ＡＩＧ分崩離析

當(dāng)金融風(fēng)暴平息之后，昔日的保險(xiǎn)巨人或許會(huì)以另外一個(gè)名字存在，也或許將永遠(yuǎn)不復(fù)存在。一切皆有可能。這取決于金融風(fēng)暴持續(xù)的長(zhǎng)度和深度。除此之外，還要看AIG的運(yùn)氣。

空心化的AIG

馬宏偉

急迫的現(xiàn)實(shí)困境不允許AIG冷靜下來(lái)思考它的未來(lái)。把公司的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盡快分離出來(lái)，出售部分股權(quán)或者另行上市，以籌到足夠的錢(qián)來(lái)還債和維持運(yùn)轉(zhuǎn)，是眼下AIG最需要考慮的事情。

沒(méi)有了友邦，沒(méi)有了美亞，沒(méi)有了美國(guó)人壽，AIG還會(huì)剩下什么?

昔日的保險(xiǎn)巨人身體的主干正在離他而去。繼今年3月友邦集團(tuán)和美國(guó)人壽股權(quán)被注入到特定目的投資機(jī)構(gòu)，定位為一家獨(dú)立營(yíng)運(yùn)的機(jī)構(gòu)后，4月21日，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)對(duì)外宣布，AIU Holdings(美亞控股)也將被注入一家特定目的機(jī)構(gòu)(SPV)，使其加快成為獨(dú)立運(yùn)作的實(shí)體。目的是為將來(lái)可能出售少數(shù)股權(quán)，并最終視市場(chǎng)情況而可能包括公開(kāi)發(fā)行股票做準(zhǔn)備。最終，AIU Holdings將擁有區(qū)別于AIG的董事會(huì)、管理團(tuán)隊(duì)和企業(yè)品牌。

面對(duì)搖搖欲墜的保險(xiǎn)巨人，旗下的諸公司紛紛選擇與東家劃清界限。對(duì)于AIG來(lái)說(shuō)，雖非情愿，卻也無(wú)可奈何。現(xiàn)實(shí)很殘酷，身處越陷越深的困局，選擇“單飛”或許是拯救AIG的惟一辦法。

窟窿為什么越堵越大

AIG的現(xiàn)實(shí)究竟有多糟糕，估計(jì)連它的執(zhí)掌者也不知道。

自去年下半年AIG的危機(jī)初現(xiàn)端倪開(kāi)始，AIG以自由落體的速度滑向深淵。政府屢次巨額的資金救助也無(wú)濟(jì)于事。 2008年二季度，AIG虧損為53.6億美元，合每股虧損2.06美元。到了第三季度，這個(gè)數(shù)字攀升到了245億美元，合每股9.05美元。2008年的最后一個(gè)季度，AIG的虧損額更是達(dá)到了617億美元，每股虧損22.95美元，創(chuàng)下美國(guó)公司歷史上最大單季虧損額。

由于雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的大規(guī)模負(fù)面效應(yīng)，美國(guó)政府不敢再貿(mào)然任其破產(chǎn)。去年9月份至今，美國(guó)政府已經(jīng)三度出手，向這家全球最大的保險(xiǎn)企業(yè)注資和提供貸款近1500多億美5--比起雷曼兄弟，保險(xiǎn)巨頭應(yīng)該感到慶幸。

2008年華盛頓時(shí)間9月16日晚，美國(guó)政府同意向AIG提供為期兩年、額度為850億美元的有抵押循環(huán)貸款，以避免其破產(chǎn)危及整個(gè)金融系統(tǒng)，首次對(duì)瀕臨破產(chǎn)邊緣的AIG伸出援手。作為交換條件，美國(guó)政府擁有AIG近80％的股權(quán)，正式接管了這家企業(yè)。兩個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)與美財(cái)政部聯(lián)合發(fā)表公告，再次向AIG提供援助資金。由紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行出面，以現(xiàn)金交換AIG最多378億美元投資級(jí)別的固定收益證券，至此，美國(guó)政府向AIG提供的援助資金總額上升到1200多億美元，其中包括600億美元的貸款，400億美元購(gòu)買(mǎi)優(yōu)先股和525億美元的資本。今年三月，就在AIG四季度公告公司600多億元的巨額虧損后不久，美國(guó)政府在對(duì)拯救計(jì)劃進(jìn)行修改之后，宣布向該集團(tuán)提供最多300億美元的新資金，第三次對(duì)AIG伸出了援手。迄今為止，美國(guó)政府準(zhǔn)備的7000億美元的金融救助資金，AIG就占用了五分之一。

政府的屢次巨額救助引起了美國(guó)納稅人的強(qiáng)烈不滿。雖然如此，鑒于AIG這家具有“系統(tǒng)性意義”的公司的破產(chǎn)所帶來(lái)的“多米諾骨牌”效應(yīng)，美國(guó)政府還是頂住壓力，力保AIG不依據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第十一條申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，而且并不排除再次出手相助的可能。

然而，政府的救助就像是沙漠中灑下的水，頃刻變得無(wú)影無(wú)蹤。而AIG的狀況如故，甚至變得更加糟糕。統(tǒng)計(jì)顯示，在AIG的資產(chǎn)負(fù)債表上，總負(fù)債已經(jīng)達(dá)到2329億美元，而總現(xiàn)金只有1475億美元。

