淺談存貨擔(dān)保貸款

金融創(chuàng)新是金融機(jī)構(gòu)不竭的靈魂和動力，在已發(fā)布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十一五”規(guī)劃》中“金融創(chuàng)新”屢次被提到。隨著滿足WTO的要求，我國逐漸放在對金融行業(yè)的監(jiān)管，但長期以來銀證保分業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)格界限以及在金融領(lǐng)域“法無明文規(guī)定即禁止”的思潮成為了金融創(chuàng)新的最大障礙。

一、《物權(quán)法》的頒布成為銀行擴(kuò)展擔(dān)保貸款的契機(jī)

2007年3月16日，第十屆全國人大第五次會議審議通過《中華人民共和國物權(quán)法》，該法于2007年10月1日正式實行。作為由全國人大通過的關(guān)于確認(rèn)和調(diào)整財產(chǎn)關(guān)系的基本法，物權(quán)法構(gòu)成民商法律體系的重要組成部分。從銀行角度上看，根據(jù)物權(quán)法定原則，物權(quán)法明確了權(quán)利歸屬，定紛止?fàn)帲槐Ｗo(hù)物權(quán)人的合法權(quán)利，符合構(gòu)建和諧金融的要求。

《物權(quán)法》第一百八十一條規(guī)定：經(jīng)當(dāng)事人書面協(xié)議，企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)抵押權(quán)的情形，債權(quán)人有權(quán)就實現(xiàn)抵押權(quán)時的動產(chǎn)優(yōu)先受償?！段餀?quán)法》相較于《擔(dān)保法》將抵押物局限在生產(chǎn)設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)、票據(jù)、債券、股權(quán)等，開放了“動產(chǎn)擔(dān)保融資”的領(lǐng)域。該規(guī)定以基本法的形式確認(rèn)了存貨和應(yīng)收賬款可以作為合法擔(dān)保品成為中小企業(yè)取得融資的兩條合法途徑。中小企業(yè)并無龐大的資產(chǎn)規(guī)模，其往往通過資金的快速運轉(zhuǎn)來保證經(jīng)營的持續(xù)性，因此一旦在銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷或賬款無法及時收回便會出現(xiàn)資金鏈斷節(jié)，經(jīng)營發(fā)生困難。雖然《擔(dān)保法》并未明文禁止存貨和應(yīng)收賬款作為抵押品，但在金融實踐中出于對法律模糊地帶所隱含風(fēng)險的擔(dān)憂，存貨和應(yīng)收賬款幾乎不可能成為抵押品。而《物權(quán)法》這次明文規(guī)定正是從法律層面上試圖消除法律風(fēng)險。

二、動產(chǎn)融資的大門并未被真正推開

從《物權(quán)法》頒布以來，這種新型的動產(chǎn)擔(dān)保并未掀起熱潮。世界銀行外國投資咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)官員Seve Simavi此前發(fā)布的一份研究報告則指出，東亞的中小企業(yè)因為擔(dān)保不足，70%的貸款申請被銀行拒絕。事實如同法學(xué)家所擔(dān)憂一樣，信貸人面臨著權(quán)利實現(xiàn)上的高風(fēng)險與高成本，不是一部《物權(quán)法》能解決。其實法律卸掉了困在銀行動產(chǎn)融資大門的枷鎖，銀行卻不敢推開面向中小企業(yè)的大門。

