發展我國信用評級業的思考

摘要：信用評級行業是現代市場經濟中社會信用體系的重要組成部分。文章通過分析我國信用評級業發展的現狀，指出我國信用評級業還存在著信用評級機構數量多、規模小、業務范圍狹窄。評級結果的社會影響力較小，核心競爭力不足，缺乏客觀、可信的評級資料，信用評級業缺乏獨立性和有效的監管體系等問題；提出了發展我國信用評級業要大力發展評級機構，加強內部管理，拓寬業務范圍，評級機構還要不斷改進評級技術，保持評級機構的獨立性，建立資信評級行業協會，加強行業自律的建議，國家要完善管理制度，促進行業發展。

關鍵詞：信用評級業發展思考

中圖分類號：B82－053 文獻標識碼：A

文章編號：1004－4914(2008)12－050－02

信用評級(也稱資信評級、信用評估、資信評估)是指在信用關系復雜的市場經濟環境下，對企業、債券發行者、金融機構等市場參與主體，就其將來完全、按期償還債務的能力及其可償債程度進行綜合評價的業務。其基本作用是解釋擔保機構的代償風險，將擔保機構的信用狀況公之于眾，讓投資者(主要是銀行、企業、股東、同業等)和監管部門快速、方便地得到客觀、公正的信用信息，為投資者的決策提供參考。其業務范圍主要包括金融機構信用評級、貸款項目評級、企業信用評級、企業債券及短期融資債券信用評級、擔保公司評級、保險及證券公司評級等。由于信用評級是對經濟活動中的借貸信用行為的可靠性和安全程度進行獨立客觀的分析，并提供有關信用風險程度的信息，因而有助于投資者(授信人)判斷某一固定收入的投資發生損失的相對可能性。信用評級是社會信用體系建設的重要組成部分，在維護市場經濟秩序、促進資本市場健康發展、協助銀行提高信貸質量、提高證券發行的質量和效率等方面發揮著重要作用。

一、我國信用評級業發展的現狀

我國的信用評級業自1987年產生以來得到了迅速的發展，信用評級業務量和業務品種不斷增加，為規范證券市場，保護投資者利益發揮了重大作用，是我國社會主義市場經濟的重要組成部分，也是國家宏觀經濟間接調控體系中社會信用狀況監督體系的核心環節。

1、信用評級業務不斷拓展。據統計，全國共有專業從事信用評級業務的法人機構80家左右，信用評級專業人員近2000人。2006年和2007年兩年內，評級機構對借款企業主體累計評級8萬多筆，擔保機構主體評級累計700多筆，債項評級累計779筆，其中短期融資債券評級占債項評級比重89.5％；與2006年相比，銀行間債券市場債項評級增長了53.75％。我國信用評級機構在評級理念、評級方法、指標體系、執業標準等方面都有了不同程度的進步。深圳、上海、福建、湖北、江蘇等地，在當地人民銀行的指導下，商業銀行與信用評級中介機構聯手合作，對貸款企業，特別是貸款大戶和多頭貸款企業信用情況進行調查分析，并采用國際通行的方法評定其信用級別，這種信用評級已成為銀行發放貸款的重要依據。

2、信用評級發展的政策環境日趨成熟，向規范化和國際化靠攏。在我國信用體系建設的方向、目標、方法已基本明確的情況下，信用評級業的培育和發展也已提到了政府的議事日程。早在2000年5月，中國人民銀行負責人在“信用評級國際研討會”上明確表示，中國人民銀行將不斷發展和完善國內評級制度，加強金融監管部門的監管和積極發揮社會監督的作用，保障金融業的穩健運行。2003年以來，信用評級業得到中央有關部門和地方政府的高度重視，中國信用評級業迎來了前所未有的發展機遇。2003年11月，中國人民銀行征信管理局正式組建，表明信用評級行業管理部門的確定。2004年5月與9月，中國人民銀行總行與世界銀行分別在上海和北京舉辦了“征信與中國經濟”國際研討會和“征信體系公共政策，加強政府與私營部門的對話與合作”國際研討會，9月又在西安召開了“中國信用評級發展前景論壇”。中國信用評級業發展所必需的政策環境已基本成熟，已出臺和即將出臺的法規將極大提升信用產品的需求，規范信用評級業的執業標準，促進信用評級業的發展。目前，《企業債券管理條例》經過多次修改，已基本成熟，《征信管理條例》經反復修改后，已上報國務院。2003年9月，中國證監會也正式發布了《信用評級機構出具證券公司債券信用評級報告準則》，具體規定了評級報告的內容、要素等。這是中央監管部門第一次對評級機構工作提出了詳細要求。中國銀監會在《商業銀行授信工作盡職指引》等相關文件中也提到了評級機構在協助商業銀行防范風險中的作用。中國人民銀行征信管理局也起草了相關的管理規范，從管理制度、質量檢查、評級程序、評級內容等方面對評級機構提出了要求。2006年，央行制定了我國第一部規范信用評級機構業務行為的規范性文件《中國人民銀行信用評級管理指導意見》，建立了針對信用評級業務的監管制度。2007年，有關部門頒布了《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規范》，建立了我國國內第一部信用評級行業標準，并成為建立信用評級質量保證體系的重要基礎和管理信用評級行業的工具之一。2008年上半年，央行制定了《關于加強銀行間債券市場信用評級作業管理的通知》，對規范銀行間債券市場信用評級機構的評級作業行為提出了具體要求。另外，國內信用評級機構與國際著名資信評級公司的合作，有利于直接吸收國際最先進的資本市場信用風險分析與管理的核心技術，快速提高國內信用風險分析、評價與管理水平，推進我國信用評級業的國際化與規范化進程。

