企業價值評估指標體系研究

企業價值評估始于并購活動，隨著經濟的發展和管理的多元化，價值評估的應用范圍越來越廣泛。企業價值評估是評估企業內在價值和管理效果，關注企業過去和現在基礎上的企業盈利能力和發展潛力，是企業的現有投資者和潛在投資者對企業價值的一種預測，也是評價企業績效的最全面標準。

在現實經濟生活中，往往出現把企業作為一個整體進行轉讓、合并等情況，這些都涉及到企業整體價值的評估問題。在這種情況下，要對整個企業的價值進行評估，以便確定合資或轉賣的價格。然而，企業的價值，或者說購買價格，決不是簡單地由各單項經公允評估后的資產價值和債務的代數和。因此需要建立一個全面客觀的價值評估指標體系來彌補了會計收益指標的弊端，有效地評估企業價值。

尤其是在知識經濟時代，在企業價值評估體系中，除了應該繼續關注定量指標以外，例如各種財務指標，還應該對各種定性指標給予充分地關注，例如人力資源使用情況等等。構建以人為本的知識管理體制是保持企業持續發展的有效機制。企業人才和優秀的知識管理能力是形成不可模仿的競爭優勢、成為可持續發展企業的關鍵。組織知識可以在企業內廣泛地傳播但難以被其他企業模仿;較高的知識管理能力是迅速獲取和傳遞新知識的基礎;員工個人學習與人才培養是構筑企業競爭優勢的核心。

目前我國企業價值評估指標體系，主要有財政部的經濟效益評價指標體系，國家統計局的工業經濟考核指標體系，原國家經貿委財經司、國家統計局工業企業綜合評價指標體系和企業資產保值增值評價指標體系。從上述指標體系來看，由于各自評價的目的不同，從不同的角度與層面進行設計，呈現出多樣性，基本上都擺脫了以產值、產量為中心，而轉變為以財務評價為中心，較好地適應了社會主義市場經濟的要求，從而有利地引導企業實現集約化發展。但真正以企業價值為導向的企業評估理論和方法還很不成熟，主要表現在注重企業內部評價而忽略企業外部影響;多采取中短期指標而忽視長期發展潛力指標;一些指標在反映內容上重復等等。

本文采用的企業價值評估指標體系是以財務層面業績評價為落腳點，結合影響企業戰略經營成功的各方面拓展為全方位體系，既包括定量指標，又包括定性指標。其中的定量指標主要從財務管理、市場銷售、技術創新、產品生產、人力資源這五個方面來定義，包括了財務指標和非財務指標。從企業價值評估的實踐來看，單純的定量指標評價不能綜合反映企業的全部價值的狀況，所以，相應也設置了定性評價指標。在綜合評估企業價值的指標的選擇上，應該遵循全面性，重要性，代表性，可比性的，可操作性，以及科學性等原則，下面詳細介紹本文使用的的企業價值評估的綜合指標體系。

在具體企業的評價實踐中，可以對定性評價指標進行調整，以適應目標企業的實際運營情況。關于定性指標評價結果如何與定量指標評價結果進行耦合，即定量評價結果與定性評價結果各應占多大權重，可以運用Delphi法廣泛征求專家的意見。當然，指標的權重設計應該是動態變化的，定量指標與定性指標之間的權重劃分，以及各層面基本指標與輔助指標的權重劃分，都應隨著行業的不同、企業規模的不同進行不同的設置，同時應隨著經濟環境、政策的變化做出必要的調整。

企業價值評估主要是為企業的決策系統、激勵系統和溝通系統服務的，以便于整合企業資本、人力資源以及信息傳播，所以只有綜合、全面、動態地考慮影響企業價值的各方面的因素才能較為準確地對企業價值做出評估，更加有效地利用評估結果。

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