內地與香港證券市場聯(lián)動性實證研究

摘要：2006年以來，內地和香港兩地證券市場的聯(lián)系日益緊密，兩地市場走勢呈現(xiàn)明顯的聯(lián)動趨勢。研究兩地證券市場的聯(lián)動性，有助于投資者進行投資組合分析、判斷股市走勢、分散風險，也有助于上市公司制定融資策略、實現(xiàn)資本國際化。使用協(xié)整檢驗、ECM、Granger非因果性檢驗、脈沖響應函數(shù)等計量技術分析了滬港兩地股市的聯(lián)動程度。結果表明：兩地股市具有很強的聯(lián)動關系，而且股市上升期(“牛市”)比股市下降期(“熊市”)的聯(lián)動性更強。

關鍵詞：聯(lián)動性；協(xié)整檢驗；ECM；脈沖響應函數(shù)

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)05-0118-02

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。