有報(bào)道披露，AIG曾經(jīng)有過(guò)將資金用于投機(jī)方面的問(wèn)題，而AIG的高管在對(duì)外陳述中并沒(méi)有說(shuō)明這點(diǎn)。但華爾街的某資深金融專(zhuān)家認(rèn)為，AIG的絕大多數(shù)業(yè)務(wù)其實(shí)并未超出其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍。它們所銷(xiāo)售的各類(lèi)CDS(信用違約掉期)產(chǎn)品，本質(zhì)上就是各類(lèi)證券產(chǎn)品的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。如果有投機(jī)資金那也是為數(shù)極少，不足以將AIG這個(gè)龐然大物拖入絕境。真正把A，IG拖入絕境的就是這些所謂的金融衍生的保險(xiǎn)產(chǎn)品。作為一系列金融衍生產(chǎn)品鏈中的末端，AIG要為投保人巨額的損失買(mǎi)單，而到底有多少損失，則是無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)的。

更致命的是，除了AIG的金融產(chǎn)品部門(mén)“販賣(mài)保險(xiǎn)”以外，AIG的人壽保險(xiǎn)部門(mén)還同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了大量的MBS(房貸證券化)產(chǎn)品和CMBS(商業(yè)房產(chǎn)按揭貸款證券化)產(chǎn)品。據(jù)AIG2007年年底數(shù)據(jù)，整個(gè)2867億的投資包里，CMBS占4％，MBS占了27％。以此計(jì)算的話，AIG人壽保險(xiǎn)在這兩塊資產(chǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)敞口也達(dá)到近890億美元。

不僅如此，由于違約風(fēng)險(xiǎn)上升，AIG提供信用違約掉期的許多抵押貸款證券和公司債價(jià)值大幅縮水。AIG的交易對(duì)手紛紛要求其提供抵押品，據(jù)幾位業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法，光是高盛和美林，就從AIG拿到了數(shù)十億至數(shù)百億美元的抵押品。也就是說(shuō)，美國(guó)政府對(duì)AIG的部分救濟(jì)款，進(jìn)入了AIG的交易對(duì)手的手上。

現(xiàn)在整個(gè)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退在加劇，失業(yè)率還在上升，可以想見(jiàn)未來(lái)MBS市場(chǎng)的狀況。所以對(duì)于AIG來(lái)說(shuō)，他們未來(lái)還會(huì)有多少損失，其實(shí)是無(wú)法統(tǒng)計(jì)出來(lái)的。“AIG是一個(gè)黑洞，沒(méi)有人知道未來(lái)還會(huì)有多少損失。”這樣的判斷已經(jīng)成為華爾街專(zhuān)業(yè)人士的共識(shí)。

除了財(cái)政上的巨大壓力，獎(jiǎng)金風(fēng)波也讓這家保險(xiǎn)巨頭聲名掃地。盡管在美國(guó)納稅人、國(guó)會(huì)乃至總統(tǒng)的多方壓力下，AIG的高管沒(méi)有拿到預(yù)期的獎(jiǎng)金，但AIG這個(gè)名字儼然成了厚顏無(wú)恥的代名詞。

看不清的未來(lái)

急迫的現(xiàn)實(shí)困境不允許AIG去冷靜下來(lái)思考它的未來(lái)。把公司的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盡快分離出來(lái)，出售部分股權(quán)或者另行上市，以籌到足夠的錢(qián)來(lái)還債和維持運(yùn)轉(zhuǎn)，是眼下AIG最需要考慮的事情。

華爾街的專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，雖然AIG整體千瘡百孔負(fù)債累累，但它的一些資產(chǎn)還是值錢(qián)的。人壽保險(xiǎn)、市政債券保險(xiǎn)等都是很健康的業(yè)務(wù)，也都在盈利。把這些業(yè)務(wù)盡快與AIG分離，盡可能少的受AIG整體的拖累，化繁為簡(jiǎn)。只要能挺到美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，AIG就有希望緩過(guò)來(lái)，到時(shí)候仍有希望重振雄風(fēng)。

AIG的重組計(jì)劃從今年的3月初已經(jīng)開(kāi)始。按照計(jì)劃，AIG將會(huì)把自己分拆成四部分——AIG的亞洲業(yè)務(wù)會(huì)成為一個(gè)單獨(dú)業(yè)務(wù)單元，AIG的全球人壽業(yè)務(wù)也將單獨(dú)成立一個(gè)公司，美國(guó)部分的人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是第三部分。剩下的AIG其他業(yè)務(wù)，包括產(chǎn)生大量虧損的金融業(yè)務(wù)部門(mén)，將成為單獨(dú)的第四部分。

AIG的重組正在緊鑼密鼓的進(jìn)行。今年2月底，AIG旗下友邦保險(xiǎn)整合亞太地區(qū)的各公司成立友邦保險(xiǎn)集團(tuán)，并于3月份宣布將其資產(chǎn)注入到特定目的投資機(jī)構(gòu)，定位為一家獨(dú)立營(yíng)運(yùn)的機(jī)構(gòu)；AIG海外業(yè)務(wù)中的另一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——美亞保險(xiǎn)，今年3月初也組建了一個(gè)包含現(xiàn)有商業(yè)險(xiǎn)部門(mén)、海外非壽險(xiǎn)部門(mén)及其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)的非壽險(xiǎn)控股公司——AIU Holdings，Inc。新公司也將被注入一家特定目的機(jī)構(gòu)(SPV)，使其加快成為獨(dú)立運(yùn)作的實(shí)體。為將來(lái)可能出售少數(shù)股權(quán)，并最終視市場(chǎng)情況而可能包括公開(kāi)發(fā)行股票做準(zhǔn)備。最終，AIU Holdings將擁有區(qū)別于AIG的董事會(huì)、管理團(tuán)隊(duì)和企業(yè)品牌。兩家新獨(dú)立的公司都表示，保護(hù)這些具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力公司的價(jià)值符合保單持有人和美國(guó)納稅人的最佳利益，也有助于保留關(guān)鍵員工及重要客戶(hù)。公司將繼續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)狀況，創(chuàng)造最大價(jià)值。