二、我國信用評級業存在的問題

盡管我國的信用評級業取得了一定的成績，但我們正處于發展階段，與發達國家的信用評級還有著明顯的差距。

1、信用評級機構數量多、規模小、業務范圍狹窄。目前的信用評級機構大約有80家，為世界之最，而其他國家最多不超過5家。這些信用評級機構規模普遍偏小，大部分機構的專職評級人員只有10至20人，為數不多的幾家大機構也只是50人左右。國內目前大多數機構主要從事債券評級和貸款企業信用評級。也有一些評級機構開始嘗試對金融機構評級和提供個人信用報告，其他評級業務幾乎是空白，導致業務量小、業務穩定性差，很多資信評級公司只能靠非主營業務支撐。此外，其他機構從事宏觀經濟環境分析、行業競爭優勢比較、國際市場大宗商品價格動態走勢與各大國際經濟區域及國別經濟形勢研究普遍顯得薄弱。

2、評級結果的社會影響力較小，核心競爭力不足。我國的信用評級機構的評級程序缺乏科學性、嚴密性，難以做到公平、公正、客觀地評價企業信用級別，造成評級信息的可信度的降低及評級機構威信的下降。由于社會信用意識關系到我國當前資本市場的運作方式，特別是全社會對資信評級業務的重要性認識還不夠，沒有將其視為提供有關投資信息的一種必要手段，社會公眾還未把資本市場投融資作為自己經濟活動的重要方式，因而投資者對評級結果并不大關心。同時，就全國而言，幾乎還沒有形成各個方面具有廣泛影響力的評級機構，缺乏真正的拳頭產品和核心競爭力，評級結果不具有權威性，整體水平與國外相比還有一定的差距。

3、缺乏客觀、可信的評級資料。信用評估機構評級所需的資料一般主要來自受評企業，但在目前社會信用狀況不佳的大環境下，受評企業提供的資料常常缺乏客觀性和可信性，如違約歷史資料匱乏，評級人員不得不花費大量的時間對受評企業提供的財務報表等資料進行核實，這不僅為信用評估人員的工作帶來很多困難，而且直接影響到信用評級的準確性。

4、信用評級業缺乏獨立性和有效的監管體系。信用評級機構是一種極為特殊的金融服務機構，其產權私有、商業運作，是完全市場化的獨立的中介性組織，必須是不受政府控制的獨立法人。而目前我國信用評級市場不完善，存在著嚴重的地區封鎖、行業封鎖現象，在開展信用評級過程中受到行政干預較多，缺乏客觀獨立性。這對真正獨立的評估機構開展業務設置了巨大障礙，直接影響到信用評級業務的公正性和客觀性。另外，我國信用評級行業的監管存在多頭監管與無人監管并存狀況。一方面，信用評估的對象或潛在對象分別由不同的監管部門監管，如企業債券由計委監管，保險公司由保監會監管，銀行等金融機構由央行監管，證券公司、可轉換債、基金等由證監會監管，由此使得我國在建立信用評估機構監管體制方面遇到的最大問題是：是否應按被評估對象的不同管理部門批準設立或核準業務范圍、認定資格等。另一方面，雖然存在眾多的監管機構，但卻缺乏一個對評級機構統一監管的部門，比如對評級結果缺乏全國范圍內統一的復審、監管機構，這使許多信用評估公司靠犧牲評估質量來獲取業務，難以做到公開、公正、客觀地評價企業信用級別。

三、發展我國信用評級業的建議

我國的信用評級業目前正面臨著外國知名評級機構的激烈競爭，我們應該借鑒國際先進經驗，與國外評級機構積極合作，結合我國的國情發展有中國特色的信用評級業。

1、大力發展評級機構，加強內部管理，拓寬業務范圍。美國次貸危機告訴我們，沒有公平、中立、透明的評級機構和信用評級結果，企業債券和結構性融資產品就如同建在沙灘上的高樓，發展得越快，風險就越大。而我國作為新興的市場，信用基礎建設本來就較為滯后，更需要不斷提高信息披露水平，重視培育專業性的信用評級機構，提高其信用評級水平和社會影響力，逐漸形成一兩家全國性、權威性的信用評級機構，開展跨省區的金融信用評級業務。也可以考慮組建中外合作的信用評級機構，吸收國外有影響的國際評估公司入股，擴大信用評級公司的知名度，提高信用評級機構的質量。加強各類信用評級機構的聯系與合作，盡快實現基本信息的聯網。

