熊曉鴿　不放棄新媒體

闞世華

“中國目前不僅是創業者的天堂，同時也是投資者的天堂。大家不要被一些跟自己沒有關的、國外的金融危機所困惑。”

“2006，2007年兩年中，我在很多場合多次說過，當時的中國是創業者的天堂，投資者的煉獄。當時很多人不理解，不幸的是這句話在2008年的金融海嘯中應驗了。”國際數據集團(IDG)全球副總裁、中國總裁熊曉鴿對《中國新時代》說，但他毫不掩飾自己在金融危機中的從容和信心，“2009年，中國將逐步成為投資者的天堂。”

2008年的私募股權投資交易量降至近五年最低位，為私募產業有史以來最艱難的年份之一，“2009年的情形也不太可能有所改善。”業內甚至傳言，2009年中國VC/PE業肯定會洗牌，一批創投機構會退出市場，投資也會萎縮。

亞洲金融危機時，美國、歐洲的金融市場非常好，沒有受到影響，股票收益很高，所以有一個退出的機制。而現在美國金融危機波及亞洲和中國，沒有一個投資人會知道未來的中國投資市場會怎么樣。

在熊曉鴿看來，“危機”的另一層意思是“機會”,雖然目前宏觀經濟環境困難，但對創投行業，應該還是機遇大于挑戰和風險。

手中有錢 心里不慌

在所有投資人中，熊曉鴿屬于比較樂觀的。他的底氣來自于IDG的數據支持。在金融危機來臨之前，在2008年1月-8月，IDGVC融到了15億美元的資金。2008年，IDGVC已投資了VANCL、金太陽等10多個項目，現在手握近20億美元的IDGVC正積極尋找2009年的投資項目。

“金融危機對投資行業造成了一定影響，主要表現在融資不利和退出之路受阻。”熊曉鴿說。慘淡的A股股市和全球低迷的證券市場，讓投資人在資本市場上風光不再。

然而，金融危機給投資領域造成沖擊的同時，也造就了千載難逢的投資機遇。熊曉鴿認為，機遇表現在三方面：第一從投資角度來看，金融危機對投資行業沒有太多影響，除非出資人質量不高。目前，金融風暴更能凸顯出一些有成長潛力、價格較便宜的項目；第二可以從股市尋找投資機會。股市低迷，很多公司市值低于凈資產，但公司本身不錯，因此，PE/VC基金可以到納斯達克或香港股市上尋找投資機會；第三項目估值更合理。目前，創業者和投資者心態比較好，對某一個產品或某一類服務的市場判斷雖然保守，但更合理。

IDGVC在中國從設立到現在，經歷幾輪潮起潮落。熊曉鴿曾對2006-2007年市場“過熱”擔心過，并因此悄然放慢了的投資步伐。那段時間，熊曉鴿幾乎很少出手，眼睜睜地看著企業估值在一天天降低，看著一些不良企業被市場剝離，看著過熱的市場被金融海嘯澆熄。

2008年的上半年，熊曉鴿頻繁飛往大洋彼岸，告訴大老板們，中國不容置疑的發展速度與奧運所帶來的商業概念是現在的美國不能比擬的，而應繼續將更多的錢投入到中國的發展中。

2008年8月8日北京奧運開幕式上，熊曉鴿帶領遠道而來的資本大佬們坐在鳥巢的看臺上享受中國的視覺盛宴。而就在之前的幾個小時，熊曉鴿完成了IDGVC的第三只基金的募集，而看臺上那些資本大佬們就是“供血者”。

“我在8月8日向我們的全球出資人發了一封電郵說，今天當全世界都在歡慶北京奧運會開幕式的同時，也在慶祝我們新的中國基金的成功設立。” 至此，熊曉鴿2008年15億美元的募資計劃宣告完成。

熊曉鴿對于能夠在2008年9月雷曼兄弟宣布破產之前完成募資很是得意。頻繁往來于美國各大基金的他明顯體會到，如果投資機構想要在北京奧運后，尤其是2008年10月以后再進行募資，“實在是太難了”。

2008年9月美國的金融危機全面爆發，各方面的經濟指數都急速下滑，股市市值開始瘋狂蒸發，沒錢去投資屬于正常，謹慎的人不想投資也在情理之中，投資機構拿錢有多難就不難想象了。

“其中投資人是‘校產基金的應該是最難的，因為校產基金每年需要拿出大量的錢去供學校的正常運營，另外，美國大學的經費中有相當一部分來自國家對于科研經費的支出，所以受經濟影響應該比較嚴重。”身為波士頓大學校董的熊曉鴿如是說。

該出手時就出手

就在IDGVC大步放緩投資節奏的2008年，熊曉鴿卻在暗中一手斡旋資金的同時，一手調整投資項目組合。在2008年的前八個月中，據某投資網站數據統計，IDGVC投資項目僅有7個，而到了2008年的第四季度它便開始“大打出手”，對多家企業追加了投資。“相對于2007年投資的20多個項目，2008年我們只投資了十多個。”熊曉鴿說。