在公司重組的同時(shí)，資產(chǎn)出售動(dòng)作也在進(jìn)行之中。4月17日，AIG與蘇黎世金融服務(wù)公司(Zurich Financial ServicesAG)達(dá)成交易，將以19億美元左右的價(jià)格向后者出售旗下汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)，這是自該集團(tuán)接受美國(guó)聯(lián)邦政府拯救資金以來(lái)規(guī)模最大的資產(chǎn)剝離活動(dòng)。

“以上動(dòng)作實(shí)質(zhì)已經(jīng)宣告了美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的解體，這也是AIG目前惟一可行拯救自己的辦法，不過(guò)應(yīng)當(dāng)看到，在這兩家公司獨(dú)立的背后，AIG并沒(méi)有放棄對(duì)這兩家公司的控制權(quán)。”國(guó)內(nèi)一家業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為。AIG并不想真正放手這兩家公司，不過(guò)對(duì)于AIG而言，作出這樣的承諾，也是因?yàn)樗旧硪呀?jīng)被美國(guó)政府國(guó)有化，美國(guó)政府擁有AIG80％的股權(quán)，讓這兩家公司獨(dú)立，更多的是政府意志，畢竟經(jīng)過(guò)政府教助后，美國(guó)財(cái)政部對(duì)AIG的救助計(jì)劃已經(jīng)達(dá)到1500億美元。

友邦和美亞都是AIG海外金融棋盤(pán)上的核心棋子，尤其是在中國(guó)壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)，兩家公司都是在華外資保險(xiǎn)公司中的佼佼者。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，不同于友邦五年內(nèi)被售的承諾，美亞沒(méi)有必須變賣(mài)的壓力。一旦將來(lái)市場(chǎng)及行業(yè)環(huán)境改善，AIG現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定，AIG可能會(huì)保留美亞。

據(jù)媒體的報(bào)道透露，一個(gè)多月前，AIG位于紐約曼哈頓下城的辦公樓更換招牌，撒下了入口外巨大的“AIG”標(biāo)志。當(dāng)這一次的金融風(fēng)暴平息之后，昔日的保險(xiǎn)巨人或許會(huì)以另外一個(gè)名字存在，也或許將不復(fù)存在。

一切皆有可能。這取決于金融風(fēng)暴持續(xù)的長(zhǎng)度和深度。除此之外，還要看AIG的運(yùn)氣。

鏈接·聲音

伯南克：

AIG像一支酷愛(ài)豪賭的大對(duì)沖基金

如果讓我在過(guò)去18個(gè)月中找一件最令我憤怒的事，除了AIG我想不出其他。AIG濫用監(jiān)管系統(tǒng)的巨大漏洞一一金融產(chǎn)品部門(mén)缺乏監(jiān)管胡作非為，它基本上就是一家以大型而穩(wěn)健保險(xiǎn)公司為依托的對(duì)沖基金。在過(guò)去數(shù)年來(lái)，AIG所做出不負(fù)責(zé)任的豪賭不計(jì)其數(shù)，造成巨額的虧空，而元人監(jiān)管源于金融創(chuàng)新體系長(zhǎng)期存在的一個(gè)漏洞。由于AIG有太多合作機(jī)構(gòu)，如果讓它破產(chǎn)會(huì)顛覆整個(gè)銀行體系。現(xiàn)在政府為了保障金融系統(tǒng)穩(wěn)定除了救助AIG別無(wú)他法。

美聯(lián)儲(chǔ)正痛定思痛吸取教訓(xùn)，下定決定嚴(yán)格監(jiān)管政策，監(jiān)管者將有權(quán)禁止一些危害市場(chǎng)穩(wěn)定的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

格林伯格：狀告38年的老東家

美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)前首席執(zhí)行官莫里斯·格林伯格已經(jīng)決定狀告他曾執(zhí)掌38年的這家企業(yè)，稱(chēng)它在次級(jí)抵押貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域欺騙投資者。

原因是，這家昔日全球最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)涉嫌虛報(bào)財(cái)務(wù)狀況，致使格林伯格的個(gè)人財(cái)富大幅縮水。

美國(guó)國(guó)際集團(tuán)2 005年承認(rèn)出現(xiàn)賬目問(wèn)題。格林伯格當(dāng)年在非議中卸下首席執(zhí)行官職務(wù)后退休。紐約監(jiān)管部門(mén)隨后指控美國(guó)國(guó)際集團(tuán)和格林伯格等集團(tuán)高級(jí)管理人員粉飾集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況，誤導(dǎo)投資者和監(jiān)管部門(mén)。但格林伯格斷然否認(rèn)了這一說(shuō)法

羅杰斯：應(yīng)任由AlG倒閉

美國(guó)政府應(yīng)任由AIG倒閉，因?yàn)锳IG和其他瀕臨絕境的金融機(jī)構(gòu)可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞，不斷向政府索要巨額資金的金融機(jī)構(gòu)正在損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)政府、美聯(lián)儲(chǔ)以及美元，如果不讓AIG破產(chǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)美國(guó)破產(chǎn)。

友邦新政

王慶梅

獨(dú)立后的友邦正在努力擺脫AIG的陰影。成為一家健康的、戰(zhàn)略明晰的本土化壽險(xiǎn)公司是友邦中國(guó)區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)新策略。

備受AIG影響的友邦保險(xiǎn)正式脫離AIG。但籠罩在友邦上空的迷霧并未散盡，上市?公開(kāi)招股?認(rèn)購(gòu)?仍不確定的前途定位，使友邦的業(yè)績(jī)下滑，軍心不穩(wěn)，代理人模式的地位開(kāi)始遭到的質(zhì)疑。看來(lái)，獨(dú)立后的友邦未來(lái)之路并不是一片坦途。

