金融危機引發的理論思考

引言：當前，由“次貸危機”這一只“美國蝴蝶”所引發的金融危機，正煽動著“翅膀”飛向全球的每一個角落。從虛擬經濟飛向實體經濟，由發達國家飛向發展中國家、新興市場體，在我國正由沿海飛向內地。由外向型行業飛向其他行業。面對“百年一遇”的金融危機。如何從理論上作出深刻的闡述，或者說這場金融危機引發了哪些理論上的思索，帶著這些問題，在牛年即將來臨之際，記者在金陵古城訪問了江蘇省委黨校經濟學部主任、教授孫月平。

趨利避害：處理好金融創新與監管的關系

記者：這次金融危機的導火索是美國的次級房貸，而摧毀金融機構盈利能力和資產負債表的炸彈則是那些基于次貸資產所進行的令人眼花繚亂的金融創新。所以，有人說，西方的金融創新失敗了，我們的金融創新也應緩行，請您談談對這個問題的思考。

孫月平：廣義的金融創新是指對金融制度、金融機構、金融工具和金融市場的改變或革新。整個金融業的發展史就是一部創新的歷史。銀行制度的出現就是對此前小范圍借貸活動的創新。證券發行制度是對此前小范圍直接融資方式的革新，在人類歷史上第一次使廣大普通居民憑借小額資金成為公司股東，并使公司所有權得以分散和流動。金融創新、特別是跨市場的創新促進了全球一體化的進程，使得要素在更廣的范圍內優化配置。

近幾十年來的信用衍生產品、投資型結構產品以及證券化技術的發明與創造，提高了金融機構對客戶的服務能力，降低了社會融資成本，一定程度上分散或緩釋了金融機構背負的風險，同時也促進了金融業自身的大發展。……