紅杉資本：節約至上等

紅杉資本：節約至上

我們本應該更早敲響警鐘，現在，我想提醒大家再次注意紅杉資本對所投資的公司的各項要求：

1. 市場規模和時機就是一切！我們不會花錢去告訴人們，他們為何要喜歡你們的產品。很多VC在剛起步的公司身上浪費了幾十億美元，這些公司在市場尚未形成之前便去開發產品。

2. 我們還要重申一下第一點的重要性，也就是說，市場規模比你們本人更加重要。正如我們一向說的那樣，你們不能改變市場機遇，但可以撤換CEO。

3. 我們的投資理念是，僅僅用一根火柴點燃地獄般的火海。假如你們不理解這個類比，我們再解釋一遍，那就是產品一定要做到節約，節約，再節約！任何剛剛起步的公司只有兩項任務：一是“生產產品”，一是“銷售產品”。如果你們的團隊中有人做不到這兩點，那就炒他的魷魚。

4. 不要租用昂貴的辦公樓，不要鋪張浪費。

5. 聘請一些年輕聰慧的移民。他們的薪水比最低工資水平稍高，每周可以工作100個小時以上——相信我們。紅杉資本有個秘密：過去15年，在我們多數最劃算的投資交易中，對方的創業團隊中都有二十出頭、很有拼勁的年輕移民，例如谷歌的塞吉·布林(Sergey Brin)和YouTube的陳士駿。

6. 一旦產品開發出來，你們就應該考慮減少工程師數量，因為他們中很多人已不再有用。工程效率才是至關重要的！

7. 管理層每一個人都應參與產品銷售，這樣，管理人員才能真正了解自己所銷售的產品以及如何成功進行銷售。這件事情必須在擴大銷售團隊之前進行。

8. 解散吃得肥頭大耳的銷售團隊，硅谷到處充斥著這些拿著高額底薪和獎金的銷售人員。把底薪控制在最低水平，在銷售人員實現較高的銷售目標后再給予他們大量獎勵。

9. 要明察市場，打擊競爭對手，揭露他們的缺陷，在經濟不景氣的情況下更要如此。他們受傷了，才會安靜下來。絕不能像他們一樣。要么進攻，要么等死。

10. 現金比你媽媽更重要！(你們已經領會到這一點了嗎？)

——以上是紅杉資本近日發給旗下公司首席執行官一封信件的摘選，紅杉資本主要合伙人均對當前形勢預期悲觀，同時要求旗下公司節省資金。

巴菲特：他人恐懼時我貪婪

無論是在美國還是在世界其他地方，金融市場都陷入了混亂。金融危機已經滲透到總體經濟中，現在這種滲透變為井噴式爆發。近期，失業率還將上升，商業活動將停滯不前，頭條新聞繼續是令人害怕的消息。

因此我開始購買美國股票。我動用的是自己的私人賬戶，之前該賬戶除了美國政府的債券外沒有任何資產(之所以沒有動用伯克希爾·哈撒韋的資產，是因為該公司的資產將全部投入到慈善事業中)。如果美國證券的價格繼續保持吸引力，那么我的非伯克希爾凈資產不久將全部是美國證券。為什么？

因為我奉行一條簡單的信條：即他人貪婪時我恐懼，他人恐懼時我貪婪(Be fearful when others are greedy， and be greedy when others are fearful)。當然，在多數情況下恐懼會蔓延，即使是經驗豐富的投資者也無法抗拒這種恐懼感。不過——有點是肯定的，投資者應對競爭地位弱的、但杠桿過度的實體或企業保持警惕。但對于美國很多競爭力強的公司，沒有必要擔心他們的長期前景。這些公司的利潤也會時好時壞，但多數大公司在5、10、20年后都將創下新的利潤記錄。

我要澄清一點：我無法預計股市的短期變動，對于股票1個月或1年內的漲跌情況我不敢妄言。然而有個情況很可能會出現，在市場恢復信心或經濟復蘇前，股市會上漲而且可能是大漲。因此，如果你等到知更鳥叫時，反彈時機已經錯過了。

