流動性緊縮對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)形成全面影響

目前對“從緊貨幣政策對商業(yè)銀行流動性影響”進行討論是非常必要和及時的。從政策面看，頻繁出臺的緊縮性政策對商業(yè)銀行的流動性管理提出了很高的要求，商業(yè)銀行流動性管理確實面臨著不小的考驗。舉一個例子，商業(yè)銀行資金安排的短期周期一般是一周，今年端午小長假時央行一次提高存款準備金率1個百分點，要求商業(yè)銀行分兩次分別按0.5個百分點繳納，這大大出乎了商業(yè)銀行的預(yù)料，對于特大型商業(yè)銀行來說，提高0.5個百分點意味著要在短期內(nèi)多繳數(shù)百億元的準備金。從資金調(diào)撥管理的角度來講，為了提高資金的使用效率，商業(yè)銀行通常不會留存這么大量的資金，在宏觀政策超出銀行預(yù)期的情況下，商業(yè)銀行只能通過從市場拆入資金來滿足央行上調(diào)準備金的需求。因此，目前從緊的貨幣政策確實對商業(yè)銀行的流動性管理提出的極大的考驗。

此外，總體上說，目前商業(yè)銀行已經(jīng)面臨比較大的流動性壓力。法定存款準備金率調(diào)高十多次后，已經(jīng)達到了17.5%的歷史高位。關(guān)于對商業(yè)銀行的流動性是否緊張以及緊張的程度的衡量，可能有各種標準，我個人的觀點是，衡量銀行流動性是充裕還是緊張，有兩個非常現(xiàn)實的指標。一是超額存款準備金比率。超額存款準備金是金融機構(gòu)即時可用的流動性支付能力，目前超額存款準備金率己經(jīng)連續(xù)四年保持下跌趨勢，特別是在外匯資金持續(xù)流入，資本市場進入淡局、未來走勢不明的形勢之下，這一指標在今年4月又下跌至1.7%，金融機構(gòu)超額存款準備金不足0.8萬億元。法定存款準備金率提高1個百分點預(yù)計就要多凍結(jié)金融機構(gòu)4000多億的資金，這對金融機構(gòu)的流動性管理無疑提出一個非常嚴峻的問題。二要看流動性問題是否對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)層面構(gòu)成比較大的影響。由于央行持續(xù)調(diào)高存款準備金率，商業(yè)銀行新增的存款大量的要交法定準備金。據(jù)統(tǒng)計，今年商業(yè)銀行新增存款的30%左右都用于繳存準備金了，加上貸款增長，可用于投資的資金所剩無幾，有的商業(yè)銀行甚至投資負增長，而商業(yè)銀行原定的投資業(yè)務(wù)計劃都是要大幅增加的。也就是說由于流動性緊張問題的存在，導致原有的業(yè)務(wù)計劃不能完成。情況還不止于此，目前存款準備金率依然存在上調(diào)的可能性，這會進一步加大商業(yè)銀行的流動性壓力，這對于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)層面的影響將是全面的，將導致商業(yè)銀行整個業(yè)務(wù)計劃無法完成。這好比一個企業(yè)，有生產(chǎn)計劃，卻因為沒有資金而無法實施生產(chǎn)。

如何緩解流動性壓力，有觀點認為，只要商業(yè)銀行降低存貸比，就可以有相對充足的資金來保持流動性。存貸比當然是判斷商業(yè)銀行流動性的一個指標，但銀行除了貸款以外，還必須保留一部分流動性比較強的投資，投資也是商業(yè)銀行重要的產(chǎn)品。因此不能單純以存貸比來衡量流動性是否充足，存貸比低于75%就判斷商業(yè)銀行流動性不緊張了。有些時候商業(yè)銀行為保持流動性只好以犧牲其他業(yè)務(wù)的發(fā)展為代價。因為流動性在商業(yè)銀行是必須得到保證的，這跟一般企業(yè)不同，一般企業(yè)出現(xiàn)流動性緊張可以通過借款、賒欠滿足，對社會不會造成什么影響，但若銀行流動性出現(xiàn)緊張，整個金融系統(tǒng)都會面臨很大的災(zāi)難。因此，為了緩解流動性壓力，一些商業(yè)銀行只好壓低投資、賣掉債券，倘若央行一直持續(xù)這樣的緊縮性政策，商業(yè)銀行的投資增長會一直下降，到一定階段將表現(xiàn)為負增長。此外，如果央行持續(xù)地提高存款準備金率，不僅影響商業(yè)銀行的流動性，還會使商業(yè)銀行的盈利能力受到影響。再進一步分析，一旦未來外幣占款和資本市場形勢發(fā)生變化時，商業(yè)銀行的流動性風險是客觀存在且程度也是很深的。因此，商業(yè)銀行應(yīng)正視流動性風險的客觀存在，認真研究影響流動性的因素變化，建立穩(wěn)定的資金來源渠道和有效的資金補償機制。

（作者單位：中國建設(shè)銀行）