次貸危機中誰是贏家

時寒冰

在這場次貸危機中，反常之處不勝枚舉。

美國為什么要鼓勵窮人去買房？為什么誘導民眾購房的信貸政策，在推行房貸的過程中猶入無人之境？甚至，那些提出加強監管的人反而遭到奚落與羞辱。美國領導人在次貸危機之初，為何一再粉飾危險？美國總統小布什、財長保爾森、前美聯儲主席格林斯潘，在這場危機中都扮演了什么樣的角色……

找到這些問題的答案，就徹底理解了次貸危機。

從表面上來看，次貸危機中，似乎所有的人都是輸家。有人問：“次貸危機中，美國損失了，歐洲和日本損失了，中國也損失了，錢虧到月球上去了嗎？”這種困惑代表了很多人在次貸危機下的迷茫。

我要說的是，如果是一場自然災難，所造成的結果可能是全輸，但是，如果一場災難是人為制造的，一定有潛在的大贏家，那就是危機的制造者。次貸危機是一個大陷阱，有人不動聲色地成了大贏家，成為災難的受益者。

次貸危機，是財富重新分配和轉移的過程，但是，假象欺騙了人們的眼睛，遮掩了真相。從表面上來看，美國也是受損者。其依據是大批普通的美國人因還不起貸款而失去房屋，住進庇護所，同時，包括美國投行在內的金融業損失慘重。

的確，這一切看起來都是那么順理成章。但事實上，在這背后，隱藏著一個巨大的贏家。

次貸危機爆發前，那些原本買不起住房的人買到了夢寐以求的房屋，當他們歡天喜地地享受擁有住房的快感時，卻發現，這快感竟然如此短暫。

其實，他們本來就是被作為道具推上前臺的：一場不見硝煙的金融戰正在展開，而次貸危機不過是這場戰爭中的一個有機組成部分。次貸危機爆發的過程，也是全球財富轉移和重新分配的過程。有一點我們不能忽略：財富并沒有消失，而是被轉移和重新分配，等次貸危機過后，人們會驚訝地發現，次貸危機背后隱藏著一個最大的贏家。哭得最響亮的人，不一定是最悲傷的。在我國農村，就有一種拿錢替人哭的營生，給的錢越多，他們哭得越痛越肝腸寸斷，而他們內心，其實是充滿歡喜的。

大批普通的美國人因還不起貸款而失去房屋，一些美國投行倒閉，但這并不等同于美國的損失。我們所說的美國是一個籠統的概念。其實，應該這樣表述：美國的低收入者無疑是這場危機的受害者，他們被剝奪了僅有的財富。當他們因為還不起貸款被趕出家園時，內心的痛楚不難想象。而美國強大的利益集團，隱藏著的制造這場危機的罪魁禍首，則是實實在在的大贏家。更確切地說，美國的弱者也不是這場危機的最后一個受害者，他們被作為道具使用，在經歷一段黑暗的日子后，仍會享受到相對好一些的福利待遇——次貸危機過后，美國政府將能向他們提供更多更好的公共福利。

美國購房的普通民眾是真正意義上的道具或者誘餌。他們本來不應該買房，也沒有資格和實力買房，但是，政府、金融機構，甚至活躍于房地產領域的各色經紀人，人為地“創造條件”，讓他們購買房屋。當他們歡天喜地地住進自己的住房時，以次級貸款為基礎的各種金融衍生品也被瘋狂地創造出來。這些金融衍生品隨之被包裝、打包后銷售給全世界的政府、金融機構和民間投資者，把風險和成本迅速轉嫁出去。

次貸危機爆發后，我們發現：原來那些買不起房的人，搬出了新房，作為道具的角色，他們已經出色地完成任務。房價下跌，使更多的美國人買到了便宜房子，減輕了政府的住房保障壓力，政府可以騰出更多的財力和精力去解決低收入者的住房問題。更何況，現在的一些住房本身就可以承擔公共住房的功能。而那些金融衍生品的制造者，他們獲利豐厚，滿載而歸。在“道具”們搬出新房后，這些建在美國土地上的房屋，被作為抵押物落到美國金融機構手中，等房價步入上漲周期，美國金融機構將重新因為房價的升高而迅速膨脹為巨人，成為世界上一個個令人畏懼的、擁有驚人財富的大鱷。美國政府由于將部分金融機構接管，也將從中受益，這會提高政府提供公共產品的能力。而全世界那些購買次級債券及相關衍生品的投資者，卻由于大都不以基礎資產為支撐，只能無奈地吞下苦果。

這就是次貸真相——當然，只是其中的一個真相，接下來還有更多，需要我們一一剖析。

（小7天摘自《卓越理財》2009年4月26日，黎 青圖）