并購貸款須嚴防風險

郭田勇　陸　洋

不僅要考慮借款人的償債能力，還要了解被并購對象的盈利能力

2008年12月9日，銀監會發布了《商業銀行并購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務，以滿足企業合理的并購融資需求。

“開閘”帶來多重利好

并購貸款是商業銀行向并購方企業或并購方控股子公司發放的，用于支付并購股權對價款項的本外幣貸款。并購貸款通常以所并購的股權或資產作為抵押，以收購項目的利潤作為還本付息的資金來源。為了保障貸款的安全性，《貸款通則》規定，商業銀行不許提供并購貸款。

該《指引》引導信貸資金合理進入并購市場，以市場化方式為加快經濟結構調整、產業升級和行業整合提供良好的信貸支持；也為國內企業應對當前國際金融危機沖擊，落實“走出去”戰略，促進國民經濟發展創造了良好的環境。

對銀行業來講，拓寬了貸款業務的范圍，為利息收入的增長拓寬了空間；原本僅局限于銀行間市場債券承銷的投資銀行功能將得到大大提升，對于未來綜合經營平臺的形成有直接利好，也利于提高大客戶的忠誠度。

相關規定仍需完善

然而，并購貸款業務的風險也不容忽視：并購貸款涉及兼并雙方企業，包括行業、適用法律、股權結構、或有債務、資產價格認定等多方面問題，其風險明顯高于一般貸款。并購貸款的項目投向，并購是否順利完成，以及并購完成后經營情況等都可能危及貸款安全。

出于防范風險考慮，銀監會對于并購貸款所占比例、并購貸款期限、開辦并購貸款業務的商業銀行的資本充足率、貸款損失專項準備充足率都做了具體要求。此外還要求開辦銀行具有良好的風險管理和內部控制機制，有并購貸款盡職調查和風險評估的專業團隊。

當然，目前相關的法規還有不夠詳盡之處，例如，如何防范企業將并購貸款資金用作二級市場炒股資金？假若出現不良貸款，銀行如何對擔保物進行處理？因此，監管當局應進一步完善相關規定，才能引導和促進并購貸款業務規范健康發展。

加強監控穩扎穩打

并購貸款業務嚴格意義上屬于投行業務，專業人才和經驗的缺乏是國內商業銀行開展此項業務的短板。因此，銀行需要從并購貸款業務的受理、風險評估、貸款方法、貸后管理等方面做詳細的準備，穩扎穩打，步步為營。

并購成敗很大程度上取決于并購后的整合，銀行應優先選擇有能力從事長遠產業發展的企業與企業家；就行業而言，商業銀行可選擇熟悉的傳統行業作為當前并購貸款業務突破口。

此外，銀行在提供大量資金的同時，具有對信貸資產的控制影響力，對企業的運作擔負有一定的監管職能；應該直接監督與指導企業的貸款運用和資產運作，以防范風險。