我國商業銀行流動性產生的宏微觀效應及對策研究

[摘 要] 21世紀以來，我國銀行體系呈現流動性過剩的局面，曾經為了吸收儲蓄不惜代價的銀行業，轉而面對一場前所未有的資金過剩的困擾。流動性過剩帶來的宏微觀效應阻礙制約了我國銀行業的發展，因此分析當前流動性過剩問題，探尋其產生原因，提出相應對策，對我國銀行業，乃至我國經濟持續健康發展都有著重要的現實意義。

[關鍵詞] 商業銀行 流動性 流動性管理

進入21世紀以來，我國銀行體系呈現流動性過剩的局面，曾經為了吸收儲蓄不惜代價的銀行業，轉而面對一場前所未有的資金過剩的困擾。從2003年開始，中國商業銀行的信貸和企業的固定資產投資就一直以高于政府和經濟學家預期的速度增長，如果信貸和投資增長的速度超過市場需求增長的速度，那么在未來這必然會形成不良貸款和產能過剩，迎接中國經濟的可能是溫和衰退的陷阱。

中國人民銀行從2003年就開始綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理。到2006年，中國人民銀行的貨幣政策執行報告稱，中國人民銀行仍以加強流動性管理作為貨幣政策調控的主要內容，搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，大力回收過剩流動性。這表明我國仍處于流動性過剩壓力持續存在的局面下。2007 年初，我國的流動性過剩問題被首次寫進了政府工作報告。銀行體系流動性過剩問題日趨突出，從金融層面來看，銀行體系流動性過剩主要表現在存貸差依然較大，但貸款增速加快；超額準備金雖然出現下降，但仍處在較高水平；廣義貨幣供應量增勢趨緩，但波動較大等三方面，進而產生了較為明顯的宏微觀效應。

一、我國商業銀行流動性過剩的宏觀效應

流動性過剩對我國的宏觀經濟產生了一系列的影響：一方面是銀行體系中的流動性過剩，在銀行信貸資金的運用技術不高、地方政府政績沖動情況下，導致銀行追求具有投機性的短期利潤，商業銀行信貸風險加大，使經濟面臨著過熱和潛在通貨膨脹的壓力；另一方面，流動性過剩影響了中國人民銀行貨幣政策實施效果，在貨幣政策對流動性過剩的調節過程中，公開市場操作、上調準備金率或上調利率都是備選工具，但流動性過剩帶來的大量的超額準備金，不僅加大了中央銀行的操作成本和支付成本，也使中央銀行面臨著貨幣政策傳導效果減弱的壓力，影響了金融體系的運行效率。總之，流動性過剩問題波及到了經濟的各個層面，容易給經濟發展帶來負面影響，這與當前宏觀調控政策目標相背離，給今后的經濟政策提出了新挑戰。

從中央銀行的角度看，過高的流動形式的商業銀行資金更多的沉淀在中央銀行和貨幣市場，不僅無法有效支持實體經濟，也給中央銀行控制貨幣供應量和通貨膨脹帶來較大的壓力與難度。從貨幣市場運行來看，一方面，過多的流動性投向資金和貨幣市場，導致貨幣市場主要投資工具利率持續走低甚至和存款利率倒掛，而流動資產收益率的持續下降將會造成銀行經營效益和收益水平的下降。另一方面，過多的投資和交易資金追逐有限的貨幣市場工具，導致貨幣市場上流動性最強的交易工具因各金融機構長期持有而失去流動性，即失去了資金融通、交易媒介的作用。

二、我國商業銀行流動性過剩的微觀效應

銀行體系的流動性的變化對商業銀行而言是喜憂參半的，流動性的增強固然說明銀行資產質量出現可喜變化，但金融資產的被動膨脹及收益率的持續下降也帶來一系列新的風險，我國商業銀行流動性過剩的微觀效應主要體現在以下幾個方面：

1.銀行面臨多重擠壓的盈利困境

由于流動性較多，商業銀行面臨著“盈利困境”，盈利空間遭受多重擠壓。在流動性過剩的背景下，由于管制利率與市場利率倒掛，儲蓄存款和企業存款呈現明顯的活期存款定期化趨勢，因此，商業銀行平均存款成本逐步上升，進而積壓了盈利空間。

2.銀行面臨更為復雜的經營風險

流動性過剩的持續存在將導致商業銀行間過度競爭，盲目的競相追逐“大戶”，非理性的降低貸款條件和下浮利率。這些都將放大銀行的信貸風險和利率風險。在現階段利率市場化的進程中，商業銀行的定價能力尚不成熟，過度的競爭將使商業銀行面臨更為復雜的經營環境。

3.銀行面臨諸多的兩難選擇困境

在流動性過剩的背景下，銀行經營將面臨以下兩難選擇困境：一是面臨存款負債的增長約束與金融成長的選擇困境。二是面臨流動性資產收益率下降與信貸投放約束的選擇困境[4，5]。如果銀行迫于流動性過剩或流動資產收益下降的壓力，在風險掌控能力不到位的情況下，過度投放信貸，則可能在提高當期收益的同時積累下新的長期風險。三是面臨加快實施經營戰略調整的迫切要求與流動性過剩加劇的困境。

