藍色光標：優選創業板

如果不是因為2006年突聞中國創業板可能推出，也許現在的藍色光標已嫁作他人“婦”

本土公關行業老大藍色光標準備于第一或第二季度向北京證監局遞交上市申請，而其承銷商已于一年前選定聯合證券。

創業板寄予了中國4300萬中小企業的重望，對藍色光標來說，能否IPO將直接決定其未來發展道路。2002年，該公司董事會開始討論藍色光標未來發展方向，最終理清兩條可選道路：一、被國際傳媒集團并購以做大規模；二、通過上市募集資金來并購本土公關公司做大自己。不過在網絡泡沫剛剛破滅的第二年，創業板已無人再談起，而當時中小板還未推出。這些年，藍色光標一直在走第一條路，可就在這條路快走到盡頭時，其管理團隊卻欣喜地看到獨立IPO的新曙光。

從2007年起藍色光標開始準備獨立IPO，不過鑒于當時創業板并沒有太多消息，該公司所有材料皆按中小板準備。但如今，該公司董事會和其承銷商已基本達成共識，上創業板。藍色光標首席執行官趙文權向《當代經理人》表示，藍色光標的企業屬性決定了其適合創業板。他說，“我們堅定不移地選擇創業板，問題只是在于創業板推出的時間。”

對大多數企業而言，上市的主要目的是募集資金，但如果因上市推后，公司正常經營受干擾，那創業板的罪過就大了。廣為人知的創業板“001號”最終因為2001年創業板的擱置而破產倒閉。據知情人士透露，這家名為北大科興的企業原本計劃在納斯達克上市，但在深圳市有關領導的再三游說下，最終決定上中國創業板。于是凈資產不足兩億元的“001號”花了兩億元建設研發大樓、購買生產設備，本打算靠IPO融到錢來還債，但創業板一拖再拖，待中小板來臨時，“001號”已經奄奄一息。不過，對藍色光標來說，IPO推后只會減慢其收購步伐。

期待創業板推出的趙文權表示，看好創業板。他向《當代經理人》透露，藍色光標的IPO募資額度在兩億元人民幣左右。“募集資金主要用于并購；另外我們看好互動傳媒，也在此花比較多力氣，但還未確定基本戰略。不過在并購方向上將更多關注從事互動業務的企業，但如今仍以給客戶提供服務為主，未有大規模資金投入。”事實上，早在融資之前，藍標便已經利用自有資金完成了對博思漢揚51%股份的收購。目前正在與若干家公關公司洽談收購事宜，如擅長做IT的或專注于某一領域的公關企業。

2008年藍色光標營業收入超過3億人民幣，2007年營業收入為2億左右，增長率達50％。而公關行業的平均利潤率都在10％以上。據了解，在公關行業的幾個細分領域中，利潤率最低的是產品行銷服務，其次是企業整體形象品牌公關，而利潤率最高的是針對政府的形象公關和危機公關。現在國內大多數公關公司都在前兩個低端領域競爭，但這兩個領域利潤率只有10%～15%，而后兩者利潤率可達50%～60%。據業內人士透露，去年家樂福的危機公關即由藍色光標提供服務。

趙文權看好2009年公關行業市場，“2009年市場會受點影響，一些企業在削減公關方面預算，但越來越多企業也開始使用公共關系服務。”中國國際公共關系協會發布的2007年度中國公共關系市場年營業額超過108億元人民幣，比上年度的80億元人民幣增加28億元，年增長率為35%。

2008年6月，藍標獲得來自深圳達晨創投公司的4000萬元人民幣投資。“如果IPO時間過長，不排除進行第二輪私募。因為公司業務發展都需要錢。不過至少在今后的半年內不會考慮進行新一輪私募。”趙文權向《當代經理人》表示。

對于香港創業板存在的諸多上市公司高管套現的現象，趙文權以為，上市公司監管工作極為重要。雖然現在創業板細則還未推出，不過在趙看來，創業板細則很可能會像主板一樣做出嚴格規定：控股股東在上市三年內不得套現。“創業板成功與否的關鍵是上市公司質量，在這環節，監管部門應增強企業鑒別能力，從機制上做到此點，如：聘請熟悉該行業的資深人士參與篩選過程。另外承銷商深知所承銷企業經營狀況以及行業發展狀態，它應成為一個重要篩子。”

不過一家大型券商投資銀行部經理對創業板的看法是：“存在一定的風險性，保薦人后續的責任很大。”事實上，創業板上市企業多處在成長期，風險比較大，監管層強調要加大保薦人承擔的責任，不過這在一定程度上“冷卻”了券商積極性。但對于已經半年多未收到IPO傭金的券商來說，創業板至少可以解一時之饑。

據傳，另一家公關公司迪思也在積極準備上市，不過此前并沒有公關公司上市先例。國內公關業長期是外資的天下，這難免令外界質疑國內公關企業是否具備上市的能力。上市公司需要有清晰的盈利模式和強有力的核心競爭力，而本土公關公司在此環節比較薄弱。中國國際公共關系協會副會長鄭硯農也表示，一些證券界的人士并不太懂得公關公司的盈利模式是什么。如果公關公司不能給證監委一個清晰的盈利模式，證監會質疑這類公司是否能給投資者帶來利益。

達晨創投投資總監晏小平則認為，公關行業屬于新興服務業，越來越多的公司已經認識到公關的重要性。在他看來，藍標是國內惟一能與外資公關企業相競爭的公司。

趙文權對質疑很坦然，他表示，藍標的盈利模式非常清晰明了，即通過專業服務獲取收益。他對《當代經理人》說，“不管上市這條路有多長，我們將堅定地走下去”。