關(guān)于市盈率法評估中小板上市公司價值的探討

[摘要] 隨著中國證券市場規(guī)模的日益擴大，價值投資理念的逐漸被接受，企業(yè)的內(nèi)在價值也成為投資者關(guān)心的問題。本文通過對目前中國中小企業(yè)板上市公司價值評估現(xiàn)狀的分析，論述了現(xiàn)在應(yīng)用于中小板上市公司的幾種主要價值評估方法的缺陷與不足。

[關(guān)鍵詞] 中小板 價值評估 市盈率乘數(shù)法

市盈率乘數(shù)法是相對估價方法體系中的一種。該方法是目前中小板上市公司價值評估的主要方法之一。市盈率是指上市公司每股股票價格與其每股收益的比率。市盈率乘數(shù)法是利用市盈率為基本參數(shù)，根據(jù)公司每股收益與市盈率及股本總額的乘積來確定企業(yè)價值。市盈率乘數(shù)法作為目前中小板市場較為普遍使用的評估方法，一方面，用市盈率乘數(shù)確定上市公司價值而由此作為新股發(fā)行定價的依據(jù)，是目前首次新股發(fā)行的主要定價制度，另一方面，很多學(xué)者以及財經(jīng)媒體在評判中國股票市場是否高估或低估公司價值時主要是以市盈率指標(biāo)為參照系的。再一方面是投資研究機構(gòu)在論述當(dāng)前國內(nèi)股市投資價值時，也通常是將A股與H股及國際市場上一些藍籌股的市盈率做對比，論證其股票市價的合理性。由此可見市盈率乘數(shù)法在當(dāng)前評估中小企業(yè)板上市公司價值中的主流作用。

市盈率乘數(shù)法最大的優(yōu)點是首先，計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計算簡單；其次，市盈率把價格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；……