4.商業銀行競爭力受到削弱

現階段雖然我國幾家大商業銀行并不存在支付風險，但是，流動性過剩也給商業銀行背上了沉重的包袱。到2007年末，我國商業銀行共有12.3萬億元的存差，按照2007年12月調整后的1年期存款利率4.14％計算，這意味著銀行每年需要支付的利息高達5092.2億元。在加入世貿組織過渡期的結束之后， 背著巨額凈存差的中資銀行如何與輕裝上陣的外資銀行展開競爭，將成為商業銀行不得不考慮的一個重要問題。

通過前面的分析，我們可以看出，商業銀行流動性帶來的宏微觀效應阻礙制約了我國銀行業的發展，雖然我國銀行體系中有較充裕的資金，但商業銀行資產負債結構不夠合理，流動性管理存在明顯不足。因此，要提高商業銀行的流動性管理水平，短期來看，要充分利用現階段流動性較多的有利時機，調整資產負債結構，增強盈利能力，同時鼓勵金融創新，吸收過多的流動性；長期來看，要進一步提高資產負債的流動性，優化資產負債期限搭配，實行真正的資產負債比例管理。

我國商業銀行流動性過剩的成因有很多，有國家政策面的因素，有商業銀行自身經營理念和方式的因素，還有我國居民多年來消費習慣的因素等等。總之，我國商業銀行的流動性過剩有著自己由來已久的、獨特的、由我國國情決定的原因。針對我國商業銀行流動過剩的諸多原因，可以從宏觀、微觀角度出發，制定相應對策如下：

三、加強流動性管理的宏觀對策

1.加快匯率改革，完善匯率體制。適當加快匯率改革是化解我國流動性泛濫問題的有效途徑，只要人民幣匯率機制沒有真正形成，這種外匯占款對國內銀行的流動性沖擊必然會產生。因此，從目前情況來看，有必要實行更為靈活的匯率浮動，以抑制投機壓力，穩定升值預期。

2.降低儲蓄率，提高消費水平。目前國內過高的儲蓄率和緊縮的信貸水平是造成流動性過剩的深層次原因。居民消費水平低主要是因為居民感覺未來的生活缺乏保障。因此，在經濟發展的基礎上必須加強社會保障體系、養老、醫療、教育等體系的建設，解決居民的后顧之憂，擴大其當期消費的意愿。

3.改革存款準備金制度。存款準備金是銀行應付流動性風險的第一道防線，在商業銀行出現支付危機時，應當允許其動用法定存款準備金。

4.大力發展資本市場，增加直接融資比重。金融資產結構的嚴重失衡，制約了我國經濟主體的金融資產選擇空間和渠道，不利于銀行存款的分流，不利于銀行流動性困境的緩解。大力發展金融市場特別是資本市場，積極創造有利條件鼓勵企業發行更多的短期融資債、長期債券、公司債券以及資產支持票據等直接融資證券工具，促進各類投資基金的發展，鼓勵商業銀行的合規資金進入股票、企業債等資本市場，進而創新金融資產結構，是解決銀行流動性過剩問題迫在眉睫的重要舉措。

5.提高國債流動性。分析中發現，在商業銀行流動性較高的資產中，國債占了大部分，國債的流動性在一定程度上制約著商業銀行資產的流動性，因此，調整國債結構與商業銀行發展國債業務相結合，可以為商業銀行流動性管理提供更關闊的空間。

四、加強流動性管理的微觀對策

1.制定科學的管理戰略，完善風險管理制度。商業銀行應當建立對流動性風險進行全面監督和控制，并做出風險管理評估與績效報告的全面管理系統，從而提高對風險預警的及時性、風險評估的全面性、風險計量的精確性和風險消除與規避的有效性。同時建立專門的流動性風險管理委員會，制定科學制定流動性風險管理計劃，以及完善流動性監測指標。

2.增強風險意識，提高資產流動性。可以實施資產證券化，優化資產結構，通過調整貸款結構，提高貸款質量。

3.加強負債管理，拓展金融市場融資，進行收入結構創新和產品創新。

總之，對于實行分業經營體制和資金融通以商業銀行為絕對主體的我國來說，流動性過多對商業銀行自身和經濟的發展都是不利的。流動性在削弱商業銀行盈利能力的同時，也影響到金融資源的配置和貨幣政策傳導的效果。分析當前流動性過剩問題，探尋其產生原因，提出相應對策，無疑對我國銀行業，乃至我國經濟持續健康發展都有著重要的現實意義。

參考文獻：

[1]杜 程:關于我國流動性過剩的研究與分析.上海社會科學院碩士論文，2007:3～4

[2]張 玲:我國經濟運行中流動性過剩問題的探討. 西南財經大學碩士論文，2007:1～30

[3]高妍方L商業銀行資產負債結構與流動性風險控制.價值工程，2004，（1）

[4]姜建清:銀行流動性困境.http://www.zgjrw.com

[5]楊凱生:商業銀行的“流動性困境”與金融創新.銀行家，2006：412

[6]易憲容:貨幣政策受國際影響-中國步入加息周期.證券日報，2006

[7]塔布·鮑爾斯 計葵生 黃偉權:亞洲銀行新未來.機械工業出版社，2005