泰山基金合伙人楊鐳：投資初創(chuàng)企業(yè)的四大關(guān)鍵點(diǎn)

日前由楊鐳聯(lián)手歐洲山友集團(tuán)（Mountain Partners Group）創(chuàng)立的天使基金——泰山天使創(chuàng)業(yè)基金正式成立。山友集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Cornelius Boersch，泰山投資創(chuàng)始合伙人楊鐳接受了此次采訪。采訪中，楊鐳表示：“在低迷的時(shí)期，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多真正的創(chuàng)業(yè)英雄，現(xiàn)在正是最好的時(shí)機(jī)去創(chuàng)立企業(yè)。”

泰山投資專注于投資中國內(nèi)外高速增長的公司，重點(diǎn)關(guān)注具有爆發(fā)性增長潛力的中小企業(yè)。泰山投資為中國企業(yè)在歐洲上市或進(jìn)行并購提供支持和幫助，同時(shí)也幫助歐洲的公司進(jìn)入和擴(kuò)展在中國的市場。

《長三角》：山友集團(tuán)如何與楊鐳等中國優(yōu)秀天使投資人和企業(yè)結(jié)緣共同創(chuàng)建泰山基金？

Cornelius Boersch：我一直對中國的天使投資很有興趣，第一次來中國投資是上世紀(jì)80年代，現(xiàn)在重新回到中國，我認(rèn)為中國的投資機(jī)會(huì)比當(dāng)時(shí)多了。我一直很關(guān)注TMT領(lǐng)域的投資，中國的投資速度很快，我相信中國的機(jī)會(huì)更多，我們一直在中國尋找本地的合作伙伴，和楊鐳先生認(rèn)識(shí)起源于投資合作，但更多是我們對天使投資的共同理念及我們雙方的默契與認(rèn)可。

《長三角》：泰山基金在中國主要關(guān)注的領(lǐng)域有TMT、IT、生命科學(xué)和清潔能源等領(lǐng)域，將在哪些方面有所側(cè)重？

Cornelius Boersch：我并不是只關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，因?yàn)槲乙呀?jīng)投資了超過2100家公司，從投資了這么多企業(yè)中我學(xué)習(xí)到，投資會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇項(xiàng)目中沒有固定的模式。創(chuàng)業(yè)的過程并不容易，必須有恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和條件。當(dāng)然我們主要關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)、電信和IT行業(yè)，我們也會(huì)關(guān)注清潔能源和生命科學(xué)等領(lǐng)域，我們會(huì)選擇處于初創(chuàng)期但發(fā)展很快的公司。與我們的合作機(jī)構(gòu)和伙伴一起投資，這對我們投資來說非常重要，因?yàn)槲覀兪且粋€(gè)天使投資的平臺(tái)。

楊鐳：我同意Cornelius的觀點(diǎn)。很多企業(yè)的成功可能是依靠機(jī)遇，但機(jī)遇背后會(huì)有投資人和企業(yè)更多人力、物力、精力的付出，才會(huì)最終獲得成功。我們很希望和國內(nèi)的其他天使投資人或早期VC合作來投資。

Cornelius Boersch：回到泰山基金的話題來說，我對這個(gè)基金有很高的期待。像其他人一樣在投資上我也犯過錯(cuò)誤，我曾經(jīng)放棄過一些初創(chuàng)的企業(yè)，有一些公司我當(dāng)時(shí)并沒有看好但當(dāng)兩年以后我發(fā)現(xiàn)它們已經(jīng)獲得了成功，所以很多著名的企業(yè)我們沒有投資。我們投資的企業(yè)中有至少有1/10獲得了非常好的回報(bào)成功。這就是我們創(chuàng)立泰山基金并能使其成功的原因，因?yàn)槲覀兛赡苣骋惶鞎?huì)發(fā)現(xiàn)另一個(gè)Google，我堅(jiān)信這一點(diǎn)。

《長三角》：對于目前中國的TMT行業(yè)來說，存在大量初創(chuàng)型良莠不齊的企業(yè)，在這個(gè)領(lǐng)域做天使投資的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)在哪些方面？

