借理財產品作商品投資

理論上講，投資者既可直接參與商品的現貨、期貸及上市公司的投資，也可通過投資集合理財產品，如公募基金、銀行理財產品、信托產品、券商集合理財產品、私募基金等，間接投資商品市場。對于尚不熟悉商品投資的國人而言，請專業機構代為打理不失為好的起步。

由于國內商品市場起步較晚，境內目前尚沒有國外風行的期貸投資基金。公募基金中寶盈資源優選、中海能源策略即使能將資源股作為核心組合，也只能投資于間接受益商品牛市的相關個股，熊市下投資者可謹慎關注。券商集合理財產品也是如此。信托產品中涉及商品投資者多為與銀行合作開發的理財產品，獨立開發者僅已發行的涉及黃金投資的“國投信托·金滿堂1號”。有的私募基金大量參與商品現貨、期貨甚至實業投資，但門檻較高，大投資者可考慮參與。中小投資者應該考慮的主要還是銀行理財產品。

隨著商品價格的飆升，因“零收益”事件一度步入低谷的銀行理財產品，紛紛告別2007年紅極一時的打新類產品，掛鉤黃金、能源、金屬、紅酒等商品投資市場的理財產品陸續誕生。

商品類理財產品露端倪

2008年7月初，工商銀行、中海信托、中糧集團聯合推出的君頂酒莊紅酒收益權信托理財產品，以1桶為一個認購單位，投資期限為18個月。期酒概念類理財產品并不是市場上第一個“吃螃蟹”的商品類投資理財產品。6月份，中國銀行推出了“澳視群雄之五谷豐登”理財產品，掛鉤國際大豆、白糖等期貸價格。同月，交通銀行推出了“濃青6號”理財產品，投資于農產品、貴金屬和大宗商品。

外資銀行由于長期操作國際市場大宗商品期貸交易，它們可以設計出種類繁多的掛鉤此類商品的結構性產品，來消化通脹的負面影響。荷蘭銀行共發行32款與大宗商品掛鉤的理財產品，如抵御通脹系列羅氏農產品指數掛鉤結構性存款第二期、抵御通脹系列羅氏農產品指數掛鉤結構性存款第三期等等，其中后者預期最高收益可達40％。匯豐銀行2008年發行了39款掛鉤通脹理財產品，其保本浮動收益產品“保本投資產品一籃子農耕機具進化澳元”款，最高收益為22％。德意志銀行發行的掛鉤德銀農業指數歐元計劃預期年收益也可達40％。

關注獲利機制和風險

在投資能源、金屬、紅酒等另類商品的銀行理財產品不斷產生之時，投資者應該注意相關投資標的的資產質量及獲利機制。當然，風險也是不可忽略的一方面。

例如2008年7月14日中國銀行發售的“博弈0807金色麥田理財計劃”。該產品掛鉤目前市場上較熱的農產品與黃金，投資標的分別為芝加哥商品交易所小麥最近一個即將到期的合約的結算價格以及倫敦貴金屬協會黃金現貨下午定盤價。投資期限為9個月，有100％的本金保證。到期時，如果小麥或者黃金的價格都高于或者等于期初的價格，則投資者可以獲得7％(人民幣產品)或10％(美元產品)的投資收益；如果小麥或者黃金價格小于期初價格，則投資者獲得0.72％(人民幣產品)或1.15％(美元產品)的到期收益。產品的最低認購額度為人民幣5萬元或者8000美元，投資者不能提前贖回該產品。

該產品投資本金有保證，其中人民幣款最低收益為0.72％，相當于活期存款利率，最高收益為7％，美元款最低收益為1.15％，最高收益為10％。即使出現無法獲得預期收益的情形，投資者也可獲得微薄利潤。產品的缺憾一是實現最高收益的條件稍顯苛刻，二是對于美元產品而言，在產品到期之前，也存在一定的匯率風險。