1992年9月25日，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)的全資子公司友邦保險(xiǎn)上海分公司正式開(kāi)業(yè)。AIG對(duì)上海寄予厚望。

17年后今天，曾經(jīng)參與了當(dāng)年開(kāi)業(yè)歷程的美國(guó)友邦保險(xiǎn)有限公司中國(guó)區(qū)總裁陳榮聲，在給記者的名片上已經(jīng)看不見(jiàn)藍(lán)底白字“AIG”的公司標(biāo)志了，也看不見(jiàn)之前的“AIG成員公司”字樣，取而代之的是將“AIA”傳統(tǒng)的公司標(biāo)志。這一切都表明友邦正在極力擺脫與AIG的一切關(guān)聯(lián)。

友邦獨(dú)立

“您放心，AIA是獨(dú)立法人企業(yè)，不會(huì)承擔(dān)母公司的債務(wù)……”去年9月開(kāi)始的AIG危機(jī)開(kāi)始波及友邦保險(xiǎn)，老客戶(hù)一夜之間對(duì)之前還“根深葉大”的友邦品牌產(chǎn)生不信任，在新加坡、香港等地陸續(xù)出現(xiàn)了集體退保現(xiàn)象。

隨著AIG危機(jī)的不斷深化，暴露的問(wèn)題和矛盾越來(lái)越多，AIG就像一個(gè)無(wú)底洞一樣消耗者納稅人的錢(qián)。去年第四季財(cái)報(bào)公布結(jié)果，打破時(shí)代華納在2002年所創(chuàng)虧損紀(jì)錄，締造美國(guó)企業(yè)至今以來(lái)最大單季虧損。為避免AIG倒閉，美國(guó)政府已經(jīng)同意第四度伸出援手，包括再度注資300億美元以力挺AIG不破產(chǎn)。

但隨之而來(lái)的是進(jìn)一步的重組計(jì)劃，作為AIG子公司的友邦也成為被納入重組計(jì)劃的一部分。AIG在紐約宣布：“AIG將友邦定立為獨(dú)立營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，友邦將被分置于特定目的投資機(jī)構(gòu)之下。”

2月28日，友邦表示，友邦保險(xiǎn)成功完成了法律重組計(jì)劃，將亞太地區(qū)眾多友邦保險(xiǎn)企業(yè)合并在一起以成為友邦保險(xiǎn)集團(tuán)。據(jù)了解，友邦目前資產(chǎn)規(guī)模約600億美元，業(yè)務(wù)覆蓋13個(gè)區(qū)域市場(chǎng)，擁有25萬(wàn)名業(yè)務(wù)代表和2萬(wàn)名員工。

3月4日，友邦正式脫離AIG，成為一個(gè)獨(dú)立營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)。

單飛后友邦保險(xiǎn)有意識(shí)淡化AIG的背景。“友邦已經(jīng)從AIG集團(tuán)獨(dú)立，目前在華各分支機(jī)構(gòu)資本金充裕，公司將正常運(yùn)轉(zhuǎn)并滿足對(duì)保單持有人的承諾與責(zé)任……”，“友邦目前的退保率不超過(guò)1％，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)還同比增長(zhǎng)0.3％!”

營(yíng)銷(xiāo)員在面對(duì)客戶(hù)時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)與AIG已經(jīng)“分道揚(yáng)鑣”，中國(guó)區(qū)保單完全不受影響；公司高層的名片上也有意識(shí)地去掉了“AIG”的公司標(biāo)志，并在品牌整合和資金問(wèn)題上開(kāi)始有所動(dòng)作，希望盡快走出老東家AIG的陰影。

3月底，在友邦保險(xiǎn)宣布脫離美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)一個(gè)多月后，為友邦保險(xiǎn)工作了48年的友邦保險(xiǎn)主席兼CEO謝仕榮，終于在AIO處于最低谷時(shí)，選擇了退休。現(xiàn)任總裁及首席營(yíng)運(yùn)總監(jiān)麥智信被委任為友邦保險(xiǎn)總裁兼CEO。麥智信(MarkWilson)表示，友邦保險(xiǎn)現(xiàn)在獨(dú)立于AIG，有機(jī)會(huì)通過(guò)不斷滿足客戶(hù)需求并提供適合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的金融解決方案，進(jìn)一步加強(qiáng)該公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。“脫離AIG，對(duì)友邦保險(xiǎn)而言是一個(gè)重大的發(fā)展，并將鞏固我們作為亞洲翹楚企業(yè)的地位。”

隨后標(biāo)準(zhǔn)普爾確認(rèn)了友邦保險(xiǎn)“A+”的財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)，并將其移出“信用觀察名單”。

獨(dú)立“利好”難阻業(yè)績(jī)下滑

自從AIG陷入危機(jī)以來(lái)，友邦保險(xiǎn)在中國(guó)的日子并不好過(guò)，友邦中國(guó)的業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑，甚至在一些城市出現(xiàn)“退保風(fēng)波”，保費(fèi)收入從原先外資壽險(xiǎn)市場(chǎng)的榜首位置也旁落他人之手。

同時(shí)，信息的不對(duì)稱(chēng)增加了目前展業(yè)的難度，即使通過(guò)媒體發(fā)布了大量辟謠或者關(guān)于友邦的正面消息，但大量老客戶(hù)仍然在問(wèn)，大量新客戶(hù)仍然在等，加上有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)績(jī)下滑在所難免。