加強評級機構內部管理制度的建設。信用評級機構應在遵守法律法規的前提下，結合實際情況，建立健全內部管理制度，制定規范的公司章程，設置科學高效的管理和監督機構，訂立科學嚴密的管理制度和操作規程。使內部控制工作具有得力的組織和制度。信用評級機構和人員對于因工作需要而獲得的被評對象未公開的財務資料、發展規劃、投資組合及其他雙方事先約定的保密事項，應當嚴格保守秘密，未經被評對象書面許可不得私自提供或泄露給第三方。信用評級機構要建立嚴格的評級資料保密制度，安排專人負責資料管理，非評級項目相關人員一律不得隨意查閱。

要使我國評級機構的業務范圍逐漸擴大，在做好債券評級和貸款企業信用評級的同時，還要做好對金融機構的評級、提供準確的個人信用報告，并從事宏觀經濟環境分析、行業競爭優勢比較、國際市場大宗商品價格走勢與各大國際經濟區域及國別經濟形勢等方面的研究，加大與國外著名評級機構的合作，學習先進的評估經驗，盡快與國際接軌。

2、評級機構要不斷改進評級技術。科學的評級方法和完善的評級指標體系是保證評級結果準確性的重要基礎。隨著我國資本市場的不斷成熟，目前信用評級機構的評級技術和方法尚有一定差距。為了更有效地服務廣大投資者，必須不斷加強評級方法的研究，并根據客觀環境變化對評級指標體系進行相應調整。在信用評級機構發展到一定的階段，我國的立法機關及信用評級機構應該建立統一的信用數據檢索平臺，共享信用數據。共同制定一個統一的評級標準，這樣可以使評級有一個統一的衡量尺度，使各種評級結果有一個共同的標準來檢查是否確實具有投資價值，也就提高了評級結果的可信度，使評級結果能被廣泛利用。

3、保持評級機構的獨立性，建立資信評級行業協會，加強行業自律。評級機構的最大作用在于能緩解債券發行人與投資者之間的信息不對稱和降低投資者的信息搜尋成本，如果評級機構在評級作業中，不能嚴格保證其評級的獨立性，將會帶來嚴重的問題。因此，為了加強對信用評級工作的指導、監督和管理，應保持其具有一定的獨立性。此外，也應該建立自律性的信用評級行業協會，其任務主要包括：組織各家評級機構交流工作經驗，不斷提高評級質量；協助各家評級機構規范評級方法和指示體系；協助政府有關部門搞好評級機構的資料審查和日常業務管理；督促檢察和加強各評級機構自律管理，建立起自我約束機制等等。

4、完善管理制度，促進行業發展。央行負責人認為，制度保障是信用評級市場規范的最有效手段之一。信用評級業的規范離不開政府監管部門的外部監管，尤其在行業發展初期。信用評級業的發展主要取決于監管部門和投資者對評級結果的使用情況，而不是被評級對象是否愿意接受評級。其中，監管部門對評級結果的使用對評級業的發展起到了關鍵的作用。因此，通過政策法規支持信用評級業的發展，是發展培育資本市場的一個途徑，同時，信用評級機構作為向公眾提供風險信息的中介服務機構，在其發展的初期對其加強監管，也有利于資信評級業的健康發展。

為有效管理信用評級機構，應建立信用評級業務的許可制度和“退市”制度、對評級結果的復審、評價等制度，促進評級業健康有序發展。建議通過對評級結果違約率等指標的考察，一方面對違規操作、評級結果的違約率過高的評級機構，取消其評級業務資格；另一方面鼓勵那些評級質量較高的評估公司盡快成為全國范圍的大型評級公司，確保評級市場的相對集中是建立在高質量的評級結果基礎上。綜合考慮兩方面因素，建議在我國建立對信用評估機構統一監管，對信用評估業務資格或評估結果分別認定或認可的統分結合的監管體制。比如，在當前國內債券評級市場上引入“雙評雙公開”制度。這樣，不僅可以促進評級公司之間有序、健康的競爭秩序，還可以加強信用風險的揭示力度，提高信息的透明度，降低信息的非對稱性。同時，還可以在很大程度上防止一家評級公司可能產生的道德風險。

四、結語

總之，信用評級機構應以市場為導向，結合自身優勢和市場需求，研發種類更多、技術含量更高的產品，滿足全社會多層次、多樣化、專業化的信用服務需求。同時，嚴格按照《信用評級管理指導意見》、《信用評級規范》等規定，加強公司治理，提高專業評估人員素質，嚴格遵循獨立、客觀、公正的行業標準，不斷提高評級技術水平和評級質量，切實提升市場競爭力，形成規范運作、健康發展的評級市場，進一步降低金融風險，保證金融安全，逐步解決我國社會信用缺失的難題。

(責 編 若 佳)