造成銀行不敢輕易涉足動產(chǎn)融資的原因有：1.根據(jù)央行調(diào)查，動產(chǎn)擔(dān)保違約貸款收回率最低，只有31.7%。作為存貨這種新型擔(dān)保品，相較之不動產(chǎn)等傳統(tǒng)擔(dān)保品，其價值評估難度大，尤其對于供給特定對象的存貨，其可轉(zhuǎn)讓性很低，即使作為種類物的存貨其價值隨時間變化而變化，受季節(jié)，氣候等自然因素的影響，價值的穩(wěn)定性較差。2.登記部門多，公示性差直接導(dǎo)致了優(yōu)先順位原則的不明確，甚至于由于登記不明導(dǎo)致這些動產(chǎn)并入企業(yè)破產(chǎn)財產(chǎn)。國內(nèi)至少存在16個以上的動產(chǎn)擔(dān)保登記部門，分別是工商行政管理局、公證處、房屋管理局、土地管理局、林業(yè)局、礦業(yè)管理部門、教育局、車輛管理部門、農(nóng)用車輛管理部門、船舶管理部門、飛機(jī)管理部門、證券登記結(jié)算公司、商標(biāo)權(quán)管理部門、專利權(quán)管理部門、著作權(quán)管理部門等，在一些地方還包括產(chǎn)權(quán)交易中心、漁業(yè)管理部門等。這些登記部門相互之間，甚至同一部門內(nèi)部各地區(qū)之間，互不聯(lián)網(wǎng)，難以查詢。存貨抵押目前存在如此大的困難，動產(chǎn)擔(dān)保的瓶頸在于權(quán)利實現(xiàn)，擔(dān)保登記制度的尚未完善，銀行擔(dān)心中小企業(yè)的行為無法得到規(guī)范。動產(chǎn)流動性很強(qiáng)，其所有權(quán)轉(zhuǎn)移以轉(zhuǎn)移占有為標(biāo)志。動產(chǎn)一物多抵和抵押物不實一直以來都是動產(chǎn)擔(dān)保的頑疾。3.司法對債權(quán)人的保護(hù)缺失。實現(xiàn)擔(dān)保物一般只能一般通過法律執(zhí)行，從銀行實踐上看，企業(yè)兼并后對于銀行資產(chǎn)的保全要高于企業(yè)破產(chǎn)。我國尚未確立當(dāng)事人自行執(zhí)行制度，導(dǎo)致?lián)Ｎ餀?quán)無法得到迅速、快捷的落實。銀行打官司的比例在下降——因為有太多的情況下出現(xiàn)“贏了官司輸了錢”的局面。

三、存貨融資新模式——存貨質(zhì)押貸款

動產(chǎn)以交付作為所有權(quán)轉(zhuǎn)移的標(biāo)志，在登記制度尚不完善的情況下，如何保障擔(dān)保權(quán)人的利益成為了動產(chǎn)融資的瓶頸。筆者認(rèn)為“所有權(quán)保留制度”將為動產(chǎn)融資開辟新的路徑。傳統(tǒng)的所有權(quán)保留制度存在于貨物買賣雙方，尤其是在分期付款的情形下。銀行作為經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，其似乎不能取得貨物的所有權(quán)，但倉單等票據(jù)的無因性卻很好的解決了這個困境。倉單質(zhì)押作為一種傳統(tǒng)的擔(dān)保方式，就其性質(zhì)而言是一種權(quán)利質(zhì)押，即可以憑借倉單對倉儲物行使返還請求權(quán)。但是倉單質(zhì)押造成的寄存人和倉單持有人的不一致，卻對質(zhì)押權(quán)人埋下了隱患。

與倉單質(zhì)押不同，在“存貨質(zhì)押”中，三方簽訂的貨物和監(jiān)管協(xié)議書通常規(guī)定，由借款人和倉儲公司簽訂倉儲合同，并由倉儲公司出具以金融機(jī)構(gòu)為寄存人的進(jìn)倉單，并交付金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)我國《合同法》第38條規(guī)定：“倉單是提取倉儲物的憑證。”可見倉單是表明其所代表物品的物權(quán)證券，以金融機(jī)構(gòu)為寄存人，意味其取得了倉儲物的所有權(quán)。

