2010年棉價將呈現牛市行情

在當前全球經濟復蘇的大好形勢下,棉花也正在醞釀一波大行情。由于今年國際與國內棉市減產已成定局,國內供需缺口將繼續擴大,所以預計2010年棉價將呈現牛市行情。

一、國內外棉市供需趨緊

今年8月下旬到9月上旬長江流域連續出現陰雨天氣,對棉花生長造成較大影響,并令棉花產量出現大幅下滑,令國內棉市供需缺口擴大。美國農業部公布的10月供需報告顯示,中國2009/2010年度棉花產量預估為3250萬包(707萬噸),與2008/2009年度棉花產量3670萬包相比下滑了11.4%。中國2009/2010年度棉花年末庫存預估為1754萬包(38萬噸),而2008/2009年度期末庫存預估為2087萬包,庫存出現較大幅度下降。

據棉花經營商對產區棉農跟蹤調查,產量比官方預估值減幅更大。這是2000年以來棉花產量的最大降幅。同時今年新棉質量下降明顯,供需失衡已基本確定。

二、國內棉市基本面支持棉價上漲

(一)比價:棉花價值被嚴重低估

根據歷史經驗,糧棉比價為1:8.5左右,種糧種棉的收益相當,糧、棉生產處于相對平穩的格局。

今年來國內小麥、玉米、稻谷價格均出現一定上漲,并維持在相對高位。而且在10月13日,國家決定2010年小麥和稻谷主產區繼續實行最低收購價政策,并適當提高最低收購價水平。按照當前二等白小麥1980元/噸的價格計算,棉花價格至少要達到16830元/噸種植糧棉收益才相近。后期,如果棉價不漲,那么糧食和棉花爭地的趨勢還將延續,明年棉花種植面積還將下降,棉市供需矛盾將更為突出。

(二)收購:棉花價格邊收邊漲

新棉上市以來,由于各方已對今年棉花減產形成共識,市場出現了棉企搶購、農民惜售的局面。據了解,籽棉收購初期不足6元/公斤,當前已達7.10元/公斤,上漲了20%以上。收獲季節棉市出現反季節上漲行情值得人們思考。

(三)銷售:儲備棉越拋越漲

據統計,截至10月30日,國家已拋售儲備棉213萬噸,旨在緩解市場供給緊張格局,但棉價也從拋售之初的13200元/噸上漲到了15000元/噸左右。

面對棉價的上漲,國家有關部門已開始加大拋儲力度。國家相關部門已發布公告再增加50萬噸拋儲量,但具體時間與相關細則還有待確定。目前,國儲棉庫存下降速度較快,后期庫存余額有限。因此,即使國家拋售,其對市場價格的影響也有限。

(四)進口:棉花進口持續下滑

國際棉花價格9月中下旬出現回升,高價格對國內現貨需求有所抑制,加上配額發放的限制,紡織企業進口并不積極,仍以國儲棉為主要原料來源,月度進口棉數量繼續減少。估計年底前后國家可能增加臨時關稅進口配額90萬噸,這對國際棉花價格的上行是利多的。另據了解,今年1—9月份,我國累計進口棉花107.8萬噸,同比減少69.2萬噸,減幅為39.1%。

(五)需求:國內紡織市場回暖,棉花需求擴大

進入10月以來,紡織市場進一步回暖,棉紗銷量穩定,價格持續上漲。9月份,國內棉布出口出現明顯回升,達到62980萬米。另外,中國柯橋紡織外貿指數在今年4月觸及最低點后,已經出現連續6個月回升,中國柯橋紡織總景氣指數在今年7月探低后已經連續4月上漲。整體來看,紡織企業經營狀況進一步好轉,訂單增加,產成品庫存降低,下游企業對紗價上漲能夠接受,部分地區棉紗一度出現供不應求的局面。眾多跡象表明,國內紡織市場已經開始回暖,需求的回暖將對棉花價格的上行形成有力支持。

綜上所述,棉市正在醞釀一輪多頭行情,而隨著國儲棉拋售的結束和明年棉花種植的逐步明朗,棉市多頭行情將順利展開。目前,鄭棉總持倉量正呈現不斷增加的態勢,期價已經重新回到歷史整理區間附近,多空分歧也比較大,同時短期回調不影響未來趨勢的發展。(北京 鄭義霞)