基金經理

在基金業績具備持續性的諸多因素中，基金經理是不可或缺的一環。我們既應關注基金經理的資歷深淺，也應同時關注基金經理在一只基金上的任職是否穩定，前者有助于我們對其投資能力進行判斷，后者是業績具備持續性的保證。畢竟，失去優秀掌舵者的巨輪會讓我們對未來的航行多一份擔憂。

在國內，公募基金行業面臨基金經理年輕化趨勢及換手率高的現狀，但我們仍然可以發掘一些資歷頗深的基金經理，他們經歷牛熊市的洗禮，創造了長期良好的管理業績，并形成穩定的投資風格，至今仍堅守在基金經理的工作崗位上。普通投資者不妨從基金的業績、風險等指標以及基金經理日常的工作報告中尋找他們穩健長跑的秘訣。

王亞偉：基民眼中的明星經理

王亞偉自1998年4月加入公募基金行業以來，曾管理過基金興華和華夏成長。目前，他主要管理華夏大盤精選和華夏策略精選。借助其靈活的投資風格，他管理的大盤精選和策略精選已打上基金經理的個人烙印，2008年以來，該基金在沿襲過去精選個股的基礎上，及時減倉回避了市場整體的下跌風險，該基金一直處于關閉狀態，較小的基金規模有利于基金經理的投資管理運作，截至2008年12月31日，該基金2008年凈值跌幅為34.86％，2008年12月晨星兩年和3年評級均為五星。基金經理在選股上偏重未來成長性有望超預期而估值相對合理的品種，晨星展示其投資風格長期處于中盤成長型或小盤成長型，見表1。

尚志民：業內資深專家

尚志民目前是公募基金界從業較早、投資經驗較為豐富的基金經理，之前他曾擔任基金安順、基金安瑞和華安創新的基金經理，目前除了管理華安宏利，他還管理基金安順。尚志民的資歷頗深，歷史業績較好，其管理的基金安順曾獲晨星2004年度大規模封閉式基金經理提名獎，并在2005年成為晨星大規模封閉式基金經理獎獲得者。開放式基金中，華安宏利獲得晨星2007年度股票型基金獎提名。雖然華安宏利目前釆取雙基金經理制，但尚志民對組合仍起到關鍵的作用。截至2008年12月31日，華安宏利上年回報在股票型基金中表現居于前1／3，較為抗跌。該基金目前的投資風格是中盤成長型，基金經理擅長精選個股，其投資風格相對積極主動，見表2。

陳志民：優選個股、長期持有

陳志民一直在易方達基金管理公司麾下擔任基金經理，2001年6月開始管理基金科翔，而后管理過科瑞、科匯。2004年9月起至今一直擔任易方達積極成長基金經理，也是基金業內從業時間較長、管理經驗較為豐富的基金經理之一。該基金在強調主動進行資產配置的同時、更加注重遵循自下而上的選股策略來構建組合，重點是超速成長的公司股票，這也契合了陳志民擅長精選個股的風格。基金經理在決策過程中注重基本面研究，優選成長性好，定價合理的超速成長公司，并堅持長期持有。這種投資思路也使得基金的股票換手率在同類基金中長期處于偏低水平，也為持有人節省了潛在的交易費用，見表3。

孫延群：穩定任職成就不俗業績

沒有“元老”基金經理那樣深的資歷，但任職穩定，投資的風格也有助于基金形成良好的業績持續性。以孫延群為例，2004年6月開始管理景順長城內需增長，雖然做投資經理的時間相對較短，但在任職期間業績良好，同時在上投摩根阿爾法基金上任職穩定，阿爾法基金在股票型基金中處于波動幅度和下行風險較小的群體。基金經理有豐富的股票投資經驗，對該基金運作有關鍵影響。從投資風格看，個股配置保持相對均衡。是其波動幅度控制較好的原因之一。

在2009年結構性機會更加明顯的市場預期下，資產配置對組合的貢獻可能要讓位于行業與個股的選擇，而擅長精選個股的基金經理優勢會更容易發揮。