今年前兩個(gè)月，友邦全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入11.8億元，同比下降13.2％，外資壽險(xiǎn)總保費(fèi)的首把交椅被中意人壽取代。在上海市場(chǎng)，其前兩個(gè)月的保費(fèi)收入3.7億元，同比下降7％，市場(chǎng)份額3.3％，而去年同期這一市場(chǎng)份額為4.5％。

還有一個(gè)數(shù)字值得深究，友邦中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)在今年1月份原保費(fèi)收入有61724.53萬(wàn)元，占所有外資壽險(xiǎn)的16.1％；但是這組數(shù)據(jù)在2008年1月份時(shí)為496271.26萬(wàn)元，占比為21.5％。也就是說(shuō)，友邦保險(xiǎn)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)在今年初出現(xiàn)了保費(fèi)和占比的“雙降”。保費(fèi)和占比數(shù)據(jù)的“雙降”預(yù)示著，受AIG破產(chǎn)牽連而卷入退保潮的友邦保險(xiǎn)，前路并未因脫離AIG“單飛”而柳暗花明。

更為嚴(yán)重的是，友邦歷來(lái)引以為傲的個(gè)險(xiǎn)渠道“強(qiáng)勢(shì)”不再。年初以來(lái)，受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，保監(jiān)會(huì)力推險(xiǎn)種回歸保障。保障型險(xiǎn)種一貫是友邦的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，況且友邦又新推了不少保障型新險(xiǎn)種，如“金喜年年”年金險(xiǎn)、“黃金未來(lái)”分紅型少兒險(xiǎn)等，但在這樣的“利好”下，友邦個(gè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額仍不斷在下滑。

去年前10月，友邦個(gè)險(xiǎn)在上海的市場(chǎng)份額為12.28％。與國(guó)壽上分僅有6個(gè)百分點(diǎn)的差距；而在今年1月、2月，這一市場(chǎng)份額分別為9.52％和8.42％，和國(guó)壽上分的距離被拉大到10個(gè)百分點(diǎn)以上。這表明，友邦歷來(lái)引以為傲的個(gè)險(xiǎn)渠道“強(qiáng)勢(shì)”不再。

回顧友邦保險(xiǎn)以往的業(yè)績(jī)，當(dāng)年友邦在上海壽險(xiǎn)市場(chǎng)上的份額一度占到90％，處于絕對(duì)的壟斷地位。有媒體報(bào)道，僅1992至1996年4年時(shí)間，友邦在中國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)上就狂收4.5個(gè)億，而當(dāng)時(shí)上海市場(chǎng)每年的保費(fèi)收入也不過(guò)10個(gè)億。

這樣的窘境和曾經(jīng)的輝煌讓人嗟嘆。

友邦保險(xiǎn)中國(guó)區(qū)總裁陳榮聲對(duì)此的解釋是：“1月份的數(shù)據(jù)，的確顯示了我們?cè)诒ＹM(fèi)增長(zhǎng)和外資保險(xiǎn)市場(chǎng)份額上掉了很多，但是需要說(shuō)明的是，友邦保險(xiǎn)并沒(méi)有推出和其他公司類(lèi)似的‘開(kāi)門(mén)紅’業(yè)務(wù)，并且也沒(méi)有推出其他公司熱賣(mài)的短期、躉繳的產(chǎn)品。”陳榮聲稱(chēng)，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)保證利率的要求比較高，這類(lèi)產(chǎn)品對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的匹配要求也很高，因而友邦保險(xiǎn)在中國(guó)的業(yè)務(wù)避開(kāi)了這樣的業(yè)務(wù)，重點(diǎn)放在了傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品上，“這里就有一個(gè)是要規(guī)模，還是要利潤(rùn)的問(wèn)題。現(xiàn)在很多保險(xiǎn)公司在銀行渠道賣(mài)的產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是儲(chǔ)蓄的代替品，而我們認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)和銀行的產(chǎn)品有明顯區(qū)分。盡管現(xiàn)在友邦保險(xiǎn)做的保障型產(chǎn)品在算規(guī)模占比時(shí)比較吃虧，但是相信方向肯定是對(duì)的。”

盡管出現(xiàn)下滑現(xiàn)象，但友邦保險(xiǎn)強(qiáng)大的續(xù)期業(yè)務(wù)，一直讓很多保險(xiǎn)同行有所忌憚。截至2008年11月30日，友邦保險(xiǎn)綜合償付能力比率平均超過(guò)監(jiān)管規(guī)定之200％，目前資產(chǎn)超過(guò)600億美元，友邦保險(xiǎn)集團(tuán)的財(cái)務(wù)實(shí)力強(qiáng)勁。

友邦保險(xiǎn)新策略

就在友邦保險(xiǎn)陷入AIG帶來(lái)的麻煩時(shí)，合資保險(xiǎn)公司也在借機(jī)阻擊友邦，借助中資方的資源，以及“銀保加投資型險(xiǎn)種”的模式，保費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張。“我來(lái)了以后友邦中國(guó)做了適當(dāng)?shù)母淖儯辛诵碌拈L(zhǎng)短期戰(zhàn)略規(guī)劃，并且從我開(kāi)始，友邦中國(guó)會(huì)更加本土化。”陳榮聲表示。

