投資目光再次轉(zhuǎn)向中西部

自去年下半年以來(lái)，隨著宏觀(guān)環(huán)境的變化，浙江、廣東等東部沿海地區(qū)不斷有大批中小企業(yè)倒閉或外遷的消息傳出。在廣東，中小企業(yè)的出口增長(zhǎng)率從過(guò)去兩年的超過(guò)30％猛降至2008年1季度的9％，2季度更降低到3％，如果不以出口金額而以出口量計(jì)算，出口增長(zhǎng)率在2008年上半年已經(jīng)是負(fù)值。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的預(yù)測(cè)，今年以來(lái)，有超過(guò)1萬(wàn)家沿海紡織服裝類(lèi)中小企業(yè)倒閉。與之相比，中西部地區(qū)受到外部環(huán)境的沖擊較小，而且可能受益于東部企業(yè)的外遷。德意志銀行中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，內(nèi)陸省份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率很可能在2009年超過(guò)沿海省份，部分傳統(tǒng)行業(yè)未來(lái)幾年將保持快速的增長(zhǎng)。

增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力依然強(qiáng)勁

2008年9月初，德意志銀行的研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一次調(diào)研，走訪(fǎng)了四川、黑龍江、北京和上海等地的30家企業(yè)。在四川，他們驚奇地了解到，由于災(zāi)后重建和農(nóng)村集體建設(shè)用地制度改革，該省2009年的GDP增長(zhǎng)率很可能加速到20％甚至更高。當(dāng)?shù)氐墓賳T和企業(yè)家自信地表示，由于當(dāng)?shù)氐某隹谛推髽I(yè)和民營(yíng)中小企業(yè)不多，而且政府計(jì)劃大力推動(dòng)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，未來(lái)5年糧食產(chǎn)量將增長(zhǎng)25％，GDP不可能出現(xiàn)大幅下滑。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式主要依賴(lài)于投資，而投資主要集中于東部沿海的制造業(yè)，自2006年中期以后，全球經(jīng)濟(jì)放緩、本幣升值、成本上升等問(wèn)題使東部沿海的制造業(yè)增長(zhǎng)難以為繼。東部投資機(jī)會(huì)的減弱，使中西部的投資機(jī)會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)。目前，在中西部地區(qū)，鐵路、機(jī)場(chǎng)、公路和港口等基礎(chǔ)設(shè)施短缺的現(xiàn)象隨處可見(jiàn)，即使連山西這一全國(guó)最大的煤炭生產(chǎn)省都存在電力緊缺問(wèn)題。正因如此，這些地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，可能是當(dāng)?shù)卣壳澳酥两窈笫瓿掷m(xù)關(guān)注的核心問(wèn)題。中西部地區(qū)的服務(wù)業(yè)投資也受到政策扶持，比如，根據(jù)國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，在中西部地區(qū)設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本金要求較低，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。目前，利寶互助保險(xiǎn)公司等世界500強(qiáng)企業(yè)已經(jīng)將中國(guó)區(qū)總部設(shè)在了重慶等西部城市。

在馬駿看來(lái)，在本輪經(jīng)濟(jì)下降周期中，內(nèi)陸地區(qū)能夠超越沿海地區(qū)，源于幾個(gè)結(jié)構(gòu)性因素：首先，內(nèi)陸省份對(duì)外部需求的依賴(lài)性較弱，沿海省份的出口/GDP比例為55％，而內(nèi)陸省份僅為10％；其次，農(nóng)業(yè)占了內(nèi)陸省份的GDP很大比重，而政府將在2009年大力投資農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。值得注意的是，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資正以60％的速度增長(zhǎng)，很可能在今后幾年維持在30～40％甚至更高。此外，由房地產(chǎn)、證券等資產(chǎn)縮水而產(chǎn)生的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”在內(nèi)陸省份并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)陸省份擁有證券賬戶(hù)的人口比例僅為8％，僅為沿海省份的一半，而內(nèi)陸省份的房地產(chǎn)價(jià)格漲幅也遠(yuǎn)不及沿海大城市。

農(nóng)業(yè)和重型機(jī)械機(jī)會(huì)大

那么，帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎將是什么行業(yè)呢?馬駿表示，即使GDP在未來(lái)幾年減速，農(nóng)業(yè)和部分重型機(jī)械行業(yè)仍可能實(shí)現(xiàn)持續(xù)甚至加速增長(zhǎng)。今后幾年，無(wú)論從食品安全還是控制通脹的角度，農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略重要性都將越來(lái)越高，因此，政府在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的財(cái)政支出比例將越來(lái)越高，未來(lái)3年的農(nóng)業(yè)投資增長(zhǎng)率將保持在30～40％。中信證券農(nóng)業(yè)分析師毛長(zhǎng)青近期在河南省的調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)，2008年河南種糧戶(hù)每畝獲得補(bǔ)貼82元左右，但由于農(nóng)資價(jià)格上漲，農(nóng)民種植小麥每畝收益僅為203～218元，同比去年下降32元。他認(rèn)為，只有持續(xù)加強(qiáng)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、提高糧價(jià)、加強(qiáng)和推廣農(nóng)技體系建設(shè)，才能實(shí)現(xiàn)國(guó)家糧食增產(chǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。

2008年上半年，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率是全國(guó)各行業(yè)中最高的。在黑龍江，當(dāng)?shù)卣賳T表示，根據(jù)管理層的要求，該省將大力提高糧食產(chǎn)量，目標(biāo)是到2012年，將年產(chǎn)量從目前的400億噸提高到500億噸，也就是將在4年內(nèi)提高25％。需要指出的是，該省過(guò)去20年的年均糧食產(chǎn)量增長(zhǎng)率只有1％。其他一些農(nóng)業(yè)大省，如河南、吉林、江西、湖南，也都有類(lèi)似的計(jì)劃。吉林省政府計(jì)劃投資260億元來(lái)實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)，而黑龍江省的投資金額預(yù)計(jì)可能會(huì)達(dá)到500億元。

除農(nóng)業(yè)的投資將加大外，由于來(lái)自造船、采礦、鐵路、機(jī)車(chē)、風(fēng)能等行業(yè)的需求仍然強(qiáng)勁，中游制造業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較有利，液壓設(shè)備、工程機(jī)械等重型機(jī)械行業(yè)保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。比如，美國(guó)卡特彼勒公司預(yù)計(jì)2008年在中國(guó)的銷(xiāo)售額將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的20億美元，而專(zhuān)為發(fā)電廠(chǎng)、核電站和石化企業(yè)提供制冷除塵設(shè)備的哈爾濱空調(diào)股份有限公司，2008年上半年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了150％。馬駿預(yù)測(cè)，今后兩年，這些行業(yè)的需求量仍將保持30％以上的增長(zhǎng)。