怎樣在理想價位賣出股票

從心理角度說，賣股票永遠是一件讓人痛苦的事情。當股價已經大幅上升的時候，覺得還能賺得更多，如果賣了就沒有獲取更高利潤的機會了。而當股票下跌甚至虧損比較嚴重的時候，賣出更是讓人難受，賣出后就不再是數字的變化，而是實實在在的虧損。

買對股票只完成投資過程的一半或更少，接下來就是跟蹤股票，并在股價大幅上漲之后賣掉股票，所以如何賣股票同樣至關重要。俗話說：會買是銀，會賣是金。如果買了好的股票，未能選擇好的賣出時機，將會給股票投資帶來諸多遺憾。

“賭徒謬誤”和“處置效應”

賣股票是最難的事，從某種程度上講，何時賣股票甚至比何時買股票、買何種股票更難，而且更重要。買者一旦買了一種股票，他就要決定是持有還是賣出。實戰的結果很殘酷，投資者正確賣出股票的概率很低。究其根源，這種結果起因于心理學上的“賭徒謬誤”和“處置效應”。

如果你在一輪擲骰子中已擲出五次兩點，你下次再擲出兩點的機會就要小于1/6了。這種說法對不對呢？如果你對這個問題回答說“對”，你就陷入了所謂“賭徒謬誤”之中。在擲骰子時，每次擲出的點數和以前擲出的點數是完全無關的。

“賭徒謬誤”是說當一個賭徒看到連續拋出的10次正面硬幣之后，他將傾向于相信下一次將拋出反面硬幣。“賭徒謬誤”發生的根本原因在于參與者的啟發式思維：人們傾向于認為如果一件事總是連續出現一種結果，則很可能會出現不同的結果來將其“平均”一下。

在股票市場上，“賭徒謬誤”主要表現為投資者在股價上漲時，急于拋出股票，實現資本增值，股價下跌時，則不會及時止損，而是繼續持有，避免實現資本虧損，并且期待著股價會反彈，而且連跌股票的持有時間要顯著高于連漲股票，即“跌得越多，投資者越是持有”。

“處置效應”即投資者對盈利和虧損的股票的不同處置行為。投資者往往將盈利的股票盡快兌現，將虧損的股票拖拉不賣。結果會形成這樣的局面：公司業績優良本來可以上升幅度更大的股票因為眾多投資者的拋售而壓抑了其升幅，而一些業績差行情無法回到歷史高位的股票卻因為散戶投資者的集體拖拉不賣而延長了緩慢下跌的過程。

“處置效應”與“賭徒謬誤”都來自人們的認知偏差。由南京大學、復旦大學和清華大學的四位學者組成的團隊，利用心理學實驗的方法研究了中國的個體投資者在面對過去股價信息時的交易行為與心理預期。

這項研究的實驗對象共285人，主要是復旦大學的MBA、成人教育學院會計系和經濟管理專業的學員以及注冊金融分析師CFA培訓學員，他們都是在職人員，來自不同行業。

實驗過程以問卷調查的形式進行。第一步，假設每位投資者有1萬元打算投資股市。理財顧問推薦了基本情況幾乎完全相同的兩只股票，唯一差別是一只連漲而另一只連跌，連續上漲或下跌的時間分別為3個月、6個月、9個月和12個月。每位投資者在“確定購買連漲股票”、“傾向購買連漲股票”、“無差別”、“傾向買進連跌股票”、“確定買進連跌股票”5個選項間做出選擇。然后，在兩只股票間具體分配1萬元。

第二步考察賣出股票的決策。假設投資者手中有市值40000元的股票，現在需要套現10000元購買一臺電腦，同樣推薦了與上述兩只情況基本相似的股票，時間段分組也一樣。實驗還要求投資者就連續上漲或下跌的股票在第二個月的走勢以及上漲與下跌的概率做出預測。

通過這項研究發現，“在持續上漲的情況下，上漲時間越長，買進的可能性越小，而賣出的可能性越大，對預測下一步繼續上升的可能性呈總體下降的趨勢，認為會下跌的可能性則總體上呈上升趨勢”；相反，“在連續下跌的情況下，下跌的月份越長，買進的可能性越大，而賣出的可能性越小，投資者預測下一步繼續下跌的可能性呈下降趨勢，而預測上漲的可能性總體上呈上升趨勢”。由此可見，隨著時間長度增加，投資者的“賭徒謬誤”效應越來越明顯。

