中國金融業的海外并購分析

姚　娟　吳明華

全球跨國并購步伐2007年受次貸危機的影響明顯放緩，但是對于中國來說，情況卻截然相反。2007年成為中國并購交易史上具有劃時代意義的一年。統計數據顯示，2007年中國買家共斥資292億美元收購海外公司，海外投資者收購中國公司支出則為215億美元，中國在海外收購額首次超過了海外買家在中國的收購額。2008年在全球經濟形勢困難、調控政策不放松的情況下，國內金融業企業海外并購步伐并未停止。

一、中國金融業海外并購背景

（一）金融業海外并購歷史回顧

從金融并購歷史來看，海外金融并購出現過三次浪潮：20世紀80年代的興起階段，90年代的深化階段以及最近的次貸危機時期。每個時期的并購都呈現出各自的特點：

第一階段的并購活動主要是日本金融機構并購美國資產，并購對象多為房地產實物和部分金融機構股權，并購交易形式為現金交易。典型案例有日本三菱日聯銀行收購加州聯合銀行。

第二階段為海外金融并購的活躍期，并購規模和數量都急劇增長。歐美金融機構成為主要的并購方，并購對象除了金融機構股權外，一般債權甚至不良金融資產都成為并購的對象。這個時期典型案例有美國的孤星基金參與日本、韓國、印尼、馬來西亞等國的公司和金融資產并購重組。

第三個階段就是最近的次貸危機爆發以來，金融海外并購再次活躍。中國等外幣儲備豐富的新興市場國家開始在海外并購中扮演重要角色，并購對象主要是歐美的問題金融機構和業務部門?！?br>