１８萬億：從何而來投向何處？

自中央政府推出4萬元億刺激經(jīng)濟(jì)的方案，這一“星星之火”已漸成“燎原之勢”，各地方政府的投資熱情空前高漲。迄今為止，全國已經(jīng)有28個省、市、自治區(qū)公布了各自的投資方案。根據(jù)已公布的金額統(tǒng)計顯示，投資計劃總額將超過17．8萬億元。

而28個省、市、自治區(qū)所公布的各自投資計劃的一大共同點(diǎn)就是，幾乎把絕大部分的資金都投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是集中于鐵路、公路、軌道交通等交通建設(shè)。這使得不少人對各省市的投資計劃產(chǎn)生了某些質(zhì)疑。同時，這些巨額投資款項究竟從何而來，向何而去也成為人們普遍關(guān)心的問題。

財政壓力應(yīng)能承受

30000億元、23000億元、8000億元、6500億元、4000億元，各個地方政府所公布的投資金額不可謂不龐大，然而政府需要的這些資金究竟從何而來呢？一位不愿具名的市場分析人士表示：“從中央政府的角度來說，4萬億元的投資金額壓力并不小。現(xiàn)在國家一年的財政收入是5．7萬億元，而且近幾年來財政收入一直高于財政支出，另外，這種算法還沒有包括國債。如果進(jìn)行這4萬億元的投資，在很大程度靠發(fā)債來支撐，雖然未來幾年中國的財政壓力將會加大，但總體壓力并不大。”

而對于地方政府投資的資金來源，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅表示最主要的就是稅收和發(fā)債。但是從目前中國債市發(fā)展的狀況來看，地方政府發(fā)行債券的條件和環(huán)境并不成熟，而且也不可能在短期內(nèi)改變這樣的狀況。所以，希望通過發(fā)債來獲取大量的投資資金幾乎是不可能的。

然而，在目前國家普遍降低稅率的環(huán)境下，各地方政府能否依靠稅收就能獲取投資所需資金呢？對此，孫立堅表示：“政府降低稅率最直接的影響是國稅的減少，而地方政府的稅收估計沒有太大影響。現(xiàn)在各地方政府積極響應(yīng)房貸新政，扶植房地產(chǎn)市場，因為房地產(chǎn)企業(yè)是地方政府最大的稅收來源。而在融資壓力的前提下，這一情勢仍將持續(xù)。”

在已經(jīng)公布的各省市的投資計劃中，并非經(jīng)濟(jì)大省的四川和云南各為3萬億元，位居榜首，那么，他們的投資資金將來自何處呢？“這些省的投資項目可能并不是新增的項目，可能是之前就有的計劃。像四川和云南很多可能是國家支援的項目，資金可能也已經(jīng)到位；而東部發(fā)達(dá)省的投資項目可能是把原來的‘十二五’計劃提前了。”孫立堅說。

投資方向應(yīng)各有側(cè)重

上海：軌道交通、跨區(qū)域主次干線、世博等；山西：鐵路、公路建設(shè)和城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造提升……在已公布的各省市投資方案中，給人的感覺幾乎是大同小異，各省市政府都把重點(diǎn)放在了基礎(chǔ)建設(shè)的投資上頭。這不得不讓人擔(dān)憂可能產(chǎn)生的重復(fù)建設(shè)。

上海社科院金融研究中心主任楊建文表示：“我們并不需要過于擔(dān)憂重復(fù)建設(shè)的問題，因為每個省市的基礎(chǔ)建設(shè)前期都是有規(guī)劃的，他們可能把‘十二五’規(guī)劃中的項目提前落實了，這樣避免了原先必須經(jīng)過的復(fù)雜的審批過程。我們更需要擔(dān)心的是基礎(chǔ)建設(shè)跟整體經(jīng)濟(jì)建設(shè)及社會發(fā)展的協(xié)調(diào)關(guān)系，以及如何讓這些基礎(chǔ)建設(shè)在將來發(fā)揮高效率。”

同時，孫立堅指出：“之所以選擇基礎(chǔ)建設(shè)，主要在于其拉動內(nèi)需的效果最快，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，能夠在一定程度上解決目前日趨嚴(yán)重的就業(yè)問題，并為后期吸引更多的投資創(chuàng)造環(huán)境。”

“從實際需要來說，各省市政府不應(yīng)該都把投資集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。對于一些不發(fā)達(dá)的省市需要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來提振經(jīng)濟(jì)，從而產(chǎn)生居民收入來拉動消費(fèi)；但是對于沿海發(fā)達(dá)城市，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)比較完善的情況下，其實更應(yīng)該解決居民的社會保障問題，以此來促進(jìn)居民消費(fèi)。”

楊建文也表示：“教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障等民生投資的確也是政府所要考慮的投資領(lǐng)域，因為一旦解決民眾的后顧之憂就能在很大程度上促進(jìn)消費(fèi)、拉動內(nèi)需。但是這方面的投資效果不能立竿見影，而且可能會涉及到體制改革問題，這更不是短時間內(nèi)能夠改變的，所以各省市政府的焦點(diǎn)都集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”