2008年11月6日，IDG和谷歌公司聯手對國內的第三方數據統計公司CNZZ進行投資；11月17日，迪岸傳媒集團(DAC)宣布完成第四次融資，已經向迪岸傳媒第四次注資的IDG聯合其他機構注資4500萬美元；同時，達內IT培訓集團于2008年11月25日再次得到IDGVC和集富亞洲公司風險投資。就在同一天，IDGVC也再次追加對專業從事網絡游戲以及網絡娛樂社區服務的IGG的投資；11月26日，北京暴風網際科技有限公司在第三輪融資中也獲得了IDGVC的跟投；12月9日IDGVC又對機場滾動燈箱媒體新邦傳媒進行注資。

如此的投資記錄，可以想象熊曉鴿的工作量有多大！

“在金融危機和股市崩盤時，一般會出現一些新的投資機會。此時投資人除了對現有的TMT(電信、傳媒與科技)產業投資之外，往往會選擇相對過去有顛覆性的產業，比如，替代石油的可再生能源。”熊曉鴿說，“2008年IDGVC關注生物技術、清潔技術與新醫藥等領域，2009年將繼續關注這些領域。”

從2008年末IDGVC投資迪岸傳媒、新邦傳媒，可以看出熊曉鴿對于這一領域投資力度的擴大。“對于迪岸傳媒這樣自身發展不錯的公司，我們早就希望它有更快的發展，只不過在2008年股市不景氣，未能上市而已。”熊曉鴿說。

搜狐、百度、當當網、騰訊網等國內許多知名網站都曾是IDGVC的投資項目，這些網站被熊曉鴿稱為第一代互聯網。2009年，熊曉鴿將注意力很大一部分會放在“第二代互聯網”的投資上。“比如社交網站facebook在前幾年的發展過程中不怎么賺錢，2006、2007年都是投資商在買單，那么在投資收緊的情況下，這類社交網站也許就會找到在市場中掙錢的方法。”熊曉鴿說。

另外，無線互聯網為其長期看好，中國電信業的重組和變化也將給這一產業帶來積極的影響，為此熊曉鴿也增加了對無線互聯網門戶網站“3G門戶”的投資。

同時被熊曉鴿看好的還有可替代能源這一領域。過去幾年國際原油價格的大起大落影響，熊曉鴿受到很大的啟發。“如果遇到好的企業，一定會投資這類的企業。”

IDGVC不僅追加了許多企業的投資，還從二級市場上入資空中網。“這也是從上一次的金融危機當中所學到的，當股票不好而這家公司的運營卻非常好時，既有很好的成長空間，也有很好的創業團隊，那么在這個時候進入可能是比較好的機會。”熊曉鴿說。

創業和投資的天堂

“對于金融危機，IDG對此有自己的策略，不久將也會召開自己的會議，我們會告訴在中國的所投企業，在面臨海外金融危機時中國企業應該怎么做。”熊曉鴿說。

就在紅杉資本拉響了防御金融危機的警報后，熊曉鴿依然保持較為樂觀的態度，認為紅杉資本告誡的都是美國的被投公司，重點并非中國。

熊曉鴿認為，目前對中國進行風險投資是個很好的機會，因為海外的金融危機主要還是房地產引起的。但在中國來講，互聯網行業主要針對向中國國內市場服務，所以受影響是很小的，再加上中國現金儲備是全球最多的，實際上對互聯網行業來說此時擁有巨大的發展空間。

“金融危機對風險投資唯一的影響，就是準備上市融資的項目會推遲。對本身的投資可能沒有什么影響，相反這還是一個機會，因為有的公司及基金堅持不下去了，它可能會清盤，特別是一些貸款運作的公司情況更糟糕，在現金為王的前提下，目前對私募基金以及風險投資都是一個巨大的機會。”

在熊曉鴿看來，金融危機對于企業來講也許不是好事，因為企業的購買力受到了影響。但是對于做風險投資，尤其在中國做風險投資來看不是壞事。

熊曉鴿表示，美國2001年“9.11”事件時，納斯達克指數已經掉到了1400點，現在的股市比當時要好。而回顧IDG取得很高回報的公司基本上都是在那個時候投的。他認為，投風險投資的人不是看著股市去投這個項目的。

“做風險投資第一看市場的規模，第二看產品和服務有沒有吸引人的地方。當前的金融危機對于創業者來說，還不用緊張。如果產品不是出口，客戶不是來自海外，就沒有必要慌張。”熊曉鴿說。

對于2009年的中國投資市場，熊曉鴿信心十足。“中國目前不僅是創業者的天堂，同時也是投資者的天堂，大家不要被一些跟自己沒有關的、國外的金融危機所困惑，而重要的是腳踏實地地把想做得事情，能做得事情做好，這樣你就能取得成功。”

【IDG簡介】

I美國國際數據集團（International Data Group）是全世界最大的信息技術出版、研究、會展與風險投資公司。IDG公司2008年全球營業總收入達到32億美元。

IDG集團公司創建于1964年，總部設在美國波士頓。IDG公司是第一家進入中國的美國技術信息服務公司。IDG技術創業投資基金(簡稱IDGVC)成立于1992年，在北京、上海、廣州、波士頓、硅谷等地均設有辦事處。

作為最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，IDGVC 已成為中國風險投資行業的領先者，管理總金額達25億美元的風險基金。