關(guān)于當前銀行流動性的三個問題

從緊貨幣政策考驗 商業(yè)銀行流動性管理

編者按：在近一年半的時間里，十五次上調(diào)法定存款準備金率，六次加息，同時發(fā)行大量央行票據(jù)，再加上一些行政性的干預措施，中國緊縮性的貨幣政策日漸發(fā)力。我們業(yè)已看到，目前央行所執(zhí)行的一系列旨在收縮流動性的貨幣政策是以降低通貨膨脹和保持人民幣幣值穩(wěn)定為主要目的的。從收縮社會流動性從而降低通貨膨脹進而保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行這一角度看，從緊貨幣政策的出臺是非常及時和必要的。當下的問題在于，央行所實施的一系列緊縮性政策均以商業(yè)銀行體系為著力點，通過收縮銀行體系的流動性進而收縮全社會流動性的做法已經(jīng)給商業(yè)銀行的流動性管理造成極大的困擾。拋開政策的有效性不論，現(xiàn)實的情況是，商業(yè)銀行已經(jīng)普遍感受到了流動性壓力，這種壓力給商業(yè)銀行帶來的影響將是全面而深遠的，甚至關(guān)系到中國金融的穩(wěn)定與安全。在無法對未來的政策做出準確預估的情況下，加強流動性管理，防患于未然，對于商業(yè)銀行來說不但必要，而且相當急迫了。2008年6月，本刊邀請到全國主要商業(yè)銀行的代表對當前商業(yè)銀行的流動性問題進行了探討，他們的觀點一定程度上反映了目前商業(yè)銀行對這一問題的總體感受。

第一個問題：流動性過剩是一個偽問題

流動性過剩是一個沒有明確內(nèi)涵與外延的偽問題

近年來學界、從業(yè)者熱議所謂“流動性過剩”問題，并用所謂“流動性過剩”作為中國通貨膨脹、股市甚至經(jīng)濟變化的主因。……