“存貨質(zhì)押”與倉單質(zhì)押的最大區(qū)別在于：倉單質(zhì)押中，質(zhì)權(quán)人雖然占有倉單，但取得的不是倉儲物的所有權(quán)而僅為質(zhì)權(quán)，出質(zhì)人仍享有所有權(quán)；“存貨質(zhì)押”中擔(dān)保權(quán)人取得倉儲物的所有權(quán)，而借款人則失去所有權(quán)，至少在形式上如此。“存貨質(zhì)押”加強(qiáng)了銀行對擔(dān)保物的控制。雖然在傳統(tǒng)的倉單質(zhì)押中規(guī)定借款人支用存貨需取得銀行和倉儲公司的雙重同意，也可以明確約定由于倉儲公司工作失職，導(dǎo)致銀行抵押物落空，則倉儲公司需向銀行承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。但倉單質(zhì)押存在的法律風(fēng)險顯然大于“存貨質(zhì)押”。倉儲合同的保管人對于存貨人的提貨權(quán)能形成多大的限制?現(xiàn)實中出質(zhì)人憑借倉單副本和倉單所記載的寄存人有效證明提取貨物的情形仍然常常出現(xiàn)。倉單質(zhì)押對于質(zhì)權(quán)人的保護(hù)僅僅是一種合同約定的義務(wù)，這樣的相對權(quán)保護(hù)在對抗所有權(quán)人和善意第三人時所能起到的作用甚微。從另外一方面看，這種倉單質(zhì)押對于倉儲公司來講，需要對于與銀行有關(guān)的倉儲合同需要進(jìn)行特殊的管理和注意義務(wù)，并且承擔(dān)更重的法律風(fēng)險，這種負(fù)擔(dān)的加劇必然使倉儲工作的成本上升，相對于“存貨質(zhì)押”倉儲公司對于質(zhì)押的存貨的管理與一般倉儲的貨物并無不同，兩者相比，顯然倉儲公司更愿意去接受“存貨質(zhì)押”。再者，倉儲質(zhì)押中，對于存貨的支用需要經(jīng)過三方當(dāng)事人的同意，對于銀行實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)比較不利。而“存貨質(zhì)押”中銀行既是寄存人，又實際占有倉單，對于銀行即時自行行使權(quán)利，彌補損失更加迅速。銀行取得擔(dān)保權(quán)的作用在于能夠即使清償貸款，但是倉單質(zhì)押中，銀行雖然持有倉單，但倉單登記的寄存人并非銀行，在這樣的情況下，銀行憑借倉單試圖向倉儲公司提貨，同樣是一種手續(xù)上的不完整，銀行得到貨物進(jìn)行清償在出質(zhì)人不配合的情況下，只能通過司法程序，司法程序過程漫長，成本較高，到最后倉單質(zhì)押的結(jié)果只是銀行得到清償，而非“及時”得到清償?！段餀?quán)法》將存貨作為擔(dān)保物使這項業(yè)務(wù)成為了可能，而不久后的兩岸三通，由于特殊地理優(yōu)勢，我省的物流業(yè)和倉儲業(yè)的有著良好的發(fā)展前景。加之福建有90%的企業(yè)是中小企業(yè)，其中紡織業(yè)一直以來都是我省優(yōu)勢行業(yè)，作為勞動密集型的制造業(yè)其營利主要依靠將原材料加工為成品，再將成品銷售回籠資金這一生產(chǎn)周期的短期化，一旦銷售渠道出現(xiàn)問題，存貨積壓導(dǎo)致生產(chǎn)無法繼續(xù)，這種區(qū)域優(yōu)勢和行業(yè)需要使得銀行此項業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)大有了現(xiàn)實基礎(chǔ)。

