新能源行業(yè)面臨洗牌縱向整合

行業(yè)變陣

風能、太陽能、核能等新能源，雖然一直被風投資金追逐，但在煤炭和石油等能源價格回落、市場需求萎縮的情況下，行業(yè)內正在遭受一場行業(yè)性的洗牌整合。

“估計到2009年中期，國內會有一批的太陽能和風能企業(yè)倒閉或者尋求并購整合。”長城證券分析師周濤認為。

泡沫初現(xiàn)

2008年12月26日，金風科技4億流通股解禁，雖然解禁數(shù)量是現(xiàn)有流通股的4倍，不過金風科技并沒有延續(xù)之前海通證券的連跌，逆市漲停，之前三天也是連漲。

“不排除后期會有調整，但金風科技的走勢仍然與其新能源的背景有關系，這個板塊直接受益國內4萬億元內需政策。”12月26日，一位重倉東方電氣和金風科技的私募人士告訴記者。

在之前國務院公布的1000億元新增中央投資中，有8億元是直接用于補貼風電核電企業(yè)，2009年1月1日開始，風電設備的采購還可以享受17％的增值稅抵扣，且由于火電投資的占比持續(xù)下降，銀河證券等機構預期國內風電行業(yè)未來兩年分別可以保持40％和30％的增幅。

不過，之前1個月，金風科技還深陷外資撤離泥潭。2008年11月6日，BP(英國殼牌)終止了與金風科技子公司北京天潤公司在達貿旗的風電項目。據(jù)了解，由于受金融危機的影響，BP已經(jīng)收縮了風電領域的投資，業(yè)務主要集中在美國市場，其他市場的投資陸續(xù)退出。

無獨有偶，湘電股份也遭遇了日本合資方原弘產(chǎn)的撤資，航空動力2008年12月17日也公告，合作方德國諾德巴克-杜爾公司也撤出了項目投資公司40％的股權，外資相繼撤離中國風電項目。

其實不僅是風電，在太陽能領域，雖然制造了無錫尚德、江西塞維LDK等造富神話，同樣面臨一場生死洗牌。以太陽能光伏行業(yè)為例，一直以來存在著原材料和市場都在國外的“兩頭在外”現(xiàn)象，前幾年由于多晶硅的暴利，國內新建了大量多晶硅生產(chǎn)企業(yè)，下半年由于多晶硅價格的一路狂跌，太陽能光伏企業(yè)損失慘重，且由于性價比更高的薄膜電池的應用，晶體硅電池行業(yè)也面臨巨大挑戰(zhàn)。

另外，由于歐美市場的需求下降，塞維LDK的多項訂單都遭遇延遲，無錫尚德等甚至都傳出了裁員的消息。有來自行業(yè)協(xié)會的消息顯示，第四季度國內光伏廠商350家中有200家停止生產(chǎn)或關門。

橫向并購不被看好

2006年，上海綠電科技停止了風能和太陽能的業(yè)務，專注在水能相關領域的投資。綠電科技董事長李振達2008年12月26日告訴記者，他坦誠說3年前該公司的風能、太陽能業(yè)務就沒有下家接盤了，因此他預期，2009年行業(yè)內面臨著洗牌，但同行并購的案例可能不會很多。

記者了解到，比如風能，現(xiàn)在業(yè)內普遍預期單機級別將從千萬瓦級向兆瓦級別升級，而同屬太陽能電池，在薄膜電池出來后，晶體硅電池的發(fā)展?jié)摿σ呀?jīng)受到挑戰(zhàn)，因此一個瀕臨倒閉的晶體硅企業(yè)可能不會受到收購企業(yè)的親睞。

2008年12月26日，記者分別采訪了晶澳太陽能人士和一位投資了風能項目的PE人士，兩位也都表示，現(xiàn)在環(huán)境不好，企業(yè)會在產(chǎn)能擴大上保持謹慎，未來兩年也不會采用并購的方式擴充產(chǎn)能。如果是經(jīng)營營銷管理問題，或者有市場開發(fā)能力問題，這樣的企業(yè)被收購才能產(chǎn)生雙贏。但現(xiàn)在風能、太陽能領域技術更新太快，企業(yè)寧愿選擇另外研發(fā)新技術，進行新投資。

不過也有例外，比如市場互補式的收購。例如2008年4月，金風科技收購德國Vensys公司70％的股權，不僅可以分享該公司研發(fā)、技術轉讓方面的投資收益，而且打開了國際銷售市場。

另外，無錫尚德之前收購過太陽能廠商EI Solutions成功進軍美國市場，但2008年無錫尚德股價已經(jīng)從年初的90多元跌倒10元附近，也成為了多家國際太陽能企業(yè)的潛在競購對象，而潛在收購對象日本夏普等都沒有很好滲透到中國市場。

前述PE人士介紹，目前風能領域正處在跑馬圈地的階段，比如僅內蒙古，就有近20家風機設備制造企業(yè)落戶，也不排除一些企業(yè)在客戶和市場上的互補收購，像金風科技的風電場轉讓銷售模式，雖然不是直接收購，但和企業(yè)合資在各地建風電場，提供設備，然后轉讓股權給合資企業(yè)，繼續(xù)銷售設備，就是很好的擴張方式。

另外，廣發(fā)證券分析師劉智認為，橫向并購可能不會有大潮，但行業(yè)內進行上下游的資源整合式的收購重組還是可期。比如天威保變，2008年12月24日就公告對子公司的西藏冠華的控股權，收購了其他股東持有的37.61％的股份，持股比例達到94.13％，加強了在光伏產(chǎn)業(yè)上的布局。

另外，在火電、風電上均有涉足的東方電氣，也在通過收購強化其在核電方面的核心競爭力。目前東方電氣為國內制造1000MW核電主要設備的企業(yè)，在核電常規(guī)島設備方面，東方電氣占據(jù)國內2/3左右的市場份額，核島方面，東方電氣占據(jù)近半份額。2008年12月25日，東方電氣公布公告，通過自籌資金1.4億元，增資并購了原武漢鍋爐集團有限公司所屬全資子公司武漢鍋爐集團核設備制造有限公司，增資完成后，東方電氣占核設備制造公司出資額67％，而武鍋集團占其出資額33％。

信息來源：國際能源網(wǎng)