二月行情值得期待

王　強

市場流動性相對充沛反彈行情還未充分釋放

盡管國際環境依然撲朔迷離，但國內刺激經濟的政策頻頻出臺，從大盤的反彈周期來看，目前仍處于1664點反彈以來的上升周期中，行情并未得到充分演繹，2月份的行情值得期待。

展望春節后2月份國內市場，從基本面而言，一喜一憂。

一喜是近段時間以來，各有關部門在擴大投資、刺激內需上可謂政策頻出，溫家寶總理更明確指出，中國的目標，就是在這場金融危機中最早恢復和振興起來，我們應當有這個信念和決心。

從目前公布的2008年12月份有關數據來看，確有一些值得期待的跡象出現：12月用電量環比上升6.8％；金融機構新增貸款7400億元，創11個月以來新高；海關統計外貿出口盡管同比有所下降，但低于預期；企業存貨開始下降，部分行業如鋼鐵開工率出現顯著提升。

一憂是國際環境依然撲朔迷離，歐美主要金融機構相繼出現巨虧，傳統行業公司業績持續下滑，裁員之聲不絕于耳，引發美國消費低迷，國際油價持續走低，目前已經有主流機構與經濟學家，對歐美拯救經濟計劃提出置疑。

從種種跡象分析，歐美主要經濟體有陷入第二次金融風暴的可能性。元旦后，從國內市場與國際市場的走勢比較，也印證了這一點。

從國內市場自身而言，市場自去年10月底開始反彈以來，雖然指數方面并不強勢，但個股的活躍程度卻非常強，多個板塊先后出現了脈沖式的上揚，包括基建、電氣設備、新能源等等。

如果從上證指數1664點啟動開始計算，基建、電氣設備、新能源中的代表性個股，已出現一倍以上的漲幅，這在2008年的整體弱市中無疑是一道亮麗的風景。

在我們回頭欣賞風景的同時，對即將到來的2月份，要更多思考的是原有的板塊繼續受市場熱捧，是否還有新的板塊及個股各領風騷?

總體而言，由于牛市還無法確立，所以板塊和個股在2009年，會在不同的時期受政策導向、市場熱點等多種因素的影響而不斷進行切換，在操作上，重點是提前預判。

同時，一些市場現象值得我們關注。一批個股在巨量解禁股上市流通后，不跌反漲，如海通證券(600837.SH)、中國太保(601601.SH)等；深發展(000001.SZ)發布業績大幅下滑公告后連續走高。這種有悖于傳統思維的現象出現，是否預示2009年市場將會走出市場人士難以預料的走勢?這有待于對市場的繼續觀察。

最后，從技術面角度的三個方面來分析：首先，上證綜指自1664點回升至今，指數最高漲幅僅25％，從有效反彈的高度而言，明顯不夠；其次，這一輪反彈所產生的量能，卻是自6124點下跌以來最集中的區域，從市場自身蓄集量能而言，這一輪行情還未得到充分釋放；再次，從反彈的周期來看這個市場，目前仍處于1664點反彈以來的上升周期中，行情并未得到充分演繹。

由于上半年市場的流動性相對充沛，再加上每年傳統的3月兩會的政策支撐，所以，從技術面上展望2月份的市場，也許仍是十分活躍的狀態。

綜合來看，2月份國內市場除受國際市場及年報這二個消極因素的壓力外，市場積極因素相對較多，指數即使不能進一步走出低谷，板塊與個股方面仍有許多值得期待之處。