匹克融資４億或?yàn)轶w育服飾領(lǐng)域ＰＥ最后機(jī)會(huì)

近日，占據(jù)國內(nèi)籃球鞋市場(chǎng)份額第一位的福建匹克公司宣布獲得紅杉中國、建銀國際、聯(lián)想投資總共6000萬美元的投資。這也是繼李寧、安踏等體育服飾用品公司接受PE機(jī)構(gòu)注資后的又一國產(chǎn)品牌。

“今年將新開一千家專賣店，金融危機(jī)會(huì)是我們從二、三線城市進(jìn)軍一線城市的好機(jī)會(huì)，此次接受的融資足以支持我們未來幾年的發(fā)展?！逼タ梭w育用品有限公司總經(jīng)理許志華表示。

而在國內(nèi)相對(duì)知名的體育服飾用品公司里，大多已經(jīng)接受PE投資且上市，匹克被業(yè)內(nèi)認(rèn)為可能是該領(lǐng)域里為數(shù)不多的可供規(guī)模投資的機(jī)會(huì)之一。

“在運(yùn)動(dòng)服飾用品這個(gè)領(lǐng)域，匹克的價(jià)位與消費(fèi)者是針對(duì)相對(duì)更年輕一些的人群，而不是那些比較高端的時(shí)尚消費(fèi)人群，如果是針對(duì)一些有著消費(fèi)時(shí)尚文化心理的白領(lǐng)運(yùn)動(dòng)人群，可能在目前情況下其購買時(shí)會(huì)考慮削減，而匹克則受影響程度很小。”聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王能光接受采訪時(shí)表示。

匹克集團(tuán)董事長許景南分析，“現(xiàn)在一般的消費(fèi)心理是寧肯買打折的品牌服飾也不愿買沒有品牌的”。

據(jù)匹克集團(tuán)透露，過去的2008年其銷售額增長了約一倍，而從2005年開始，其銷售年增長一直高于70%-80%。

實(shí)際上，作為運(yùn)動(dòng)服飾同領(lǐng)域相對(duì)的高端同行者Kappa品牌銷售額2008也取得不錯(cuò)的收益，根據(jù)Kappa品牌的控制者香港上市公司中國動(dòng)向發(fā)布的去年年報(bào)顯示，其銷售額增長約73%。

這一高價(jià)格主要體現(xiàn)在利潤率上，與同期的李寧公司相比，中國動(dòng)向的銷售額只有李寧的一半，但利潤幾乎兩倍于李寧，這一極其強(qiáng)烈的反差，被外界歸功于中國動(dòng)向所主要銷售品牌“Kappa”的相對(duì)高售價(jià)所致。

中國動(dòng)向高管也因?yàn)檫B續(xù)幾年的高增長，獲得摩根士丹利入股時(shí)與其簽署對(duì)賭協(xié)議時(shí)承諾的1%股份。

價(jià)格高端的體育服飾用品尚未受到影響，而匹克集團(tuán)則被認(rèn)為相對(duì)更加“平民”，這也是投資機(jī)構(gòu)所認(rèn)為“即使未來受到經(jīng)濟(jì)下行影響，其銷售也會(huì)較少受影響”的原因。

背靠NBA

資料顯示，匹克公司是一家集制鞋、鞋材、服裝、包袋等體育運(yùn)動(dòng)專業(yè)裝備器材企業(yè)，具有20年的研發(fā)、制造與銷售經(jīng)驗(yàn)。

從2005年起，其啟動(dòng)“品牌國際化”戰(zhàn)略，到2008年時(shí)已簽約穆托姆博、阿泰斯特、武賈西奇和桑尼·維姆斯、達(dá)內(nèi)爾·杰克遜五名NBA球星為其形象代言，加上之前所簽的巴蒂爾和基德，組成了一支七大NBA明星陣容的匹克代言團(tuán)隊(duì)，匹克還成為國際籃聯(lián)的官方市場(chǎng)合作伙伴。

“NBA只是我們品牌的背書而已，最重要是自己的企業(yè)清晰自己的定位，清晰自己要做什么，我們的目標(biāo)是什么，這個(gè)是最重要的。”許志華這樣表示。

不知是否為巧合，從匹克集團(tuán)請(qǐng)NBA球星代言的2005年開始，匹克集團(tuán)的銷售增長開始呈現(xiàn)高速的勢(shì)頭，并且隨后兩年國內(nèi)籃球鞋銷售市場(chǎng)份額位居第一。

許景南表示，“很難講在這些贊助賽事與代言上的投入與取得的回報(bào)之間關(guān)聯(lián)度有多緊密”。

不過，不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，品牌代言是這類體育用品所通行的一種營銷手段，而讓品牌“更專業(yè)化，更國際化”則是許志華一直強(qiáng)調(diào)的。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響甚微？

