高投資應(yīng)與體制改革伴行

全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，外需急劇下滑、內(nèi)需依舊疲弱，此情此境下，中國(guó)近期推出的4萬(wàn)億的龐大投資計(jì)劃之于中國(guó)和世界都有了特殊的意義。而在中央政府的投資意向出臺(tái)后，各地也紛紛表示跟進(jìn)，廣東、江蘇、北京都相繼透露了高達(dá)幾千億甚至萬(wàn)億的投資計(jì)劃。

我們認(rèn)為，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)“硬著陸”是這些政策密集出臺(tái)的背景，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是公共交通的投資有助于舒緩中國(guó)不發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展瓶頸，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。亦可以吸收大量因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)投資停滯而伴生的大量剩余勞動(dòng)力，減少全社會(huì)的失業(yè)壓力。同時(shí)也可能承接鋼鐵、水泥能源材料行業(yè)過(guò)剩的生產(chǎn)力，不至于使這些行業(yè)中的一些企業(yè)“猝死”。上世紀(jì)末期，為抵御亞洲金融危機(jī)的沖擊，中國(guó)曾經(jīng)就啟動(dòng)過(guò)一輪擴(kuò)大公路投資舉措，效果斐然。而對(duì)保障民生的投資格外關(guān)注亦是此次“拯救”計(jì)劃的亮點(diǎn)，延續(xù)了本屆政府“民生為先”的執(zhí)政思路。

我們認(rèn)為，鑒于財(cái)政收入持續(xù)的高增長(zhǎng)會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下滑戛然而止，延續(xù)以往的粗放式的投資模式斷不可取。大規(guī)模的基建投資必須伴以投融資體制和監(jiān)管制度的創(chuàng)新，不然將會(huì)使中國(guó)再次進(jìn)入高投資、低效率增長(zhǎng)的陷阱。新投資還需要新思維。

投資空間大、投資率高是中國(guó)多年來(lái)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的秘訣，但其中效率低下，浪費(fèi)寶貴資源的投資也比比皆是。各種各樣的爛尾工程、面子工程、沒(méi)有經(jīng)過(guò)嚴(yán)格論證匆匆上馬而不產(chǎn)效益的工程散落各地，甚至成為地方財(cái)政的沉重負(fù)擔(dān)。考慮到多年來(lái)對(duì)環(huán)保、民生的投資欠賬，這樣的事實(shí)不禁讓人扼腕嘆息。同時(shí)，高額投資也催生了龐大的部門(mén)利益，容易形成“尾大不掉”的局面，比如近期就有官員坦陳，30萬(wàn)公路管理收費(fèi)人員的安置已經(jīng)成為燃油稅遲遲難以推行的重要阻滯。而其中醞釀的貪腐更是讓人觸目驚心，歷數(shù)近年來(lái)的重大的高級(jí)官員“落馬”案件，多與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的腐敗有關(guān)。因此，中國(guó)應(yīng)當(dāng)從多年來(lái)的大規(guī)模投資中汲取教訓(xùn)，嚴(yán)格監(jiān)督每個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)程，清晰預(yù)算，防患于未然。

此外，新時(shí)期的投資還應(yīng)該與投資體制創(chuàng)新相伴，即使稍有改進(jìn)，也會(huì)效率倍增。在舊的模式下，基礎(chǔ)設(shè)施的投資、獲益主體多為鐵板一塊的壟斷性國(guó)有企業(yè)，致使服務(wù)極端惡劣。而正是窺探到了上述這些弊端，過(guò)去20多年間，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)方面的公共投資都經(jīng)歷了重大的變革。主要的措施集中在重組國(guó)有企業(yè)，使之能夠按照商業(yè)規(guī)則自主運(yùn)營(yíng)并在很大程度上脫離政府部門(mén)的控制，將競(jìng)爭(zhēng)性或可競(jìng)爭(zhēng)性行為從自然壟斷中剝離出來(lái)。

可以預(yù)期，即使政府制定了雄心勃勃的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，期望以財(cái)政投入、銀行信貸等多管齊下的方式加大投資，但是由于投資周期長(zhǎng)，變數(shù)多，仍然有可能沒(méi)有足夠的財(cái)力來(lái)繼續(xù)支持這些行業(yè)的擴(kuò)張。而如果沒(méi)有足夠的私人投資流入這些行業(yè)，沒(méi)有良好投融資體制改革的配套，現(xiàn)在確定的目標(biāo)就難以達(dá)到。考慮到當(dāng)前并不有利的整體投資氛圍，政府必須在改革的第二階段盡力為投資者建立一個(gè)有吸引力的投資環(huán)境，以真正高效地提振內(nèi)需。