陳榮聲的目標(biāo)是，讓友邦中國(guó)成為中國(guó)首選的壽險(xiǎn)公司。

因此，陳榮聲提出六項(xiàng)策略，包括改善內(nèi)勤人員對(duì)外勤銷(xiāo)售人員的服務(wù)質(zhì)量；本土化的人才培養(yǎng)計(jì)劃；每年有效營(yíng)銷(xiāo)人員數(shù)量增長(zhǎng)15％的營(yíng)銷(xiāo)員渠道成長(zhǎng)計(jì)劃；開(kāi)發(fā)營(yíng)銷(xiāo)員以外的渠道，使這些渠道今后五年達(dá)到的首年總保費(fèi)至少占整體首年總保費(fèi)的30％，而這一指標(biāo)目前是15％：提高營(yíng)運(yùn)效率，包括正在研究建立友邦中國(guó)區(qū)自己的后援中心；成立市場(chǎng)推廣機(jī)構(gòu)，在營(yíng)銷(xiāo)員硬推銷(xiāo)的同時(shí)，更多的從市場(chǎng)需求出發(fā)，去定位產(chǎn)品和公司。

在產(chǎn)品規(guī)劃上，友邦中國(guó)今年也有所調(diào)整，分為年初、年中、年末三個(gè)階段。具體為；年初主打分紅險(xiǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)在營(yíng)銷(xiāo)員、銀保渠道都推出了新的分紅險(xiǎn)；年中主打萬(wàn)能險(xiǎn)，但是會(huì)新加入保障性因素，附加意外保險(xiǎn)，重疾保險(xiǎn)，傷殘保險(xiǎn)：年底則繼續(xù)推廣投連險(xiǎn)，因?yàn)槟甑资侵匦屡渲猛哆B險(xiǎn)的適當(dāng)時(shí)間。

同時(shí)，為了更好的改變銀保“短板”，從今年開(kāi)始友邦中國(guó)會(huì)增加相關(guān)渠道的期繳保費(fèi)貢獻(xiàn)率，發(fā)展策略性銀行伙伴，平衡渠道間力量，目標(biāo)是五年內(nèi)從目前15％的指標(biāo)要增加到30％。

據(jù)了解，目前友邦保險(xiǎn)已與包括工行、中行、建行等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)大型銀行，以及東亞銀行等外資銀行建立了合作關(guān)系，但是今年開(kāi)始友邦將著重發(fā)展策略性銀行伙伴，即可以幫助友邦中國(guó)銷(xiāo)售更多的期繳銀保產(chǎn)品的銀行伙伴。“今年我們會(huì)在銀保渠道發(fā)行保障性高的期繳產(chǎn)品，所以我們希望在銀保銷(xiāo)售模式上有所不同”，陳榮聲介紹到，期繳產(chǎn)品的銀保銷(xiāo)售就要求銷(xiāo)售人員更多，專(zhuān)業(yè)性更強(qiáng)，需要給他們更多的培訓(xùn)，除了柜臺(tái)銷(xiāo)售，希望更多的用理財(cái)中心，理財(cái)專(zhuān)員來(lái)銷(xiāo)售，以接觸高端客戶(hù)。所以友邦中國(guó)在更多的尋找這方面的銀行合作伙伴。

力推“新保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度”

對(duì)友邦保險(xiǎn)內(nèi)部來(lái)說(shuō)，友邦脫離AIG是一針“強(qiáng)心劑”，可以對(duì)客戶(hù)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及所有相關(guān)利益方面有一個(gè)交代，標(biāo)準(zhǔn)普爾也確認(rèn)友邦保險(xiǎn)“A+”的財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)，并將其移出“信用觀察名單”。縱然如此，前后半年一系列的變故還是讓友邦保險(xiǎn)的員工以及代理人產(chǎn)生了不安的情緒。同時(shí)，友邦保險(xiǎn)的品牌吸引力有所下降。有消息稱(chēng)，在過(guò)去的兩個(gè)月，友邦的高管或是中級(jí)管理人員頻繁出現(xiàn)于各類(lèi)“獵頭”的花名冊(cè)中；代理人雖然沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模“跳槽”，但每月新進(jìn)的代理人規(guī)模也由此前的400人驟減至200人。

盡管如此，陳榮聲表示營(yíng)銷(xiāo)員渠道依舊是友邦中國(guó)最重要的渠道，并且認(rèn)為在未來(lái)二十年內(nèi)中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)仍要以這一營(yíng)銷(xiāo)渠道為主。友邦中國(guó)將以每年新增15％有效營(yíng)銷(xiāo)員的速度繼續(xù)發(fā)展這一渠道。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，該渠道每年的新增期繳保費(fèi)在友邦中國(guó)每年新增期繳保費(fèi)中的占比達(dá)到85％。 事實(shí)上，為了穩(wěn)定軍心，從去年年底到現(xiàn)在，友邦保險(xiǎn)中國(guó)區(qū)在穩(wěn)定營(yíng)銷(xiāo)員隊(duì)伍和客戶(hù)上花了很多心思。

4月中旬，為提升營(yíng)銷(xiāo)員對(duì)公司的忠誠(chéng)度，友邦保險(xiǎn)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度進(jìn)行了全面修正，全新推出了“新保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度”，以提高營(yíng)銷(xiāo)員的福利待遇。

連續(xù)服務(wù)的年資越長(zhǎng)，所獲得的保障項(xiàng)目將更多，保障的額度也更高。以更全面的保障來(lái)減輕營(yíng)銷(xiāo)員的后顧之憂，是“新保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度”的主要修正方向。

據(jù)了解，“新保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度”將使?fàn)I銷(xiāo)員開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)獲得傭金獎(jiǎng)金的同時(shí)，在符合公司所制定標(biāo)準(zhǔn)的前提下，得到相應(yīng)的住院藥費(fèi)補(bǔ)償、住院醫(yī)療雜費(fèi)補(bǔ)償、住院手術(shù)費(fèi)用補(bǔ)償、生育補(bǔ)助及重大疾病等一系列的保障。

或許，“新保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員保障制度”的確有在危機(jī)下提高核心營(yíng)銷(xiāo)員留存率的考慮，但也正如陳榮升所說(shuō)，“也能夠吸引到更多的高素質(zhì)人群加入營(yíng)銷(xiāo)員隊(duì)伍。”

