中科智危機真相

11月5日，有報道指出，深圳銀行業已向中科智發出了擔保禁入令，即從企業貸款、個人貸款兩個層面限制中科智新的貸款擔保。

大筆資金去向不明

“這個事情從今年上半年就開始有苗頭了，目前比較確切的說法是外方股東發現張鍇雍將公司部分資金挪用，而且是當初各方明確規定不能進入的領域。因此外方股東要求張鍇雍對資金去向做出明確解釋，后來就發展到外方持有人通過法律途徑對張鍇雍發出單方強制令，強制其向中科智擔保集團通報資產狀況。”廣東擔保業界一位權威人士表示。

能夠令外方股東不惜訴諸法律強制張鍇雍向董事會報告資金去向，資金挪用規模必然非同小可，外方股東對于這一事件的定義措辭強硬，認定中方存在“欺詐”行為。

股東之間的矛盾亦迅速被多家相關銀行知悉，繼而針對相關資產的大規模排查亦隨之鋪開。“外界可能會誤以為銀行目前對中科智下發禁止令是因為其向企業收取保證金，但實際上銀行怕的是(張鍇雍)挪用資金的窟窿過大，最終導致資不抵債或者其他不可預料的后果，因此預先對涉及中科智的信貸資產進行排查和摸底。”一位擔保業界人士指出。

據熟悉中科智財務狀況的人士估計，雖然張鍇雍方面挪用公司資金的數額和去向尚未正式對外披露，但是很有可能流入樓市和股市當中。“張鍇雍想乘此機會撈上一把，但沒有想到深套其中。”

業務模式轉型帶來風險

自2005年起，張鍇雍一手創立的中科智擔保集團先后引入亞洲開發銀行、花旗亞洲企業投資公司、凱雷投資集團、GE商務融資集團等4家股權投資方，分別注資(含增資)1242萬美元、3090萬美元和3046萬美元、5000萬美元不等。以2007年10月引進的GE商務融資集團為例，其5000萬美元獲得了中科智擔保集團7.8％的股份。

而在連續拿到風投之后，中科智的主營業務開始悄然轉型。“至少從今年年初開始，中科智的主營業務已經轉向投行中介業務方面，擔保業務漸漸退居二線。”廣東省信用擔保協會一位人士表示。這一轉型在業內人士眼中亦屬正常。上述人士指出，從擔保機構的角度而言拿到風投對提升自身品牌和信譽度無疑大有好處，但更令擔保機構心動的是投行業務的高利潤率。但是轉投新業務面臨的風險無疑與擔保公司保守的盈利模式形成強烈反差，一有操作不慎便有可能要面臨投資損失的局面。

廣東某大型擔保集團董事長表示，目前外方股東引為依據的很多條款中科智當初并沒有太以為然。“當初就是希望資金進來，因此中科智對外承諾了不少其根本無法做到的條款，最終外方股東依此要求其透明化財務運作狀況時，雙方的矛盾就必然激化。”

最壞局面：外方全面撤資

調查發現，由中科智四家外方股東發起的調查委員會已經于10月16日對外宣布解散，組成這一調查委員會的四名外方董事也集體宣布辭職，調查委員會強調此前對張鍇雍發出的強制令將繼續有效，而且外方股東也將繼續采取相關的法律措施。

而在10月16日的公告當中，這一事件所帶來的一系列不利后果亦被一一羅列。穆迪已經將中科智集團信用評級從Ba3降至B3，并于10月21日進一步降至Caal；部分國內銀行開始拒絕接受中科智的貸款擔保服務；部分員工已經離職或有可能離職；部分貸款和擔保業務現金流開始出現問題，部分客戶可能有意拖延；中科智集團某下屬機構的總經理突然辭職且去向不明，初步調查認定其涉嫌違規挪用資金操作業務且數額可觀，目前董事會正在確定真實的損失范圍并已報警。

基于上述種種原因，德勤在為中科智審計2008年度中期財務報告時，很明確地給出了“無法出具任何意見”的審計結論。

(摘自：《南方都市報》2008年11月6日 編輯：周 南)

點評：中科智事件只是擔保業風險的集中縮影。擔保行業在經過近十年的無序、飛速發展后，行業風險已經隱現。不少擔保公司名為“擔保”，實則從事民間借貸，以及風險投資和直投業務，并大量介入股市和房地產市場。資深擔保研究人士指出。擔保業的整體行業風險很可能在明年集中呈現，行業洗牌亦在所難免。