結構可以使企業更好地控制風險以及追求財務的靈活性。眾多理論尤其是華爾街風暴已經告訴我們，高財務杠桿給企業帶來的風險遠勝于資本成本降低帶來的好處。采取財務保守戰略可以使企業在危機中立穩腳跟，并抓住機會穩步前進，避免陷入財務危機，提高抗風險能力。

(三)增加內需，穩健投資

我國出口形勢嚴峻，經濟增速面臨放緩的壓力。在外需持續減弱的情況下，擴大內需成為我國經濟“保增長”的優先路徑。中國政府近日確定了進一步擴大內需、促進經濟增長十項措施，落實這些措施的投資額到2010年底約需4萬億人民幣。同時對財政和貨幣政策進行重大調整，由穩健的財政政策和從緊的貨幣政策轉為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

我國國土面積遼闊，基礎設施投資需求巨大。投資拉動依然是擴大內需的主要手段，此次出臺的投資拉動舉措有向民生方面傾斜的特點。企業進行投資時，一定要遵循謹慎性原則，用動態分析方法認真評估投資收益與風險。既不盲目樂觀冒險投資，也要抓住機會謀求發展。全國有13億人口，國內市場廣闊，尤其是開拓農村市場有很大潛力。中國企業應著力面向國內需求開發適銷對路的產品，擴大銷售，謹慎投資，以消費和投資的更高增長來對沖凈出口的下降。

(四)另辟蹊徑，尋求新的突破口

2007年10月份以來，央行多次降息以增加資本流動性，降低用資成本。在2008年下半年兩次調高出口退稅率的基礎上，自2008年12月1日起，進一步提高部分勞動密集型產品、機電產品和其他受影響較大產品的出口退稅率，這次調整共涉及3 770項產品，約占全部出口產品的27.9%。自2009年1月1日起，在全國所有地區和行業推行增值稅轉型改革，這將為企業減負1 200多億元。這也是我國歷史上減稅力度最大的一次單項稅制改革。這些重拳舉措，在立足擴大內需的基礎上，降低企業稅收成本、提高企業利潤空間，提高了企業出口競爭力，增強了企業抵御市場風險的能力;有利于企業樹立信心，克服困難，促進企業從勞動密集型轉向技術密集型，從而完成產業結構升級。這些舉措的意義還在于還富于民，對維持經濟的長期、穩定發展意義重大。

這一系列靈活審慎的宏觀經濟政策的出臺，有助于我國經濟穩定、金融穩定、資本市場穩定?！吧街厮畯鸵蔁o路，柳暗花明又一村”。傳統的出口訂單減少，中國企業可以另辟蹊徑，積極拓展大洋洲、拉美及非洲市場，減少對歐美市場的依賴程度，尋求新的貿易合作伙伴。

次貸危機引發的金融風暴帶給人們更深層次的安全隱患。不僅沉重打擊了美國人的經濟信心，也在全球范圍內卷起了“黑雪”——寒冷而看不清未來。人們開始對西方消費文化、社會理念以及金融監管體系反思。這場百年一遇的國際金融危機對我國經濟的影響不容低估。此次金融海嘯波及我國成千上萬家中小企業，很多企業倒閉。我們要認清形勢，在正視困難的同時，進一步堅定發展的信心。

溫家寶總理2008年9月在紐約出席聯合國會議期間說:當金融和經濟危機到來的時候，信心比黃金和貨幣還要貴重。信心是動力之源，多一份信心就多一份戰勝困難的力量。只要堅定信心，中國企業定會沖出金融危機的陰霾?！?/p>

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