上市之路未明

自AIG爆發(fā)危機(jī)以來(lái)，友邦保險(xiǎn)待售資產(chǎn)吸引了一批或高調(diào)或低調(diào)的潛在買(mǎi)家，如中國(guó)人壽、中國(guó)人保、英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)、加拿大宏利金融和新加坡淡馬錫等。但目前來(lái)看，國(guó)壽、人保已經(jīng)明確表態(tài)不參加競(jìng)購(gòu)。

對(duì)于希冀獨(dú)立上市的友邦來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是利益最大化者，可以募集相當(dāng)?shù)馁Y金，以發(fā)展來(lái)來(lái)的業(yè)務(wù)。美亞上海分公司一位高級(jí)營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)理近日透露，友邦在香港上市的幾率將有90％。不過(guò)，有的業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，友邦上市還有等待一定時(shí)間，這一等待期對(duì)友邦保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)也可能是一個(gè)調(diào)整和變化的好時(shí)機(jī)，當(dāng)腳步放緩，又可能有獨(dú)立上市的機(jī)會(huì)，友邦或許有時(shí)間能審視以往快速發(fā)展所帶來(lái)的問(wèn)題，包括產(chǎn)品架構(gòu)、市場(chǎng)定位，還有品牌等。

不管怎樣，老家長(zhǎng)AIG的問(wèn)題一日不解決，對(duì)于友邦保險(xiǎn)而言，“城門(mén)失火，殃及池魚(yú)”的后果就還要消化一段時(shí)間。

AIG求存斷臂：友邦美亞各奔前程

胡金華

時(shí)隔一個(gè)半月之后，曾作為AIG旗下的非壽險(xiǎn)公司美亞保險(xiǎn)終于從母公司中“解放”出來(lái)，成為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的全球性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)控股公司。

4月21日，AIG在紐約正式宣布，將美亞控股注入一家特定目的機(jī)構(gòu)(SPV)，使其成為獨(dú)立運(yùn)作的實(shí)體。而據(jù)記者了解，AIG此舉是為將來(lái)可能出售少數(shù)股權(quán)，并最終視市場(chǎng)情況包括公開(kāi)發(fā)行股票做準(zhǔn)備。

“作為AIG最重要的并且靠其起家的兩家子公司，友邦和美亞的獨(dú)立實(shí)質(zhì)已經(jīng)宣告了美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的解體，這也是AIG目前唯一可行拯救自己的辦法，不過(guò)應(yīng)當(dāng)看到，在這兩家公司獨(dú)立的背后，AIG并沒(méi)有放棄對(duì)這兩家公司的控制權(quán)。”華信惠悅首席分析師李晨(化名)接受本刊特約記者采訪時(shí)表示。

AIG自斷雙翼求存

“如果沒(méi)有友邦和美亞，AIG還剩下什么?不過(guò)如果繼續(xù)保留這兩家公司，AIG只會(huì)更快地走向消亡。”，一位國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)資深分析人士如是分析。

他表示，友邦和美亞這兩家保險(xiǎn)公司都曾經(jīng)起源于上海，卻因深陷于母公司的危機(jī)，如今不得不獨(dú)立出來(lái)，恐怕是作為這兩家公司創(chuàng)始人的史代所不愿意看到的，不過(guò)好在這兩家公司經(jīng)過(guò)80多年的發(fā)展，已經(jīng)足夠強(qiáng)大，即使脫離母公司，也無(wú)關(guān)緊要，不過(guò)AIG想要在這兩家公司身上再“榨取”更多利潤(rùn)，恐怕得等上10年，甚至已經(jīng)成為一種遙不可及的夢(mèng)想。

AIG的歷史可追溯到1919年，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)的創(chuàng)始人史代是在上海創(chuàng)立的集團(tuán)前身美亞保險(xiǎn)公司(AAU)，使AIG成為極少數(shù)起源于中國(guó)的美國(guó)公司之一：1921年，史代創(chuàng)立友邦人壽保險(xiǎn)公司(Aaia Life InsuranceCompany)，這也是第一家向中國(guó)人提供壽險(xiǎn)產(chǎn)品及服務(wù)的外國(guó)企業(yè)。

“換句話說(shuō)，其實(shí)美亞才是AIG的前身，真正的母公司。不過(guò)自從AIG陷入危機(jī)以來(lái)，友邦和美亞在國(guó)內(nèi)的日子‘并不好過(guò)’，友邦中國(guó)的業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑，甚至在一些城市出現(xiàn)‘退保風(fēng)波’，保費(fèi)收入從原先外資壽險(xiǎn)市場(chǎng)的榜首位置也旁落他人之手，而美亞財(cái)險(xiǎn)原先的高層紛紛‘易位’或離職，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也深受影響。”上述人士分析。

據(jù)了解，和AIG此前宣布友邦保險(xiǎn)獨(dú)立時(shí)的消息“如出一轍”，在4月21日AIG發(fā)布的消息中，其同樣表示將在美亞控股中注入自身權(quán)益，以換取美亞控股的優(yōu)先股和普通股權(quán)益。此外，AIG還有意購(gòu)買(mǎi)美亞控股在International Lease Finance Corporation(ILFC)、United Guaranty Corporation(UGC)以及Transatlantic Holdings，Ine，中的權(quán)益。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，AIG并不想真正放手這兩家公司，不過(guò)對(duì)于AIG而言，作出這樣的承諾，也是因?yàn)樗旧硪呀?jīng)被美國(guó)政府國(guó)有化，美國(guó)政府擁有AIGSO％的股權(quán)，讓這兩家公司獨(dú)立，更多的是政府意志，前四輪美國(guó)財(cái)政部對(duì)AIG的救助計(jì)劃已經(jīng)達(dá)到1800億美元。

