逆向飛翔　誰會(huì)飛得更高

李牧遠(yuǎn)

盡管高層管理者們都深諳“要在低迷時(shí)期投資”的道理，但能按此原則行事的卻寥寥無幾。其實(shí)，越是經(jīng)濟(jì)低迷，越能考驗(yàn)CEO們的膽識(shí)和洞察力，而反周期投資恰恰可以區(qū)分真正的領(lǐng)袖與庸才。

雖然高管們都知道“要在低迷時(shí)期投資”，但鮮有人真正能按此規(guī)則行事。而那些懂得在這樣的危機(jī)中尋找戰(zhàn)略投資“金礦”的企業(yè)，通過選擇合適的對(duì)象，把握好交易時(shí)機(jī)與條件，以最低的代價(jià)把昔日的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或明日之星收歸已有，這些企業(yè)在每一次全球性的金融或經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，都會(huì)成長(zhǎng)為新的企業(yè)巨頭。

實(shí)際上，單靠自身積累難以成為一個(gè)世界級(jí)的公司，今天許多成功的大公司都是過去并購的結(jié)果(“財(cái)富500強(qiáng)”中絕大部分公司都經(jīng)歷過多次并購交易)。而研究卻證明，70％的并購沒有能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)于那些希望通過并購實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)或戰(zhàn)略增長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)來說，應(yīng)該如何避開并購的慣常陷阱，謹(jǐn)慎地在當(dāng)下的金融危機(jī)中展開收購行動(dòng)呢?

靈活維持資產(chǎn)負(fù)債表

根據(jù)麥肯錫的估算，在2000～2001年間的經(jīng)濟(jì)蕭條中，有近40％的美國(guó)實(shí)業(yè)公司從行業(yè)中前25％的位置上跌落下來，頂尖的美國(guó)銀行中也有三分之一遭到了同樣的命運(yùn)。但同時(shí)，也有15％的企業(yè)雖然在蕭條之前并不是行業(yè)領(lǐng)先者，但在蕭條中躍進(jìn)到了領(lǐng)先行列之中。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們熱衷于在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退，諾貝爾獎(jiǎng)獲得者薩繆爾森便調(diào)侃道：“經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)成功預(yù)測(cè)了過去5次經(jīng)濟(jì)蕭條中的9次?！?br>