外資并購問題及對策分析

摘要：近年來，我國外資并購規模逐步擴大，國企、民營企業都成為外資并購的主要對象?？鐕就ㄟ^并購實現競爭優勢在國內的延伸，并購的主要行業由制造業向服務業轉移。外資并購在我國產生了國有資產流失、壟斷、失業等問題。描述我國外資并購的現狀，指出我國外資并購中存在的問題，最后針對這些問題提出應對建議。

關鍵詞：外資并購；壟斷；產權

中圖分類號：F239.67 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)05-0094-02

1 外資并購的現狀

20世紀80年代以前，國際直接投資以新建企業為主。而從20世紀80年代后期開始，跨國并購成為世界性的潮流。有資料顯示，20世紀90年代初期。跨國并購占全球外商直接投資(FDI)的比重一直低于50％；1994年，跨國并購首次超過“綠地投資”，占到FDI的51.4％；1996年則占到FDI的59％；而在2000年更是達到了82％。此后由于受到全球經濟增長乏力的影響，并購節奏逐漸放緩，但并購仍占到FDI的較大比重，直到2003年底開始復蘇。而2005年全球外資并購明顯回升，并購總額達到了7610億美元。在2006年全球企業并購達到了前所未有的高潮，僅100億美元以上的并購案在全球就發生了44起。

在我國，由于發展的需要，加大了開發力度并采取優惠政策吸引外資。外資并購大致經歷了三個階段：20世紀80年代初，我國剛剛開始改革開放，外資進入主要是以新建企業為主，企業形式上采取中外合資和合營的形式；進入20世紀90年代，外資更多地采用了獨資的方式組建企業，并逐漸開始并購國內企業；20世紀90年代至今。外資并購在中國的勢頭越來越強勁。外資收購的對象，從一般形態企業轉向效益較好的大中型企業，從個別企業轉向整個行業，從個別行業轉向更多行業，比如：飲料、啤酒、日化、機械、醫藥、家電、鋼鐵、水泥、金融等等。

2 我國外資并購存在的問題

外資并購是一把雙刃劍。它拓寬了國內企業的融資渠道，但是在外資并購的實際操作過程中，由于市場經濟體制的不成熟，法律體系不健全，對企業并購的國際慣例缺乏了解，因此存在許多問題。

2.1 國有資產流失

我國國有企業存在著產權不清，治理結構不健全，導致外資并購我國國有企業的過程中由于產權交易不規范出現國有資產流失的現象。其次，資產評估不科學也導致外資并購我國國有企業中出現國有資產流失的問題。國內外機構在上市公司價值評估方面的差異較大，我國的評估制度尚不完善，評估方法不科學。另外，由于國家給予外商投資企業的種種優惠，有利于企業自身的改造發展，因而有些國有企業為了本企業的私利，急于引進外資，往往低估企業價值。這也是導致國有資產流失的原因。

2.2 潛在的市場壟斷威脅

跨國公司對國內企業進行大規模并購，占有較大市場份額，可能會對我國某些產業形成市場壟斷，獲得巨額壟斷利潤，損害消費者利益，破壞市場的競爭性。另外，在一些著名的合資企業中，外資方為了控制技術在企業內轉移，紛紛通過轉讓股權和增資方式，將合資企業轉變為外方控股或獨資的公司。繼在飲料、化妝品、洗滌劑和彩色膠卷行業并購形成寡頭競爭格局后，外資又在向通訊、網絡、軟件、醫藥、汽車等技術和資金密集型行業擴張。特別值得注意的是在制造業的高端部門，技術處于絕對領先地位的外資企業容易形成壟斷。

2.3 惡意并購

隨著我國經濟的發展，我國有些行業、有些企業在世界經濟舞臺上已經具備了和外國企業競爭的實力。有些外國企業為了打擊競爭對手，對我國的企業進行惡意并購。以這種目的進行并購，必然對我國的經濟發展產生負面影響。外資對一般國企拼命壓價，對好企業不惜高價收購。在大舉并購我國啤酒飲料、化妝品企業和市場后，跨國公司近年來已開始大舉進軍我國大型制造業，并購重點直奔我國工程機械業、電器業等領域的骨干企業、龍頭企業。