Cornelius Boersch：在這一方面我們可能在操作上有所不同，但大多數(shù)我投資的資金都是我自有的，所以在決策上我必須相信我的選擇才不會(huì)付出高額代價(jià)。我不會(huì)投資個(gè)人，我們會(huì)選擇團(tuán)隊(duì)，我們幫助企業(yè)尋找一些合作伙伴來創(chuàng)立一個(gè)公司，幫助他們完成A輪融資。

但是金融危機(jī)也讓機(jī)會(huì)變得很少，這時(shí)候可能就需要有一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)中可能需要不同的角色，例如CTO完成企業(yè)的技術(shù)構(gòu)架，CFO來完成企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和控制，但是最需要的是有一位天使投資人，他可能不參與公司的決策但卻是個(gè)很重要的角色。我很高興中國有很多天使投資人，就像楊鐳先生，我們經(jīng)常交換投資的意見，共同尋找好的項(xiàng)目，我們在中國投資就是要依靠本地人才。

在我們投資的歷史里，被投資公司會(huì)經(jīng)常改變他們的發(fā)展策略，但是優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，優(yōu)秀的發(fā)展目標(biāo)和優(yōu)秀的投資人會(huì)最終成就成功。

楊鐳：做天使投資與做中后期的投資有很大的不同，公司創(chuàng)立早期，公司的經(jīng)營模式不清晰，很多因素都不確定，團(tuán)隊(duì)組成不完整，所以第一、你必須堅(jiān)信你投資的直覺。第二、機(jī)遇也是很重要的因素。還是應(yīng)該投資較多數(shù)量的公司，使投資風(fēng)險(xiǎn)能夠得到較多的分散，從而減少風(fēng)險(xiǎn)。可能只有很少會(huì)得到回報(bào)，當(dāng)然必須承認(rèn)投資與機(jī)遇也有很大的關(guān)系的。第三、相信你所投資的人也很重要，找到正確的人他會(huì)不斷地嘗試直到找到正確的發(fā)展模式。第四、選擇在較大市場里的公司，因?yàn)橹挥惺袌隹臻g大，公司才有余地去犯錯(cuò)誤，同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)。而在這其中，人的因素是最重要的。

《長三角》：泰山基金每筆投資金額是多少？

楊鐳：我們在中國會(huì)選擇非常早期的初創(chuàng)型企業(yè)，所以在這些企業(yè)中我們會(huì)投資10-50萬美元的范圍。

Cornelius Boersch：可能很多人會(huì)認(rèn)為投資這種企業(yè)規(guī)模太小，但是我們所關(guān)注的不是投資的金額多少，也不是所占的股權(quán)大小。我認(rèn)為在非常早期的初創(chuàng)型企業(yè)中如果一開始他們得到了一大筆錢，他們很有可能很容易就花掉了。創(chuàng)辦一個(gè)公司一般需要3-5年的時(shí)間，在歐洲的VC一般會(huì)有他們的投資俱樂部，他們會(huì)一起投資，所以在歐洲如果這是一個(gè)非常好的企業(yè)，就會(huì)有人去做天使投資。對于初創(chuàng)型企業(yè)的投資來說，錢不是最重要的，重要的是要看是否有人會(huì)為你開啟成功經(jīng)驗(yàn)的大門。