四、存貨融資的注意事項

1.合理認(rèn)定存貨價值

選定質(zhì)押物后就要密切關(guān)注該類產(chǎn)品的市場價格，一般產(chǎn)品的價格波動不超過10%—20%的區(qū)間。但關(guān)于存貨價值的認(rèn)定應(yīng)客觀進(jìn)行判斷，在會計學(xué)里按照成本核算法存貨的價值計算由制造成本和銷售成本(期間費用)。一般來說，存貨的價值從企業(yè)投入資金購買原材料到成品銷售回籠資金，產(chǎn)品的價值不會出現(xiàn)較大波動，但對于需要以存貨作為擔(dān)保品向銀行申請融資的企業(yè)，導(dǎo)致存貨增加的原因不外乎：一、產(chǎn)品的質(zhì)量出現(xiàn)問題、市場需求銳減或企業(yè)對產(chǎn)品市場的判斷出現(xiàn)誤差，急于擴(kuò)大規(guī)模，致使產(chǎn)品積壓。其中任何一種情況都反映了市場供過于求的現(xiàn)實，存貨賬面價值要進(jìn)行減值，從國際上看，存貨融資擔(dān)保率一般在20%—65%。二、企業(yè)“囤積居奇、待價而沽”，這類存貨主要是產(chǎn)品自身具有增值特性(例如：葡萄酒)，或者受某種經(jīng)濟(jì)因素影響，價格處于上升期的產(chǎn)品(如：今年油價上漲)。這種情形的出現(xiàn)較少，但忽視此類情況一味的降低存貨融資擔(dān)保率會導(dǎo)致客戶源的流失。區(qū)分存貨價值在銀行的貸款評估中相當(dāng)重要。首先，只有合格的產(chǎn)品才能成為擔(dān)保品，對于存貨的質(zhì)量需要相關(guān)質(zhì)量檢驗機(jī)構(gòu)的認(rèn)證。對于不同存貨品質(zhì)上的差異應(yīng)該重視相關(guān)行業(yè)協(xié)會的評估。作為民間自律組織，行業(yè)協(xié)會對于產(chǎn)品的評價更能代表市場需求的方向以及產(chǎn)品本身質(zhì)量和制造工藝的先進(jìn)性有更好的認(rèn)識。其次，對存貨結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，對于成品、半成品、原材料、燃料等的比重變化入手，聯(lián)系企業(yè)近期會計報表記錄的該產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入，去判斷市場供需的變化情況。合理確定存貨融資擔(dān)保率。

2、隨時注意貸款回收

在做出動產(chǎn)融資后要密切注意企業(yè)現(xiàn)金流的變化，在《物權(quán)法》中除了確定存貨作為擔(dān)保品的法律地位外，應(yīng)收賬款作為融資的大門同樣被開啟。存貨和應(yīng)收賬款在會計記帳憑證中常常作為一筆交易中的借方貸方，它們間有著十分密切的聯(lián)系?，F(xiàn)在的貿(mào)易市場中，一手交錢、一手交貨的情況并不多見，尤其是對于大多數(shù)商品多為買方市場，應(yīng)收賬款作為一種付款方式在大量交易中廣泛存在，因此，銀行應(yīng)該及時從企業(yè)手中取得因設(shè)立擔(dān)保的存貨出售而換取的應(yīng)收賬款，防止企業(yè)再次利用應(yīng)收賬款申請抵押，變相進(jìn)行“一物多抵”。最好的方法當(dāng)然是爭取將下游企業(yè)的賬戶納入自身的管理，將上游企業(yè)存貨抵押輻射擴(kuò)散，進(jìn)一步爭取下游企業(yè)成為銀行的客戶，對于銀行自身不僅意味著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，而且通過上下游企業(yè)雙方效益的評價，在很大程度上能消除因為信息不對稱而帶來的風(fēng)險。

在金融創(chuàng)新的大潮中，存貨融資作為一種新型融資方式，深受中小企業(yè)的喜愛。完善的存貨融資制度既可以解決中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的困難，對于銀行來講，亦是一項嶄新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在這新的領(lǐng)域下，存貨融資不僅意味著數(shù)額巨大的貸款業(yè)務(wù)，同時其所蘊含的風(fēng)險也是銀行業(yè)者從未經(jīng)歷的，金融創(chuàng)新不僅在于提供客戶需要的新的服務(wù)方式，對于自身風(fēng)險管理也同樣重要，同樣需要銀行業(yè)者去逐漸摸索。

(作者單位：廈門大學(xué)法學(xué)院)