美國國債就是最大的龐式騙局

奧巴馬上臺后的日子會異常難過，因為他與伯南克的處境是一樣的。伯南克注定成為格林斯潘的一只替罪羊，奧巴馬也同樣會淪為美國經濟蕭條時代的另一只替罪羊。

美國到處

都是“連環泡沫”

我們正面臨的一個巨大危機是商業銀行系統。不光是美國，我認為美國與歐洲整個商業銀行系統已經處在資不抵債的狀態之下。現在的問題是，怎么去拯救？

拯救危機的鏈條是：商業銀行把它們的爛賬轉移至美國政府的資產負債表上，美國政府再把資產負債表上的爛賬轉移至每個納稅人的家庭資產，美國老百姓實際上已經是在嚴重負債之下，還要承受更多的負債。

這一切最終以國債的形式來體現，但是美國政府實際上沒有錢，財政赤字已經連續很多年了。2008年財政赤字達到4800億美元，2009年預計達1.2萬億美元，所以稱之為“赤字之王”。要拯救有可能高達兩三萬億美元以上的商業銀行虧空，美國政府又是沒有積蓄的，這個錢只能通過增發國債來借。

今年美國國債

發行量幾是往年6倍以上

美國往年的國債發行量平均一年是五六千億美元，若按照美國現在的赤字規模1.2萬億美元，再加上拯救商業銀行系統必不可少的兩三萬億，美國國債今年的發行量將會達到一個相當驚人的程度，很可能是往年的五六倍以上。

所以，國債市場以及整個金融市場將會面臨一個巨大的危險。很多人想當然地認為，政府出面拯救市場一定能奏效，但這是建立在一個潛在假設之上：美國國債市場可以無限制地容納國債的增發量，今年國債的增發量是去年的五六倍，美國的金融機構現在已經嚴重虧損。

絕大多數人認為美國國債要壓在國外投資者身上，但除了中國，其他各國都在減持美國國債，即便中國還要增持美國國債，消化能力也是有限的，中國全部持有的美國國債是6000億美元，未來如果依靠中國承擔兩三萬億美元的國債是不現實的。而在此情況下，其他各國還在紛紛拋售國債，這就存在一個巨大問題：這些國債誰來買？如果賣不動，最后的購買者是誰？那就是美聯儲。

自己發國債自己買，

美國的惡性循環

美聯儲如果從一級市場或者財政部直接購買國債，意味著可能要有數萬億美元的基礎貨幣投放，這將是史無前例的。這會使整個市場對通貨膨脹預期發生大規模的逆轉，會有更多人減持美國國債，美聯儲的壓力更大，就要自己購買更大規模的國債才能消化，這是個惡性循環。

同時，整個全球金融市場會孕育一場非常嚴重的通貨膨脹趨勢。當這種力量一旦爆發出來，整個世界經濟會出現一個突然反轉，惡性通貨膨脹將會在全球范圍內重新抬頭。至于何時抬頭，要取決于美國政府以多大的力度去拯救金融市場，力度越大，通貨膨脹來得越快越猛。

手上黃金籌碼多的，才是贏家

恢復黃金本位制的一個基本前提是美元系統崩盤，黃金才可能貨幣化。理論上講美元系統最終崩盤是一定的，但在什么時間點崩盤，誰也不知道。美元體系，或者美國國債體系是人類有史以來所創造的最大的“龐氏騙局”。因為龐氏騙局最典型的特點是靠新的現金流的不斷大規模流入，用新募集來的錢償還以前債務的本金、利息，一旦新資金中斷，游戲就會崩盤，這就是典型的“龐氏騙局”。美國國債所面臨的就是這個情況，一旦外國投資人對美國國債停止投資，立刻就會陷入崩盤。

這種“龐氏騙局”總是以破產而告終。當它破產時，世界投資人、整個世界體系該如何運作，我相信那時不會再有人相信紙幣制度。美國尚且如此，歐洲、日本能好到哪里？那時大家可能只認可黃金，這就是恢復金本位的時刻，這就是歐美央行儲備了大量的黃金而不出售的原因。而亞洲國家如中國、日本只儲備了很少的黃金。當游戲最后翻盤的時候，就要看誰手上的黃金籌碼多，中國、日本兩國將是最大的輸家。

我有生之年肯定會碰到類似美元崩盤的全球貨幣體系的重大變遷。我不知道這次是不是。

（摘自《紅周刊》）