從倉單質(zhì)押到供應(yīng)鏈金融

鄒　敏

倉單質(zhì)押作為國內(nèi)最早的物流金融服務(wù)模式，經(jīng)過近10年的發(fā)展，得到了物流企業(yè)、銀行與貨主三方的認可。在倉單質(zhì)押過程中，作為監(jiān)管方的第三方物流公司在具體的作業(yè)中起承上啟下的作用，中國外運廣東有限公司（以下簡稱廣東外運）的倉單質(zhì)押獨具特色，具有一定的代表性。

由年關(guān)開始的業(yè)務(wù)

廣東外運物流金融業(yè)務(wù)的興起源于一個和年關(guān)有關(guān)的小故事。1999年，鋼材市場的行情不好，一些生產(chǎn)商的資金周轉(zhuǎn)困難。當時一位客戶找到廣東外運公司，要求以他存在倉庫里的貨物為擔保，借些錢度過眼下的年關(guān)。這就是廣東外運最早的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的雛形。這其實是非標準倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。即申請人以倉單為質(zhì)物，向銀行申請短期融資的授信業(yè)務(wù)。在債務(wù)人不履行債務(wù)時，銀行有權(quán)依照《擔保法》的規(guī)定，以該倉單折價或以拍賣、變賣該倉單的價款優(yōu)先受償。非標準倉單是倉儲單位簽發(fā)給存儲人或貨物所有權(quán)人的記載倉儲貨物所有權(quán)的唯一合法的物權(quán)憑證，倉單持有人隨時可以憑倉單直接向倉儲方提取倉儲貨物。

事實上，物流金融是中國人自己發(fā)明的一個詞。在國外，這一塊的業(yè)務(wù)是專門由跟物流有關(guān)的銀行來處理，甚至很多物流公司自己就有自己的銀行，比如UPS。頗具中國特色的物流金融即是第三方物流公司是企業(yè)和銀行之間的一個橋梁。以廣東外運為例，作為一家大型的綜合物流服務(wù)商，物流金融并不是其主要的業(yè)務(wù)。據(jù)中外運廣東有限公司負責該項業(yè)務(wù)的刁國華經(jīng)理介紹：“這是我們?yōu)榭蛻籼峁┑囊豁椩鲋捣?wù)。客戶有這個需求，而廣東外運可以憑借跟銀行的關(guān)系來滿足客戶的需要。”

刁國華介紹，一開始廣東外運的倉單質(zhì)押模式很簡單，在質(zhì)押期限到期以后，企業(yè)往往是“賣貨還錢”。現(xiàn)在，隨著客戶需求的不斷提高，公司這一塊業(yè)務(wù)的發(fā)展也在隨著客戶的需求在不斷的提升——由供應(yīng)鏈上的一個點逐步向多環(huán)節(jié)滲透。從最初的倉單質(zhì)押到物流金融，再到未來即將形成的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。“廣東外運已經(jīng)跳出了過去以倉儲為主的業(yè)務(wù)模式，在途運輸?shù)呢浳镆矊⒖梢詤⑴c到倉單質(zhì)押并取得融資”。

層層把關(guān)

走進位于黃埔港區(qū)的廣東外運黃埔倉碼公司倉單質(zhì)押的貨物監(jiān)管區(qū)，大批螺紋鋼擺放平整有序。據(jù)現(xiàn)場的工人介紹，黃埔倉碼倉單質(zhì)押的主要以建材為主，其中鋼材占了90%以上，監(jiān)管鋼材年均50萬噸，占廣東外運鋼材年均運輸量200萬噸的四分之一。黃埔倉碼是鞍鋼華南銷售市場的物流配送中心，每年的10月至來年的2月是監(jiān)管業(yè)務(wù)的高峰期，“北鋼南運”已成為黃埔倉碼主要的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。在倉碼現(xiàn)場，每批貨物都掛著自己獨一無二的“身份證牌”，記載著這批貨物從出廠開始的詳細信息，包括條形碼、單證號等。質(zhì)押的貨物采用一票一貨的方式，擺放時也是采取一票貨物集中存放，任何提貨人憑借倉單和銀行的解押單，經(jīng)黃埔倉碼現(xiàn)場的人員核對以后，才可以提走相應(yīng)的貨物。廣東外運對這種貨物的監(jiān)管是采用計量的方式。在倉碼現(xiàn)場，所有鋼材的進出都必須稱重。以此來核對提貨量和單證信息。具體流程詳見下圖。

1 貨主(貸款人)與銀行簽訂《銀企合作協(xié)議》、《帳戶監(jiān)管協(xié)議》；物流企業(yè)、貨主(貸款人)和銀行簽訂《倉儲協(xié)議》；物流企業(yè)與銀行簽訂《不可撤銷的協(xié)助行使質(zhì)押權(quán)保證書》。

2 貨主(貸款人)將貨物運輸?shù)街付▊}庫。

3 物流企業(yè)驗貨后開立專用倉單，貨主(貸款人)對倉單做質(zhì)押背書，由倉庫簽章。

4 貨主(貸款人)持倉單向銀行申請貸款。

5 銀行審核后，與貨主(貸款人)簽署貸款合同和倉單質(zhì)押合同。按倉單價值的一定比例放款至貨主(貸款人)在銀行開立的監(jiān)管帳戶，并向貨主發(fā)放提單。

