世界金融危機蔓延 考驗中國人的智慧

一場嚴重的金融危機正在從美國向全世界范圍內蔓延，面對當前不容樂觀的世界金融形勢，遠在大洋這邊中國百姓存有很多疑惑。到底還需要多少時間，歐美日本的經濟才能緩轉回來? 美國金融危機會把中國拖下水嗎？

始自2007年的美國次貸危機一而再、再而三的在華爾街引發金融海嘯，美林、雷曼兄弟……一個個不可一世的金融巨頭轟然倒下，隨著高盛、摩根士丹利轉為傳統的銀行控股公司，傳統意義上的華爾街已經不復存在。這一被認為是大蕭條以來美國最嚴重的金融危機，已經演變成一場波及全球銀行市場、證券市場、保險市場和貨幣市場的全球性金融危機之勢，而且這場金融危機還波及實體經濟部門，給世界經濟投下更濃重的陰影。有評論認為，美國次貸危機對全球經濟金融的沖擊，不亞于20世紀30年代的全球經濟大蕭條。

對于次貸危機產生的原因，盡管眾說紛紜，但根源在于房地產市場的泡沫，金融機構設計出很多與房地產相關的金融衍生產品，由于放貸機構放松信貸標準，金融機構利用杠桿工具大量介入高風險市場，一旦房地產泡沫破裂，整個金融系統就陷入一場惡性循環。也就是說，這場金融危機，是通過政府的寬松貨幣政策、通過信用消費為購房者提供過度的流動性、金融衍生工具泛濫等，及金融監管的不足、評級機構評級不真實、人性貪婪等等因素引發。華爾街的次貸危機還在進一步惡化，對我國的沖擊也還在加大，這個沖擊不可小視，影響可能還沒有完全顯現出來，現在要對它蓋棺論定還為時尚早，但它給予我國的初步啟示和借鑒卻是一筆寶貴的財富。可以說，這場金融危機既是挑戰也是機遇，它考驗著中國人的智慧。

一、擴大內需是一劑良藥

面對外貿下滑，關鍵是擴大內需，刺激消費，刺激國內投資。注重發揮財政政策在宏觀調控中的作用，通過為企業減負、為結構調整服務、增加社會性支出等來擴大內需。

在拉動內需的各項措施中，交通基建顯然成了拉動內需的先鋒主力。有關部門證實，國務院批復了高達2萬億的鐵路投資計劃，全國在建的鐵路重點工程已達150條，總投資超過1.2萬億元。隨后，交通部也傳出巨額投資計劃，5萬億的投資規劃已上報國務院待批。國務院為抵御國際經濟環境對我國的不利影響，確定采取靈活審慎的宏觀經濟政策，以應對復雜多變的形勢，出臺進一步擴大內需的十項措施，用于修鐵路，修公路，修港口，修水利，修醫院，修學校，搞環保，搞林業，涉及加快民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，提高城鄉居民特別是低收入群體的收入水平，在今后兩年多的時間內安排4萬億資金，促進經濟平穩較快增長。國務院確定，在全國所有地區、所有行業全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業技術改造，減輕企業負擔1233億元。最近，城鄉建設部宣布，三年內計劃籌足9000億元住房保障基金用于200萬戶廉租房、400萬戶經濟適用房的建設和棚戶區的改造，解決低收入階層和困難戶的住房問題。這9000個億將帶動4.5萬億資金投入住房建設。江蘇、山東、廣東等經濟強省亦紛紛出臺刺激地方經濟的政策措施。專家們估計，中央的這4萬億撬動經濟的計劃將帶動12萬億資金進入固定資產投資領域，現在看來，形勢比這個估計更樂觀一些。

在目前的情況看來，中國沒有太多選擇，整個的全球經濟現在看來都有了問題，這時候以出口為主的，或者說出口拉動的經濟增長，肯定會受到比較大的沖擊，所以我們現在得趕緊采取一些措施，使我們內需增加，來補償一部分這種外需減少造成的影響。

但是，當前許多因素導致中國消費者，包括這些收入不錯的白領不愿或者不敢消費。對于城市絕大多數人來說，他把錢存起來是備著小孩子以后要上學，可能會生病，可能要買房子住之類的。在缺乏這么一種社會保障機制的情況下，它不可能產生足夠的消費信心。中國人并非缺乏購買力，但是讓他們不敢像美國人那樣超前消費的原因，正是缺乏“消費信心”。而這個“信心”其實就是社會應有的基本保障體系，導致中國成為了世界上儲蓄率最高的國家。而且，當前的經濟局面進一步削弱了消費信心。當前人們的態度是“深挖洞、廣積糧”，也就是在就業上采取保守的態度，避免失業；而在資金方面也要保守，要存錢以備急用。人們說，美國金融危機現在仍沒有探底。美國人尚且看好自己的錢包，我國政府如果要鼓勵國人大膽消費，看來得很費一番周折。

二、穩定房地產市場

我國的房地產貸款規模近幾年發展迅速，并對銀行業盈利能力和資產安全有較大影響。特別是也我國金融創新項目也曾不斷推出，全國各地的銀行都想出各種吸引人們借貸款買房的“高招”。關于房地產市場的爭論一直不曾間斷。基本上存在兩種觀點：一方是代表著房地產商利益的人認為，房地產的市場很正常，漲還要來得猛烈些；一方是代表了買不起房子的老百姓利益的認為，房地產市場是一個泡沫市場，降價是必然的選擇。

不管爭論的觀點正確與否，房價漲幅是否過快。溫總理痛心地說：“我最大的遺憾就是沒有讓百姓買得起房子”。事實是客觀存在；宏觀調控政策“國八條”、“國六條”頻繁的出現是客觀存在的。大多數老百姓承受不起房價，買不起房子是客觀存在的。如何解決房產市場問題，已經成為檢驗一個政府執政能力水平的高低的指標，更是構建和諧社會的重要標志。