對(duì)于接受注資后的計(jì)劃，許志華表示，主要為品牌國際化的提升、國際化人才的引進(jìn)與儲(chǔ)備、產(chǎn)品的技術(shù)與研發(fā)和市場(chǎng)終端的開拓能力。

其中人才方面，匹克更是逆勢(shì)新增了兩千名員工，其還將吸納高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人，包括國際定級(jí)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)人員，開啟國際市場(chǎng)的人才儲(chǔ)備，開設(shè)匹克商學(xué)院，以提升現(xiàn)有員工的專業(yè)化和職業(yè)化。

在發(fā)展地域上而言，據(jù)許志華介紹，匹克此前進(jìn)入到一線城市如北京、上海等核心的商場(chǎng)要付出的代價(jià)比較高，甚至“有時(shí)候我們出的價(jià)格是其它國際品牌的幾倍，商場(chǎng)也會(huì)讓國際品牌進(jìn)駐”。

因此，多年來匹克選擇了以二、三線城市為主的銷售策略，而現(xiàn)在“大家知道金融危機(jī)使得店鋪?zhàn)饨鸾档土艘稽c(diǎn)，經(jīng)濟(jì)上升的時(shí)候，要進(jìn)一些主流街道與商場(chǎng)有錢也進(jìn)不去，現(xiàn)在只要有錢就進(jìn)得去了，同時(shí)成本比原來一些商家的成本更低；這個(gè)使我們變得有后發(fā)優(yōu)勢(shì)了”。

而在戰(zhàn)略上，“美國人均的運(yùn)動(dòng)鞋消耗量是一年6雙，我們只有一點(diǎn)幾，所以未來需求還是會(huì)持續(xù)不斷的增長；我們未來要打造專業(yè)化品牌的形象，產(chǎn)品除了籃球之外，還會(huì)有跑步鞋、休閑鞋，還有其他一些專業(yè)化的運(yùn)動(dòng)品牌我們也都有，但是不管哪個(gè)運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目我們都用專業(yè)化的手段來進(jìn)行”，許志華表示。

“金融危機(jī)來了，許多對(duì)外OEM的廠家倒閉，不是因?yàn)橛唵我幌伦尤Я?，而是因?yàn)橐徊糠值挠唵无D(zhuǎn)移到人力與制造更便宜的國家去了，因此自主品牌就顯得更重要。”許景南表示。

雖然整個(gè)體育用品銷售行業(yè)已上市公司去年均表現(xiàn)優(yōu)異，但是其中的寶勝國際在去年銷售收入與凈利潤增長均超過70%的情況下，在一季度收入增長41%，利潤卻大幅減少98%。

中銀國際分析師胡文洲認(rèn)為，此現(xiàn)象表明公司在以更低的價(jià)格出售庫存，而其庫存在今年年中或才能使庫存降至正常水平，“估計(jì)這將影響寶勝國際今年的凈利潤下滑41%”。

不過，Kappa的一位負(fù)責(zé)人也對(duì)外坦稱，從今年以來的銷售收入變動(dòng)難以判斷未來走勢(shì)，因此會(huì)較審慎進(jìn)行擴(kuò)張。

王能光認(rèn)為，匹克主要針對(duì)的是二、三線城市，因此在備貨上比起針對(duì)主要發(fā)達(dá)城市銷售的企業(yè)來講，會(huì)低一些，受到的壓力會(huì)比較小。

對(duì)于此次引進(jìn)的三家投資人，許景南認(rèn)為在不同的側(cè)面對(duì)其資源進(jìn)行補(bǔ)充，“建銀國際入股后，建設(shè)銀行給我們的授信一下子就增加了很多，這是以前從沒達(dá)到過的金額；紅杉通過他們?cè)诤Ｍ馔兜木W(wǎng)絡(luò)購物網(wǎng)站幫我們進(jìn)行全世界的銷售，聯(lián)想則將他們的管理經(jīng)驗(yàn)與我們分享”。

據(jù)了解，此次融資約4億元占公司股份不到20%，據(jù)此前媒體報(bào)道其銷售額去年約為18億元左右。

根據(jù)業(yè)內(nèi)已上市公司安踏與特步的去年年報(bào)，凈利潤率大約在19%左右。

據(jù)此推算，匹克體育去年凈利潤約為3.42億元左右，百分之二十即為0.684億元，四億元的投資入股約估值為6倍左右。

目前香港二級(jí)市場(chǎng)上李寧的估值約為22倍左右，特步等估值也約在14-15倍左右。

不過，雖然該行業(yè)已上市公司去年的業(yè)績均表現(xiàn)卓越，但因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的影響才剛開始，如果未來偏高端的體育用品服飾受到需求不足的困擾，像匹克這樣的“平民”運(yùn)動(dòng)服飾是否能更抗周期，則仍需要時(shí)間來證明?！?/p>