更有意思的是，在投資者股票持有時間長短上，“無論股價連漲還是連跌，投資者打算持有的時間均很短，平均只有2.9個月和5.7個月”；而且“無論在多長的時間段中，投資者在連跌的情況下持有股票的時間都要顯著長于持有連續上漲的股票”。四位學者認為，前者“驗證了中國投資者喜好短線操作的印象”，后者則說明“在中國投資者中存在著顯著的‘處置效應’”，通俗地講，就是“賺的人賣得太早，虧的人持得太久”。其中，“處置效應”在女性投資者身上體現更明顯。

賣股方法

那么怎樣盡量減少投資中的“處置效應”與“賭徒謬誤”，在最理想的位置賣出股票呢，以下是幾種在實戰中被證明較為有效的方法：

本利分離操作法

所謂“本利分離”是指把最初投入股票的本金和后來贏取的利潤區別對待。具體來說，就是把本金用作短線投資，去追逐那些強勢股，而利潤則用作長線投資，投放到績優股上。這樣做的好處是，本金可以及時出手獲利，風險小；利潤用作長線投資，心理負擔輕，可以靜待股價向有利位置發展。

定點了結法

股價波動常常出現各種讓投資者大跌眼鏡的情況，對此，一種使人少傷腦筋的賣法就是“定點了結”，即股價升到某一點時便拋出所持股票。當然，這個點不是盲目確定而是根據自己所掌握的情況，進行盈利對比和發展勢頭等分析工作后確定的。比如，有位投資者在2007年4月20日在18元價位買入深萬科，定點獲利幅度為5～6元，一旦股價漲到了23～24元，那么不論有再多的利多消息，也就即行了結。那么他就應該在5月14日堅決賣出，由此成功地回避一次暴跌行情。

止損了結法

這種操作方法是將所持股票在股價回落到一定點時了結，以停止損失。比如投資者確定，不管股價將來如何上漲，只要在現在的價位基礎上回跌2元就馬上拋出。這種方法對中小股民是很實用的，讓出了小利，卻解決了無法把握股市漲跌的問題。

分批了結法

簡單地說，就是不一次賣掉手中所有股票，而是分批逐漸賣出。這種方法可以看作在投資者自己判斷力較弱時，對定點了結法的補充。“分批了結法”主要分為“定量分批了結法”和“倒金字塔出貨法”。如果持有某種股票1.2萬股，成本是每股12元，預定初賣點是18元，一批賣3000股，以后每漲2元賣一批，這樣就是20元賣3000股，22元賣3000股，直賣到24元。這是“定量分批了結法”。“倒金字塔出貨法”則是每批出手的股票數量由小而大、呈倒金字塔形。顯然，采用“倒金字塔出貨法”，獲利可能較前者更大，但所承擔的風險也相應更大。

因時制宜法

不同時期賣股票有不同的賣出方法。在跌市初期，如果個股股價下跌得不深、套牢尚不深的時候，應該立即斬倉賣出。這種時候考驗投資者能否當機立斷，是否具有果斷的心理素質。只有及時果斷地賣出，才能防止損失進一步擴大。在股價經歷深幅快速下跌后，再恐慌地殺跌止損，所起的作用就有限了，這時股市極易出現反彈行情，可以把握好股價運行的節奏，趁大盤反彈時賣出。在大勢持續疲軟的市場上，見異常走勢時堅決賣出。如果所持有的個股出現異常走勢，意味著該股未來可能有較大的跌幅。例如在尾盤異常拉高的個股，要果斷賣出。越是采用尾盤拉高的動作，越是說明主力資金已經到了無力護盤的地步。當股市下跌到某一階段性底部時，可以采用補倉賣出法，因為這時股價離自己的買價相去甚遠，如果強行賣出，損失往往會較大。可適當補倉以降低成本，等待行情回暖時再逢高賣出。這種賣出法適合于跌市已近尾聲時。

從心理角度說，賣股票永遠是一件讓人痛苦的事情。當股價已經大幅上升的時候，覺得還能賺得更多，如果賣了就沒有獲取更高利潤的機會了。而當股票下跌甚至虧損比較嚴重的時候，賣出更是讓人難受，賣出后就不再是數字的變化，而是實實在在的虧損。但是現在舍不得賣出，哪里還有資本再搏別的投資機會呢？現在的賣出正是為了去尋求更好的盈利，避免更大的虧損。當賣出時機來臨的時候，就要堅決賣出。不求賣得多么高明，多么有藝術，只求賣得正確，賣得及時！