而就在最近一輪的救助計(jì)劃中，記者了解到，AIG已經(jīng)和美國(guó)財(cái)政部達(dá)成協(xié)議，公司將以交換優(yōu)先股的方式換取近300億美元資金。美國(guó)財(cái)政部將在5年內(nèi)向該公司提供高達(dá)298.4億美元的額外資金。作為交換條件，AIG不得根據(jù)第11條破產(chǎn)法令申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，且美國(guó)財(cái)政部必須擁有其超過(guò)50％的投票權(quán)。

兩公司何時(shí)上市仍未定

友邦、美亞宣布獨(dú)立只要AIG的一紙公告，而這兩家公司最終目的卻是實(shí)現(xiàn)各自獨(dú)立上市，外界對(duì)此的關(guān)注也莫過(guò)于此。

在3月和4月AIG宣布的對(duì)友邦和美亞的“獨(dú)立宣言”中，對(duì)于這兩家公司上市時(shí)間和上市地點(diǎn)，AIG卻含糊其辭。

“美亞的獨(dú)立對(duì)于美亞中國(guó)來(lái)說(shuō)，是利好，而對(duì)于公司在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，也有積極影響。”美亞財(cái)險(xiǎn)上海分公司一位人士對(duì)本刊特約記者表示。

4月23日，香港保險(xiǎn)市場(chǎng)一位分析人士向記者透露，看兩則公告，仍然還有不同之處，當(dāng)初友邦獨(dú)立之前AIG曾希望通過(guò)出售其在亞洲各地的業(yè)務(wù)，不過(guò)最終沒(méi)能賣(mài)出去，只有成立友邦保險(xiǎn)集團(tuán)。而不同于友邦五年內(nèi)被售的承諾，現(xiàn)在的AIG宣布美亞獨(dú)立的消息，則沒(méi)有提到必須變賣(mài)的壓力，這意味著一旦將來(lái)市場(chǎng)及行業(yè)環(huán)境改善，AIG現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定，AIG可能會(huì)保留美亞。

而據(jù)記者獲得一份AIG未公開(kāi)的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，美亞擁有超過(guò)50億美元的現(xiàn)金和短期投資，2008年凈保費(fèi)收入增長(zhǎng)10.3％。在中國(guó)市場(chǎng)上，截至去年第四季度，美亞的償付能力達(dá)到801％，美亞在國(guó)內(nèi)的第四家分支機(jī)構(gòu)北京分公司也開(kāi)始經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

對(duì)于友邦的上市計(jì)劃，美亞上海分公司一位高級(jí)營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)理日前透露，友邦在香港上市的幾率將有90％，而作為友邦的員工，其實(shí)最希望看到的是，在友邦脫離了母公司之后，何時(shí)能公布員工激勵(lì)計(jì)劃，包括對(duì)中高層甚至普通員工的持股激勵(lì)。

不過(guò)市場(chǎng)人士也分析，現(xiàn)在AIG在到處“兜售”它旗下的子公司，3月底AIG終于將它的汽車(chē)保險(xiǎn)部門(mén)以19億美元出售給蘇黎世金融集團(tuán)，成為其自危機(jī)以來(lái)做成的第一筆買(mǎi)賣(mài)，而對(duì)TAIG另一塊龐大的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，卻無(wú)人問(wèn)津，AIG下一步走向仍然充滿了不確定性。

美亞保險(xiǎn)致業(yè)務(wù)合作伙伴的信(節(jié)選)

尊敬的業(yè)務(wù)合作伙伴：

AIG宣布了大規(guī)模的公司改組計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃對(duì)美亞財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司(美亞保險(xiǎn))及其將來(lái)的發(fā)展有著重大的影響，

AIG宣布打算成立一家非壽險(xiǎn)控股公司，新公司擬定名稱(chēng)為AIU控股公司(AIU Holdings，Inc.)，包括AIG旗下的美國(guó)國(guó)內(nèi)及海外非壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)，這也包括美亞保險(xiǎn)所屬的Amorican International Underwritors(AIU)。

AIU控股公司的成立，對(duì)于美亞保險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，是向前邁進(jìn)了強(qiáng)有力的一步，為美亞保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定性支持和明確的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向。這項(xiàng)積極的舉措將有利于保護(hù)并提高組成AIU控股公司的核心業(yè)務(wù)的價(jià)值，使其在未來(lái)定位于運(yùn)營(yíng)更獨(dú)立更加透明的公司。

作為AIU控股公司的一部分，美亞保險(xiǎn)將成為資本充足的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)的一分子，不再依賴(lài)于母公司AIG和美國(guó)政府的協(xié)議支持財(cái)務(wù)實(shí)力。AIU控股公司還將擁有自己的、區(qū)別于AIG的董事會(huì)、管理團(tuán)隊(duì)和品牌。

這一重組計(jì)劃的最終成功將確保組成AIG美國(guó)國(guó)內(nèi)非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和AIU的業(yè)務(wù)部門(mén)能夠繼續(xù)獨(dú)立成長(zhǎng)發(fā)達(dá)，最終成為更強(qiáng)壯、更穩(wěn)健的業(yè)務(wù)，不辜負(fù)投資者、客戶(hù)、及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信心。

簡(jiǎn)言之，這些舉措意味著我們的保單持有人和其他利益相關(guān)方可對(duì)美亞保險(xiǎn)對(duì)他們提供支持的能力繼續(xù)充滿信心。保單持有人有保障，他們的保單安全無(wú)虞。