公允價值計量對企業價值的影響探討

摘 要：對公允價值和企業價值的含義進行了討論，找出兩者之間的聯系，研究公允價值計量對企業價值的反映程度和影響因素。作為一種復合性的計量方法，公允價值計量比傳統的歷史成本更能有效的反映企業價值；公允價值能全面有效的衡量企業的財務狀況，在一定程度上影響投資者的判斷，進而影響企業發展，最終會對企業價值產生一定的作用；同時，公允價值計量能有效實現企業的產權功能，通過優化資源配置和激勵作用會對企業價值產生積極的影響。

關鍵詞：公允價值計量; 企業價值;歷史成本; 全面收益;產權功能

中圖分類號：F23文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2008）11-0230-01

20世紀70年代以來，隨著社會經濟環境的急劇變化和不確定性的增加、長期通貨膨脹、經濟的虛擬化和金融工具的大量創新應用，使得原來的以受托責任為主要目標的歷史成本計量面臨著巨大的挑戰。在此背景下，公允價值逐步進入人們的視野。1969年以來，美國APB及后來的FASB逐步發布了大量涉及公允價值的準則，從而使公允價值步入了實質應用階段。2002年，國際會計準則中涉及運用現值和公允價值的比例約占60%（謝詩芬，2004）；2006年9月，FASB發表了SFAS157號“公允價值計量”，為公允價值及其運用建立了完整的計量和披露框架。我國也于2006年2月發布了新的會計準則，其最大亮點就是大量引入了公允價值計量，反應了國際會計趨勢。

1 對公允價值的認識

真實和公允是人們評價財務報告的重要標準，強調財務信息的客觀，公正，不偏不倚，即公允地表述企業經營活動的過程和結果，但要做到公允表述，就得借助于公允價值計量。

1.1 公允價值（Fair Value）的涵義及實質

IAS32號（1995）認為公允價值是“在公平交易中，熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或債務清償的金額。”

FASB157號（2006）對公允價值定義為：“在計量日當天，市場參與者在有序交易中出售資產收到的價格，或轉移負債支付的價格。”

中國2006年新發布的會計準則把公允價值定義為“資產和負債在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額計量。”

1.2 公允價值的基本特征

通過以上幾大會計體系的比較，我們發現公允價值有以下基本特征：

（1）公允性。交易雙方在公平交易中形成的價格對企業各利害關系人來說往往是最為公允的。而公允性特征來于其形成的重要前提——公平市場，這意味著買賣雙方都是平等自主的主體，其交換目的是出于正常的商業考慮。

（2）熟悉情況的，自愿的當事人。交易雙方對特定交易的性質，特征，用途及計量日的市場狀況都有相當的認識，而且交易是出于對己方利益最大化考慮，無外來壓力的迫使，從而確保買賣雙方能夠在交易中各得所宜。

（3）現時性。公允價值計量的目的在于滿足企業眾多相關者的決策需要，因而應當提供相關及時的信息。公允價值是在“計量日”所發生的一種價格確認或預計。

2 公允價值計量的全面收益對對企業價值的影響

經濟學收益為“那部分不侵蝕資本的可予消費的數量”，并將收益視為“財富的增加”（亞當#8226;斯密，1776）；后來的英國經濟學家J.R.Hicks(1946，Value and Capital)將收益定義為“在期末期初同樣富有的情況下，個人或企業可以在該時期消費的最大金額”。

而傳統收益是基于收入費用觀和當期經營觀的，以歷史成本為基礎，按照配比原則計算當期結果。而經濟收益是基于資產負債觀和總括收益觀。將收益視為企業在某一期間內經濟資源或資本的凈增加；企業收益既包括本期營業收益，又包括非正常收益和資產重估收益。用公式表示為：

經濟學收益=期末凈資產公允價值-期初凈資產公允價值-本期投入資本+本期收回資本

由于凈資產市場價值計量的可靠性，經濟利潤的應用收到很大的限制，全面收益的概念最為接近經濟收益。FASB在1980年發表的第3號財務會計概念公告《企業財務報表的要素》中提出了利潤（earings）和全面收益（comprehensive）；1997年，FASB在130號財務會計準則《報告全面收益》中要求企業必須在財務報告中報告全面收益。用公式表示為：

全面收益=利潤±其他收益（包括已實現收益和未實現收益）

用全面收益代替傳統收益已成為當前收益計量發展的總趨勢（陳美華，2006），作為一種復合的計量手段，能夠使會計學收益向經濟學收益轉變的計量屬性只有公允價值。

3 公允價值計量的產權功能對企業價值的積極因素

產權會計理論認為會計從最根本上講是產權結構變化的產物， 是為監督企業契約簽訂和執行而產生的（伍中信，1998） 。產權功能是指產權制度所產生的社會效用。現代企業作為一個契約集合體，面臨著各利益相關者的經濟訴求。通過產權的設置、界定、安排及變更可能影響各利益主體的決策，最終產生不同的社會效果。產權功能主要有保護利益相關者的利益，資源配置功能和激勵功能，公允價值計量使得產權功能更為有效的發揮，而這些功能的發揮最終會有利于企業價值的創造。

4 結語

從長期來看，會計計量屬性的天平逐漸從歷史成本向公允價值傾斜，隨著資本市場的日趨發達和估值技術的完善，未來公允價值將會有越來越廣泛的應用。中國2006年的新發布的會計準則雖然只在金融資產、非貨幣交易、債務重組、非同一控制下的合并等項目采用了公允價值計量，但一定程度上已反映了國際會計的趨勢。企業價值來源于勞動、資本、技術等各項資產的有效結合，反應了企業能給股東及利益相關者所帶來的經濟利益的大小，受其資本結構、技術創新、品質服務、營銷體系、管理文化的限制。作為一種復合性的計量方法，公允價值計量比傳統的歷史成本更能有效的反映企業價值。雖然計量方法不會對企業價值構成實質性改變，但公允價值卻會能全面有效的反映企業現金流量和盈利狀況等價值評估要素，在一定程度上影響投資者及相關利益人的判斷，影響企業發展，最終會對企業價值產生一定的作用。同時，公允價值最能有效實現企業的產權功能，通過優化資源配置和激勵作用會對企業價值產生積極的影響。

參考文獻

［1］陳美華.公允價值計量基礎研究.北京：中國財政金融出版社，2006.

［2］謝詩芬. 公允價值: 國際會計前沿問題研究.長沙: 湖南人民出版社，2004.

［2］夏成才，邵天營.公允價值會計實踐的理論透視用. 會計研究，2007.

［4］葛家澍.關于在財務會計中采用公允價值的討論.會計研究，2007.

［5］王海. 公允價值的演變邏輯與經濟后果研究.會計研究，2007.

［6］江瑤英，高怡新. 企業價值與最佳資本結構.財會研究，1994.