房地產市場之所以不正常，與房地產市場中的結構不平衡，以及信息不對稱、力量不均衡引起的房地產市場泡沫繁榮有關。我認為，房價上漲的原因有二。一是土地價格的上漲引起的房產價格上漲。土地的價格上漲是因為一些城市管理者把土地作為經營城市的資本。二是房地產市場結構的不平衡造成供求關系失衡。房地產市場是城市拉動GDP發展的有力杠桿，越是高檔房產越是政績效應明顯，同樣暴利現象也明顯。于是官商因為共同利益坐在了一條板凳上，吃虧的只能是老百姓。為了使老百姓享受改革的成果，買得起房，中央已經多次進行宏觀調控，再加上這次金融危機，不少地方房價出現了快速下跌。現在穩定房價又成為各地政府的當務之急。中國銀行國際金融研究所近日發布研究報告表示，內地房地產市場將由當前的“滯漲”轉入周期性因素主導的下行階段。預計未來兩年全國房價均降10%，最高降30%。到2010年，房地產將重新進入上升周期。

報告指出，長期來看，隨著城市化率不斷提高，內地房地產市場還有巨大發展潛力。目前而言，隨著全球經濟和中國經濟增長“拐點”的出現，經濟增長開始處于下降周期，房地產市場也開始進入調整，局部地區可能出現個貸違約率上升的潛在風險。經濟周期下行將使信用收縮，規模小、資本實力不足的房地產公司可能出現資金鏈斷裂而形成銀行信貸風險。根據這個報告的說法，就是至少一年半時間里，樓市還不會到大舉的消費期。

但是，我認為要想有效穩定房地產市場，地方政府，特別是城市政府的發展思路，執行力度是關鍵。地方政府要迅速改變發展思路，端正位置，以民為本，從廣大百姓利益出發經營城市，實現城市GDP的發展與老百姓生活質量的提升同步走。

以民為本，要求管理者改變土地經營發展觀念，加快房地產結構調整。對于土地的資本行要進行規范，對老百姓的經濟適用房用地要給予優惠，控制成本，通過大力開發中小戶型商品房等經濟適用房，把利益讓給老百姓。

以民為本，要求管理者加強房地產市場監管。房地產市場的混亂于管理者對市場的監管缺乏力度不夠。城市管理者應該迅速制定相關監管細則。要通過細則對房地產市場的立項、開發、建設、銷售等全過程，有效控制房地產市場的虛假消息行為。

以民為本，要求管理者迅速建立房地產透明市場，實現信息、力量均衡。北京房地產市場60%的空置率的出現說明，信息的均衡是實現普通老百姓與強勢房地產商平等對話的重要籌碼。管理者可以通過電視、報紙、網絡甚至公示欄等媒介建立房產信息平臺，使房產市場在公開、平等的透明條件下健康，有序發展。

以民為本。要求全社會的力量共同參與，實現\"居者有其屋\"和諧社會。企業要承擔起社會責任，要通過\"先富\"帶動\"后富\"，在獲得利益的同時，使社會大眾享受福利；新聞媒介也要承擔監督的責任，始終以大眾利益為重，營造健康的、良好的房產市場輿論環境，迅速穩定房地產市場。

對于銀行業而言，在全球金融動蕩下中國金融業也不是完全高枕無憂。必須從防范房地產泡沫、建立銀行不良資產防范機制、堅強金融監管、穩步推進金融創新等方面實實在在做好工作，才能夠未雨綢繆。

三、保護證券市場投資人利益

由于受到國際市場的影響，所以A股市場出現大幅下跌，一方面由于是對國際救市能夠起到效果，國外的很多投資者持懷疑的態度，另外在節日期間，像國際的大眾商品，比如說石油、有色金屬出現大幅度下跌。

除了國際因素外，造成我國股市大跌的另一個原因，是大小非問題。非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，對股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大規模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對二級市場造成大的沖擊。而相對較多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，對股改前占比例較大的非流通股，限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通，因為大非一般都是公司的大股東，戰略投資者。一般不會拋）。解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市場的流通股數，非流通股完全變成了流通股。大小非問題現在也是影響股市的一個重大的不確定因素，雖然證監會出臺了大宗交易制度，但其不確定性并沒有消除，誰也不知道大小非們何出拋售，拋售多少。要解決這一問題，其實一點也不難，最根本的就是將不確定性變為確定性。

有人說讓大小非們繼續鎖定，就像三一重工一樣，這其實也不符合股市的實際。我們的最終目的是實現全流通，當有利可圖時任何人都想賣出，為什么就不能讓大小非們賣出呢？

最好的辦法就是增強確定性，讓大小非們分次分批賣出，并明確每次可賣出的比例。比如說，

在限售期到后，可讓限售股在6年之內逐步解禁上市流通，前3年每年解禁比例為12%，即每月可解禁流通1%，后三年每年24%，即每月2%。這樣不到三年限售股就可全部轉為流通股，而每年每月的解禁比例是固定的，這就增強了確定性，大家就不會擔心限售股解禁后突然全部拋售的壓力了。那新股的發行還繼續設限售股嗎？最好不要，既然前面的限售股已經給后市埋下了如此多的隱患，那新股就不能再這樣做了。取消一級市場，將新股以發行價直接上市，任何人都可以通過證券公司購買，每天都有漲跌停的限制，這樣，新股上市后就不會像紫金礦業那樣出現單日過山車行情了。沒有了大量的零成本持有者，就后市大量的突然拋售也就可以避免了，而廣大的散戶也都可以享受低成本的最終收益了。

這才應該是我們股市應該走的路。