誰說金融危機就不能賺大錢

2008年以前，知道約翰·保爾森的人不會很多，但現在他的名字卻被美國華爾街奉若神明，被人稱為“賺錢之神”、“對沖基金第一人”。這一切都是因為他在2008年創造了華爾街歷史上的奇跡，僅2008年一年他就賺了37億美元，成為全球金融危機中最大的贏家。

約翰·保爾森并沒有一條標準的華爾街金融高手的成長軌跡。他22歲的時候畢業于紐約大學商業與公共管理學院，緊接著考入哈佛商學院，并以優異的成績獲得了MBA學位。隨后他開始進入金融業，經過一段時間的學習，約翰·保爾森練就了出眾的財務分析能力。他喜歡海量收集財務信息，然后進行分析，以此作為判斷行情的依據。2006年，就在人們普遍認為房價絕不會在全美國范圍內下跌；就在房貸專家們不斷地鼓吹樓市和住房抵押市場將持續紅火；就在各種好消息頻頻見諸于各大媒體，華爾街的金融大腕也持同樣論調的時候，約翰·保爾森卻在大家都貪婪的時候變得恐懼了，他敏銳地覺察到美國房貸市場的泡沫即將破裂，察覺到專家們被房地產市場的繁榮深深地蒙蔽了。

為了證實自己的判斷，約翰·保爾森親自帶領45人的團隊追蹤成千上萬的房屋抵押，逐個分析所能獲取的個人貸款的具體情況。那段時間，約翰·保爾森每天和他的團隊在辦公室里分析各種資料，直至深夜。隨著調查逐漸深入，約翰·保爾森越來越深信：投資者大大低估了房貸市場的風險，債權人越來越難以收回貸款。憑借憂患意識，約翰·保爾森剝開了房產繁榮的虛表，他竭盡全力警告投資者，美同房產市場正面臨極大的危機，而要在這場危機中保護好自己的資產，做空CDO是唯一的選擇。

CDO和CDS是華爾街為房貸市場發明的兩種金融產品，它們之間的關系是：CDO的風險越高，為其擔保的CDS價值就越高。在房產繁榮時期，絕大多數人都認為CDO沒有太大的風險，所以CDS的價格非常低。盛世危言，信者寥寥，許多投資者都嗤之以鼻，因為做多CDO使他們賺得盆滿缽溢。

2006年7月，約翰·保爾森籌集了1.5億美元，為第一只用于做空CDO的基金建倉。他設計了一個復雜的基金操作模式：一邊做空危險的CDO，一邊收購廉價的CDS。隨后的幾個月，美國房產市場依然繁榮，絲毫看不到萎靡的跡象。約翰·保爾森的基金一直在不斷地賠錢。這時，關于房地產市場利好的消息鋪天蓋地，樂觀l的房產市場專家和貸款機構不斷地鼓吹房價將持續上漲、或是聯邦政府將降低利息以維護市場的消息。有很多投資者都勸約翰-保爾森轉投，而他卻斷然回絕：“不，我還要加注!”

2007年2月，寒意襲人華爾街。在金融市場中，CDO風險陡增，其價值大幅縮水，而CDS大幅增值。這一切，正是約翰-保爾森在過去那些華爾街不眠夜里所預見到的，而他管理的兩只基金在華爾街的冬天異軍突起，截至2007年年底，他的第一只基金升值590％，第二只基金升值350％。2008年，金融危機開始大規模爆發。貝爾斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，華爾街彌漫著恐懼的氣息。但是約翰·保爾森的基金總規模卻從當初的1.5億美元升到了現在的280億美元，成為世界上最大的對沖基金公司。

越是盛世繁華，我們越是要謹慎小心，物極必反是世間法則。與其累積到了滿溢，不如及時停止。成功者總能在繁華的背后看到隱藏的憂患。在最輝煌的時候功成身退。只有這樣，在危機來臨的時候，他們才能依然擁有海闊天空。巴菲特如此，比爾·蓋茨如此，約翰·保爾森亦如此。

編輯 陳霖