最大笨蛋理論

凱恩斯有一個極富魅力的最大笨蛋理論。

他以選美為例來解釋這個理論：從100張照片中選擇你認為最漂亮的臉蛋，選中有獎。當然最終是由最高票數來決定哪張臉蛋最漂亮。

你應該怎樣投票呢?正確的做法，不是選自己真的認為漂亮的那張臉，而是猜多數人會選誰就投她一票，哪怕她丑得令人做噩夢。

也就是說，投機行為應建立在對大眾心理的猜測之上。

這便是“最大笨蛋理論”：你之所以愿意花高價買下一文不值的東西，是因為你預期有一個更大的笨蛋，會出更高的價格，從你那兒把它買走。投機行為的關鍵就是判斷有無比自己更大的笨蛋。

1593年，一位維也納教授到荷蘭任教，帶去了郁金香，并把售價提高到令荷蘭人只有去偷的地步。

一天，一個竊賊偷走了教授的全部郁金香球莖，并以低價把球莖賣光了。就這樣，郁金香被種在了千萬個荷蘭人的花同里。

后來，郁金香受到花葉病的侵襲，病毒使花瓣生出一些彩色“火焰”，更加美麗。于是，有人開始同積病郁金香，又有更多的人出高價從囤積者那兒買入，并以更高的價格賣出。一個快速致富的神話開始流傳，貴族和洗衣老婦都卷了進來，每個人都相信會有更大的笨蛋愿出更高的價格從他(或她)那兒買走郁金香。

狂熱持續了5年，最終迎來了悲慘的一幕：郁金香球莖的價格跌到了一只洋蔥頭的售價。

始于1720年的英國股票投機狂湖有這樣一個插曲：一個無名氏創建了一家莫須有的公司，認購時近千名投資者爭先恐后把大門擠倒。沒有多少人相信它真正獲利豐厚，而是預期更大的笨蛋會出現，價格會上漲，自己要賺錢。

牛頓參與了這場投機，并且不幸成了最大的笨蛋。他因此感嘆：“我能計算出天體運行，但人們的瘋狂實在難以估計。”