《長三角》：選擇這些企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

楊鐳：企業(yè)創(chuàng)立之初，團(tuán)隊(duì)要有創(chuàng)業(yè)的激情和全身心的投入及很好的想法商業(yè)模式，我們一般不投個(gè)人，初次創(chuàng)業(yè)應(yīng)該有團(tuán)隊(duì)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)的路很漫長，多幾個(gè)人一起成功概率會(huì)高些。但是天使投資人不是保姆，他們需要了解你的創(chuàng)業(yè)方式如何才能少走彎路，天使投資看人和商業(yè)模式更多些，這樣可以節(jié)省時(shí)間也節(jié)省資金。另一方面我們都是創(chuàng)業(yè)者出身在過去的創(chuàng)業(yè)路上也會(huì)犯很多錯(cuò)誤，我們會(huì)告訴被投資企業(yè)一些我們過去的失敗經(jīng)驗(yàn)。幫助他們少走一些彎路。同時(shí)我們在業(yè)內(nèi)有較多的人脈資源也可以以此來幫助我們的企業(yè)去尋找企業(yè)中的關(guān)鍵人物，為企業(yè)之間牽線搭橋，為企業(yè)拓寬更多人脈和資源。開拓發(fā)展道路從而比他們的競爭對手有更多的優(yōu)勢。

Cornelius Boersch：下個(gè)周我們在德國將有一個(gè)叫創(chuàng)業(yè)家日的大會(huì)會(huì)議，會(huì)有很多歐洲的天使投資人和初創(chuàng)型企業(yè)都會(huì)來進(jìn)行交流，在這其中的關(guān)鍵因素是人脈關(guān)系網(wǎng)，你認(rèn)識(shí)了一個(gè)天使投資人，他會(huì)為你介紹另外一個(gè)。有了關(guān)系網(wǎng)對于企業(yè)發(fā)展大有幫助。

《長三角》：被投資企業(yè)目前考慮的退出方式有哪些？每個(gè)案子的退出周期是多久？

Cornelius Boersch：一方面我們投資企業(yè)是為了有一天能退出，但實(shí)際上這個(gè)周期可能會(huì)很長或很短。從短的方面講如果有好的退出機(jī)會(huì)我們不一定要等到IPO，可能我們需要去尋找其他的投資者來共同幫助企業(yè)發(fā)展，從長遠(yuǎn)講我們也會(huì)傾向于企業(yè)能上市。但是去年的股票市場對于初創(chuàng)型企業(yè)可能形式不是很好，很難去IPO。但是我相信幾年以后，IPO會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向好的方面，我們會(huì)對被投資的企業(yè)說，現(xiàn)在做好準(zhǔn)備可能2，3年就會(huì)有去上市的機(jī)會(huì)。

《長三角》：目前企業(yè)估值普遍降低是否會(huì)促使泰山基金加快投資步伐？

Cornelius Boersch：我想在市場環(huán)境不好的時(shí)候的確是投資的好機(jī)會(huì)。很多情況下人們會(huì)在估值很高的時(shí)候去投資公司，但在估值較低的時(shí)候投資態(tài)度趨于保守。現(xiàn)在已經(jīng)很少有人去投資初創(chuàng)型企業(yè)，但是我認(rèn)為這是個(gè)很吸引人的市場。在目前的經(jīng)濟(jì)狀況下市場會(huì)向好的方向發(fā)展，會(huì)有更多的機(jī)會(huì)。好的方面消息是初創(chuàng)型企業(yè)不會(huì)受經(jīng)濟(jì)形勢的影響太多。現(xiàn)在正是投資的好機(jī)會(huì)，選擇項(xiàng)目會(huì)更加容易。

楊鐳：一方面我們認(rèn)為發(fā)展一個(gè)公司至少需要5-7年的時(shí)間，可能會(huì)沒有時(shí)間去看太早期的項(xiàng)目，但是目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好不少企業(yè)的估值較很低，企業(yè)估值也不會(huì)像過去那樣盲目地抬高估值。另一方面在低迷的時(shí)期，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多真正的創(chuàng)業(yè)英雄，你能在市場上以較低價(jià)格找到更多真正有能力的人才，所以現(xiàn)在正是最好的時(shí)機(jī)去創(chuàng)立企業(yè)。

《長三角》：泰山基金如何選擇在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)進(jìn)入中國做天使投資？對于中國的整體天使投資環(huán)境如何看待？

Cornelius Boersch：我們遇到了最好的合伙人，而中國的政策也開始鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)就業(yè)，中國市場上有很需要天使投資人。所以現(xiàn)在正是最好的時(shí)機(jī)。■