6 貨主以提單向物流企業(yè)提貨，并銷售。

7 根據(jù)銷售情況，貨主(貸款人)將貨款劃入監(jiān)管帳戶。 銀行根據(jù)回款情況，分批開具提貨單放貨。

三方共贏

據(jù)了解，目前國內(nèi)所有的物流企業(yè)開展的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)都是以鋼材為主，刁國華解釋說：“這主要取決于銀行對質(zhì)押標的物的選擇。對銀行來說是一種商品融資，要求標的物有三個原則：易保存、易變現(xiàn)以及容易計量，鋼材比較吻合這樣的條件。“當然不同的銀行的規(guī)定也不一樣。有些貨物這家銀行認為不可以進行倉單質(zhì)押，但說不定換一家銀行又可以。”具體操作中，刁國華表示“中外運會根據(jù)客戶的需求，為客戶找到合適的抵押銀行。”據(jù)悉，目前和廣東外運合作的銀行有十多家，基本涵蓋了國內(nèi)所有的銀行，2008年廣東外運被國內(nèi)銀行給予的受信額達10億。依賴于廣東外運自身在港口碼頭方面的優(yōu)勢——適用于大宗商品尤其是建材類商品的運輸，不僅在廣州，廣東外運在湛江、海南、江門、中山和順德等地都開展了倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)。

事實上，廣東外運倉單質(zhì)押模式成功實現(xiàn)銀行、貨主、物流企業(yè)三方共贏的局面。據(jù)刁國華介紹，對于中外運來說，爭取客戶物流是主要目的，物流金融只是公司為滿足客戶的需求而設(shè)立的一項增值服務(wù)，通過物流融資吸引客戶進而為客戶進行整套的物流供應(yīng)鏈服務(wù)。在不斷的合作中，廣東外運開展了對運輸途中貨物的監(jiān)管，不再只是倉庫中的貨物可以作為銀行貸款抵押物，在運輸途中的貨物也可以作為抵押物，為生產(chǎn)制造企業(yè)資金周轉(zhuǎn)提供最大程度的方便，提高客戶的滿意度。

對融資企業(yè)來說，好處是多方面的：一是解決現(xiàn)金鏈斷裂，資金周轉(zhuǎn)不靈，加快資金周轉(zhuǎn)率，解決中小企業(yè)資金回籠期長的問題；二是減少庫存和對倉庫的需求，以及對貨物的保管成本。貨物出廠就可以進入物流企業(yè)的倉庫保管；三是依靠廣東外運這樣的綜合服務(wù)商本身的優(yōu)勢，間接的為企業(yè)建立倉儲、運輸、配送、銷售網(wǎng)絡(luò)。

對銀行來說，物流金融的模式既可以擴大借貸面，是借貸的一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，又能降低貸款合同的風險，形成三方互相監(jiān)督互相牽制的體制。

越來越多的銀行紛紛瞄準發(fā)展?jié)摿Υ蟮奈锪鹘鹑谑袌觯患s而同的對類似廣東外運這樣有實力的物流企業(yè)伸出“橄欖枝”。

把握風險和利益的“雙刃劍”

風險和利益總是一對孿生兄弟，從來都是形影不離的結(jié)伴出現(xiàn)。物流金融作為一種金融創(chuàng)新的模式，在目前物流金融三方共贏的大前提下，其各自面對的風險其實是不一樣的。

首先是來自銀行的風險。從上面的流程圖中我們不難看出，銀行在三者的關(guān)系中處在整個資金鏈的上游。銀行要仔細評估融資企業(yè)以及監(jiān)管企業(yè)的可信度，同時，還牽涉到對倉單和物流過程的定價評估問題。由于市場價格的難預測性，會導致質(zhì)押對象的價值發(fā)生升值或者貶值，從而引發(fā)一定的抵押風險。對于這個問題，廣東外運合作方的銀行，在面對質(zhì)押對象升值的情況時，經(jīng)銀行的核實，會減少質(zhì)押對象數(shù)量的監(jiān)管。比如簽合同是50元/SKU,在市場價格波動后變?yōu)?00元/SKU，此時的監(jiān)管數(shù)量就為以前的一半。反之，如果貶值，企業(yè)有多種方式可以選擇：多交保證金、提供其他動產(chǎn)或者不動產(chǎn)抵押。

第二，來源于物流企業(yè)特別是中小物流企業(yè)的風險。中小企業(yè)融資難是久唱不衰的話題。中小物流企業(yè)的資產(chǎn)負債率一般都較高，大部分財產(chǎn)都已抵押，導致申請新貸款抵押物不足。特別是一些中小物流企業(yè)管理水平和經(jīng)營者素質(zhì)較低，信用意識淡薄，當經(jīng)營出現(xiàn)困難時，不是在改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加強經(jīng)營管理、開辟市場上下功夫，卻把一切希望都寄托在融資上。但融資“救得了一時卻救不了一世”。苦練內(nèi)功才是強大的根本。

最后是監(jiān)管企業(yè)的風險。在物流金融三者的關(guān)系中，作為監(jiān)管企業(yè)的第三方物流公司其實是起著承上啟下的作用，因此在挑選合作方的時候尤為嚴格。首先中外運要考察企業(yè)的融資需求度，然后，要分析標的物的質(zhì)押的可行性，嚴格堅持三易原則：易兌現(xiàn)、易監(jiān)管、易計量。最后，也就是底線，是所有要求物流融資的合作企業(yè)，其資產(chǎn)必須是兩千萬元以上，廣東中外運才會之進行洽談。