商業銀行應對金融脫媒的現實選擇

[摘 要] 目前金融脫媒已經成為金融發展的一個全球性趨勢。我國商業銀行必須通過經營理念的創新，促進管理制度的創新和產品的創新，積極應對外部環境的挑戰。

[關鍵詞] 金融脫媒 商業銀行 金融創新

第一，中國商業銀行面臨的最嚴重的問題之一是“金融脫媒”。

所謂金融脫媒是指在金融管制放松的情況下，資金的供給繞開商業銀行這個媒介體系，直接輸送到需求方和融資者手里，造成資金的體外循環。自2005年以來，伴隨我國證券市場的迅速推進，金融脫媒已漸成燎原之勢。當前我國金融脫媒的發展呈現以下重要特征：

1.體制轉軌時期金融脫媒具有明顯的非對稱性。一是需求脫媒強于供給脫媒。一方面，近年來我國金融機構信貸占比逐年下降；另一方面，我國金融機構資金來源中存款占絕對比重，而且保持穩中有升態勢。二是企業脫媒強于居民脫媒。企業對銀行的依賴性在下降，而居民依然保持著與銀行較為緊密的關系。三是短期需求脫媒強于長期需求脫媒。從資金需求期限的角度看，我國金融機構短期貸款在全部貸款中的占比下降，中長期貸款占比上升。從增長速度看，中長期貸款的增幅明顯大于短期貸款。四是長期供給脫媒強于短期供給脫媒。居民儲蓄存款短期化現象，反映了我國居民儲蓄資金“交易性”較強而“投資性”較弱的特征，反映了社會資金供給一定程度上的銀行脫媒態勢，也反映了我國儲蓄資金利率結構的非均衡格局。五是行政性脫媒強于市場性脫媒。由于處于轉軌期，市場發育尚不成熟，經濟主體的市場化程度還不高，我國現階段的金融脫媒更多地呈現出央行主導的特征。

2.政府的積極推動是金融脫媒的直接動因。金融脫媒是市場經濟發展的必須趨勢。而我國政府卻是當前直接融資發展的直接推動力。近年來政府監管部門所推出的一系列改革措施，其最終目標是推動金融脫媒，即金融非中介化，分散目前主要集中于銀行的金融風險。這種由政府直接推動的金融脫媒必然呈現迅速發展的態勢。

3.金融脫媒過程中，各商業銀行的業務結構和經營績效將出現分化。目前我國商業銀行經營和業務的同質化現象較為普遍，而各家銀行主觀確立的轉型目標也大致趨同，但在金融脫媒迅速發展的條件下，隨著市場化程度的不斷加深、政府監管體制的變化，金融創新將越來越多，最終導致銀行業務結構和經營效益出現分化。

第二，面對金融脫媒帶來的機遇和挑戰，我國商業銀行必須最大限度地利用或創造內部優勢和外部環境機會。通過經營理念的創新，促進管理制度和產品的創新，積極應對外部環境帶來的挑戰。

1.轉變經營理念。金融脫媒已經成為我國金融發展的長期趨勢，商業銀行應該主動適應這一趨勢，在新的環境下積極更新觀念，增強創新意識。在經營理念上，商業銀行要改變過去忽視直接融資市場的觀念，建立從單純重視信貸市場到信貸市場和資本市場并重的理念，充分發揮商業銀行的客戶資源優勢和規模優勢，在鞏固間接融資的市場地位的同時，積極參與直接融資市場的投資，發展與直接融資相關業務，強化商業銀行的金融中介作用。

2.大力實施接軌直接融資發展的管理制度創新。隨著經濟的發展，企業要求金融機構提供便捷的、個性化的金融服務，跨地區、跨行業的經營，增加了企業經營風險。面對這種分散性、交叉性的經營風險，商業銀行應該提供一套與之相適應的經營體制，逐步實現由部門銀行向流程銀行的轉型。在條件成熟時，商業銀行可以通過成立金融控股公司的方式，由商業銀行控股或成立集團公司參股非銀行金融機構，通過內部資源的合理配置，實現集團內部各業務的良性互動，實現從分業經營向綜合經營的轉型。

3.積極開展針對金融證券化的產品創新。商業銀行應該充分發掘金融脫媒帶來的市場機會。金融脫媒的深化帶動了直接金融市場的繁榮，面對這種新興的金融市場，商業銀行應該抓住機會，有效提升產品創新能力，擴大融資服務對象，通過發放股票質押貸款、同業拆借、債券回購等方式為資本市場的參與者提供資金，積極支持直接金融市場的發展。同時，資本市場的發展將不斷催生出諸如企業理財、資產管理等新興金融業務，商業銀行應當依托市場環境的變化，提供更多進行流動性管理和市場風險管理的避險工具，通過中間業務產品結構的不斷升級適應市場需求的變化。

4.實現由“融資中介”向“貨幣契約”的轉變。20世紀70年代以來，商業銀行在經營內涵、業務結構以及客戶結構所發生的巨變，都是社會資金流通管理以及價值管理的再現。把銀行制度理解為一種社會資金的流通管理和價值管理的貨幣契約，銀行就具備了應對金融脫媒和在環境中獲得重生的制度基礎和強大動力。

5.實現由“批發銀行”向“主體銀行”的轉變。面對企業脫媒強于居民脫媒、需求脫媒強于供給脫媒、銀行資金運用壓力不斷加大的嚴峻挑戰，變“批發銀行”為“主體銀行”顯得尤為迫切。我國商業銀行必須適應形勢的變化，及時拓展中小企業業務和居民金融業務，大力進行客戶結構的調整與改善。而營造良好的金融生態環境，規范金融生態秩序，強化全社會信用體系建設，建立以保護債權為中心，規范有序的社會法律和信用環境，以降低交易成本，則是大力開發中小企業和個人信貸市場的關鍵。

6.實現由“單一經營”向“多元經營”的轉變。必須變“單一經營”為“多元經營”，通過大力推進綜合化經營步伐，努力形成利差收入與非利差收入相對均衡的贏利格局，從而確保在金融脫媒的情況下實現贏利的穩定增長。大力推進綜合化經營，關鍵是要大力拓展金融市場業務。在資產業務方面，大力發展票據融資、股票質押貸款、債券質押融資、證券承銷貸款、企業并購貸款、對非銀行金融機構的信貸融資等業務；在負債業務方面，發行金融債，吸收證券結算中的交易結算資金、市場保證金、風險基金以及一級市場上的申購資金，吸收金融同業存款等；在中間業務方面，加快發展資金清算結算、基金托管、企業年金業務、代理證券買賣、代理保險、財務顧問、理財服務、資產管理、金融衍生業務、企業并購等。