2.4 并購引起失業

外資并購企業后往往伴隨著裁減人員，造成失業率增加。一般來說，外資并購不僅不會產生新的勞動力需求，反而會導致立即或滯后的裁減勞動力。這是因為在全球爭奪資本的博弈過程中，跨國公司處于戰略主動地位。他們以利潤最大化為宗旨的對華投資，往往是選擇國內較優秀的企業為收購對象，這樣對增加就業的積極作用就十分有限。而且，外資公司也不會接受國內“企業辦社會”的做法，在并購后對并購企業進行重組整合時，可能會通過裁減多余的勞動力以提高效率，減輕企業的負擔。并購引起的失業，會加重政府和社會的負擔，影響和諧社會的建設。

3 我國應對外資并購的對策建議

針對我國外資并購中存在的一些問題，為了更好的利用這種新時期吸引外資的重要途徑，對我國新形勢下轉變引資策略。規范、鼓勵外資并購提出如下建議。

3.1 制定和完善法律法規體系

隨著外資并購在我國的深入發展，我國不斷出臺新的政策規定。完善我國的外資并購法律環境，但還有許多外資并購方面的問題缺乏相應的法律法規指導。應在借鑒西方發達國家成熟經驗的基礎上，設計出適合我國經濟發展的有關外資并購的法律法規體系，并對以往的法律法規做出必要的調整和修改，以保護我們的經濟主權和經濟安全。完善有關勞動和社會保障方面的法規，維護職工的合法權益，維護社會穩定。其中還涉及到環境保護等問題，也應加以重視，將其納入法制軌道。

3.2 實施有差別的行業并購政策抑制壟斷

外商投資的行業、范圍和領域的擴大，要結合我國的發展戰略，明確產業導向，制定和實施有差別的行業外資并購政策。對于大部分競爭性的行業應放開對跨國并購的種種限制，如股權比例、并購方式等。利用跨國并購改變我國某些行業目前存在的生產能力過剩、產業集中度低、過度分散競爭的市場結構。提高國內企業的競爭實力。對于存在明顯規模經濟的工業行業，應有步驟地放開對跨國并購的限制。此外對第三產業的跨國并購應采取謹慎的態度，減少跨國并購對國內服務企業的沖擊，防止很大一部分利潤被轉移，對外資并購服務業的比重進行限制，同時在審批環節要從嚴把關。對必須由國家或民族企業控制的關系國家經濟命脈或涉及國家安全的行業領域嚴格禁止跨國并購。

3.3 改善外資并購我國企業的國內環境

為促進我國外資并購，必須重視其環境的建設。除了完善相關的法律體系，減少政府的直接干預外，還應進行各項配套體制的改革。如在金融體制方面應按照效益原則、償債能力原則、規模投資原則重新建立新的市場型借貸體制。在行業管理體制方面應將行業管理職能和資產的所有者職能分開，建立現代行業管理制度。此外，還應在保護知識產權、維護外商合法權益、健全法制和信用制度、增加政策透明度，以及項目審批和辦事效率等方面不斷改善，為外商提供滿意的投資環境。為了促進跨國并購的順利進行，必須建立和完善產權交易、企業拍賣和證券等市場，建立和完善企業調查評估、并購方案設計、條件談判、協議執行以及配套融資安排的全套并購服務體系。

3.4 規范和發展中介服務機構體系

目前，大量的并購活動都是通過資產評估機構、法律咨詢機構、財務顧問公司、資產管理等公司完成的，我國現有的中介服務機構提供的服務很多并未達到國際標準。政府應加快規范培育外資并購的中介服務機構體系；盡快建立包括產權交易、融資擔保、會計審計、資產評估、法律咨詢等全面的中介服務體系，培養高素質的從業人員。中介服務機構應按照國際標準規范其運作，加強對國際慣例和標準的熟悉度，為外資并購提供并購市場的信息咨詢、策劃、協調工作，減少外資并購國內企業中的摩擦。降低交易成本。促進外資并購活動的發展。

3.5 建立外資并購的監管協調機制

為了防止國有資產流失，政府要加強對外資并購的監管，對外資并購國內企業的監管客體主要有國有資產、產業準入、競爭三個方面。要切實加強部門之間協調，建立信息共享機制。實際操作中，商務部門為了提高地方利用外資業績，只管引進外資，不管股權轉讓價格或境外企業情況。如果價格不符合規定或境外企業為境內居民個人設立或控制，轉股收匯不予辦理，外匯局面臨壓力。同時，外匯局難以了解未調入或未納稅股權并購資金有多少。因此有必要加強溝通。避免部門之間沖突，還要建立信息共享機制，形成合力監管。同時，應建立更為完備的信用體系和嚴格的責任追究制度。