先學點歷史知識：大蕭條時期，1932年7月8日道·瓊斯指數跌至歷史最低點的41點，直到弗蘭克林·羅斯福在1933年3月上任前，經濟狀況依然持續惡化。不過當時股市卻漲了30%。再回到第二次世界大戰的初期，美軍在歐洲和太平洋戰場的情況很糟，1942年4月股市再次跌至谷底，這時離盟軍扭轉戰局還很遠。再比如，上世紀80年代初，通貨膨脹加劇、經濟急速下滑，但卻是購買股票的最佳時機。總之，壞消息是投資者最好的朋友，你能以很低的代價賭美國的未來。

長期來看，股市將會好轉。在20世紀美國經歷二次世界大戰和其他大規模的戰爭，經歷過衰退——多次的衰退和金融危機，石油危機，流行疾病，和總統因丑聞下臺等事件。但道指卻從66點漲到了11497點。

也許你會認為，對一個投資者來說在一個出現如此多機會的世紀里還虧錢是不可能的。但有些投資者確實虧了。這些倒霉蛋總是在感覺不錯時買入股票，但在市場令他們恐懼時賣出。

今天擁有現金或現金等價物的人可能感覺不錯。但他們錯了。他們選擇了一項可怕的長期資產，一種實際上沒有付出任何代價但肯定會貶值的資產。事實上，美國政府實施的救市政策可能會導致通貨膨脹，從而加速現金資產的貶值。

未來10年證券的價值肯定會高于現金，而且是高出很多。那些堅持持有現金瞄準其他投資領域的投資者，正在等待好消息，但他們忘了Wayne Gretzky(冰球明星)的一句忠告：我總是滑向冰球運動的方向，而不是等冰球滑走再追。

我不喜歡對股市進行猜測，我再次強調我對股市的短期行情沒有任何了解。盡管如此，我還是推崇在空蕩蕩的銀行大廈開餐館的人，并建議：用你的嘴巴告訴自己錢在哪？現在我的錢和我的嘴巴都告訴我是股票。

——股神巴菲特近期在《紐約時報》發表貴賓評論(guest commentary)文章宣布，將動用私人資金購買美國股票。

我們的問題出在哪里？

當中國的房地產和股市步步攀升時，大量企業把自己本來用于研發等的資金抽到了房市和股市里，這其實是一種弱化中國企業競爭力的潮流。所以，經濟高漲的時候，企業競爭力反而弱化。相反，經濟低迷的時候，大量的企業又把資金回歸到研發和產品與市場的對接上來，這才是中國需要的企業和經濟。

我和美國的朋友交談，并且也親自去美國考察，發現他們現在過得很好，根本不是我們所感受到的嚴冬。我覺得現在中國的問題是對中國前三十年問題的一個大矯正，我不認為是嚴冬。我們一共開放了28個行業，21個行業已被外資品牌全面占領。這并不是說中國企業沒有技術，而是說中國政府并沒有引導企業家做中國市場。即使沒有經濟危機，中國也要出問題。問題出現在以下三個方面：

第一，把生存性行業市場化。比如一個縣就一個醫院，但是國家硬把它市場化，按照市場化的運作來做，考慮成本，考慮績效，后果就是人民有病看不了或者不能及時看。基礎教育也是如此，都導致人們對于這些現狀深惡痛絕，卻沒有辦法。

第二，把小草GDP當成了大樹GDP。我們把生產車間當成了企業，把車間主任當成了企業家。企業是生在市場中的，必須以市場為主體，和市場對接。我們的工廠卻等著訂單，通過大量的出口等，獲得了大量的外匯。但是這大筆的美元，卻大量的買了美國的國債。美國的國債就是美國給我們打的一張白條，和村長給農民打的白條本質上沒有區別，而且國債還可以隨時貶值，所以我們把經濟模式搞錯了。

第三，把虛擬經濟當成了經濟的本身。我們引導著全國人民去炒股炒房，實質上是把財富創造扔到一邊，把財富攝取當成了第一要務，爭先恐后的想把別人的錢放到自己的口袋里，這竟成了社會近幾年的主流，對于中國經濟的競爭力提升沒有任何意義。

——路長全：北京贊伯營銷管理咨詢有限公司董事長。曾任伊利集團營銷副總、巨能實業集團副總裁、(意)贊邦集團中國區營銷總監、中國遠大營銷策劃副總。